近日，浙江泰鸿万立科技股份有限公司（以下简称“泰鸿万立”）在上交所官网更新了上市申请审核动态，公司对第二轮问询函进行了回复，收入、期间费用和应收票据均被监管机构二次问询。

一年多之前，即2023年5月17日，泰鸿万立首次公开发行股票招股说明书（申报稿）获上交所受理，公司此次拟冲刺上交所主板IPO上市，保荐机构为东方证券承销保荐有限公司。

此次IPO ，泰鸿万立拟募集资金11.50亿元，将用于4个募投项目，分别是4.04亿元的年产360万套汽车功能件及车身焊接分总成件建设项目（二期）、2.11亿元的河北望都汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目、2.21亿元的浙江台州汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目以及3.14亿元补充流动资金。

营收净利增速逐年下降

根据泰鸿万立招股书显示，公司成立于2005年8月18日，主营业务为汽车结构件、功能件的研发、生产与销售，主要客户为整车厂商及部分配套零部件供应商，公司已与T公司、极氪汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车、X公司、广汽埃安、银河、SMART等多家知名新能源汽车整车厂或品牌建立了紧密的合作关系并取得项目定点。

2021-2023年，泰鸿万立分别实现营业收入10.11亿元、14.78亿元和15.44亿元，分别同比增长67.66%、46.19%和4.47%；归母净利润为0.83亿元、1.26亿元和1.61亿元，分别同比增长245.83%、51.81%和27.78%。

泰鸿万立在回复中认为，公司2021-2023年的主营业务收入复合增长率达到25.11%，高于同行业可比公司同期复合增长率21.57%；归母净利润复合增长率为38.93%，高于同行业上市公司复合增长率10.46%。

整体来看，泰鸿万立近几年来业绩处于持续增长状态，但是营业收入与归母净利润的增速逐年下降。

在首轮问询中，上交所专门针对泰鸿万立的收入进行了问询，要求公司说明收入的“会计政策、收入增长”的两大问题。

近日，泰鸿万立披露的第二轮问询回复中，上交所再次问询该公司“关于客户和收入”的问题，包括“新增及退出的主要客户名称、对应的销售车型及销售收入、新增及退出原因，新增客户的销售收入变动情况”、“各期新获取的定点及对应实现的报告期各期收入，是否存在新增项目定点获取数量放缓的情况，报告期收入规模增大而年降金额占比下降的合理性”等。

2022-2023年，泰鸿万立的新增客户收入分别约为0.54亿元和1.55亿元。

分年度来看，2022年，泰鸿万立的新增客户包括宁德时代、力帆汽车及其关联方、海斯坦普汽车组件（昆山）有限公司（以下简称“海斯坦普”）、T公司（上海），其中，来自海斯坦普的销售收入最高，约为0.46亿元；2023年，泰鸿万立的新增客户包括零跑汽车有限公司、上海信杰沪荣新材料科技有限公司，其中，销售收入最高的依旧是海斯坦普，约为1.02亿元。

对此，泰鸿万立的解释是公司“深刻把握全球新能源汽车快速发展的机遇，主动响应汽车电动化及新能源汽车领域的发展趋势，积极开拓了上述知名新能源汽车整车厂或品牌的合作关系，为未来业绩奠定了良好的基础”，并“不存在新增实现收入的项目定点数量放缓的情况”，且“收入规模增大的情况下，最大年降金额占当期主营业务收入的比例呈下降趋势具有合理性。”

销售费用率高于同行业公司

2021-2023年，泰鸿万立的管理费用率和研发费用率低于同行业可比公司，但是销售费用率高于同行业可比公司。

因此，上交所在第二轮问询中要求泰鸿万立说明这种情况的合理性，以及“销售人员、研发人员新增人数与新客户拓展、研发项目开展的匹配性”。

泰鸿万立第二轮问询回复函显示，2021-2023年，公司销售人员分别为52人、52人和61人；研发人员分别为94人、124人和155人。同时，公司实现收入超过10万元的客户数量分别为20家、22家和26家；研发项目分别为13个、18个和24个。

在二次回复中，泰鸿万立认为，销售人员数量与新客户增加情况、研发人员及研发项目均“变动趋势保持一致、整体相匹配。”

另外，泰鸿万立2021-2023年的管理费用率分别为3.63%、3.73%和4.10%，研发费用率分别为3.14%、3.35%和3.37%，二者均低于同行业可比公司过去三年的平均数。

但是，唯独销售费用率不同，2021-2023年，泰鸿万立的销售费用率分别为1.51%、1.21%和1.26%，而同行业可比公司的同期平均数分别为1.32%、1.05%和1.09%。

对此，泰鸿万立的解释是“由于销售费用中职工薪酬费用率及业务招待费用率高于同行业可比公司”。

其中，2021-2023年，泰鸿万立的业务招待费分别为607.51万元、730.59万元和772.80万元，其主要内容为餐饮类、烟酒类等，支出金额合计占业务招待费金额的比例均超过或接近90%。

对此，泰鸿万立认为，公司业务规模增长速度较快，产生的业务招待活动数量及费用金额也相对较大；新能源汽车及国产自主品牌厂商推出新品牌、新车型的速度更快，推出新车型数量更多，公司为了紧跟步伐，需更积极地参与相关配套开发、市场拓展工作，相关投入更多；在此过程中，公司需要和全新领域的客户、项目进行拓展对接，业务招待活动较多。“上述因素综合影响下，发行人销售费用率高于同行业上市公司平均水平，具有合理性。”

应收票据遭两轮问询

随着泰鸿万立的营业收入快速增长，该公司的应收款项也受到重点关注，其中应收票据被上交所两次问询。

2021-2023年末，泰鸿万立的应收票据分别为5397.06万元、684万元和1143.50万元。

在上交所首轮问询中，泰鸿万立“应收票据及应收款项融资金额波动较大的原因”成为被问询的重点，而泰鸿万立当时的解释是2021年末应收票据中的银行承兑汇票金额较大，主要是由于当期末收到客户背书转让的由其他银行承兑的承兑汇票金额较大、占比上升。

根据上交所第二轮问询，2020-2022年末，泰鸿万立收到的信用级别较高银行承兑的票据金额分别为7008.48万元、1473.40万元和3742.68万元，因此上交所要求泰鸿万立说明“2020年信用级别较高银行承兑的票据的开具主体、金额较高的原因。”

对此，泰鸿万立在二次问询回复中的解释是，上述票据开具主体对应客户主要是“长城汽车及其关联方、吉利集团及其关联方”，是下游客户开具的票据或下游客户收到票据后背书转让给公司的。

第二轮问询回复函显示，2020年银行票据贴现利率相对较高、平均年化利率为2.76%，通过银行质押票据开立银行承兑汇票业务的利率相对较低。2021年和2022年银行贴现利率整体下降，票据贴现平均利率分别为2.56%、1.78%，较2020年有所下降。

因此，泰鸿万立认为，公司2020年信用级别较高银行承兑的票据金额较高具有合理性；同时，该公司的保荐机构、会计师也都认为，泰鸿万立2020年信用级别较高银行承兑的票据的期末余额较高主要是“受当期银行贴现利率较高因素影响，发行人向银行质押部分票据而未进行终止确认所致，具有合理性。”

IPO二轮问询之后，泰鸿万立与中介机构都做出了自己的解释，但是能否获得上交所认可，尚未可知。