证监会官网有关同意注册的公告

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 陈锋 北京报道

距离拿到“批文”已过去数月，浙江众鑫环保科技集团股份有限公司（下称“众鑫股份”）至今没有上市动作，其IPO“批文”到期日逐渐逼近、募资合理性、产能过剩等风险待解。

《华夏时报》记者8月12日致电众鑫股份并发送采访函，工作人员称“将查收邮件”。截至发稿，记者未收到回复。

12月底到期

证监会官网今年3月份披露了《关于同意浙江众鑫环保科技集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（下称“《批复》”）。

《批复》称，本批复自同意注册之日起12个月内有效。值得注意的是，《批复》中证监会的盖章日期为2023年12月28日。

对于《批复》的披露日期为今年3月、盖章日期为去年12月的情况，一位资深投行人士向《华夏时报》记者表示，这意味着，证监会去年12月同意注册，企业今年3月拿到IPO“批文”，“批文”到期日为今年12月底。

成功获得IPO“批文”以来，众鑫股份上市进程却迟迟未见实质性进展，这也引发了市场对其IPO是否能在“批文”有效期内顺利推进的担忧。根据公开资料，众鑫股份的IPO“批文”有效期截至今年12月28日。

企业拿到“批文”后一般要准备多久才能正式上市？知名财税审计专家刘志耕对《华夏时报》记者表示：“一般是两个月内，50多天。”

众鑫股份动作缓慢，不禁让人联想到新三板公司科志股份的先例，后者因IPO“批文”于2024年7月20日过期而未能在北交所上市，这一先例也为众鑫股份的上市之路蒙上了一层阴影。

浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平对《华夏时报》记者表示：“有报道指出，‌众鑫股份面临‘虚假标注’、材料不符、标签不合格及‘未批先建’等问题，这些问题反映了企业内控与项目执行不足，‌这也可能是其迟迟未上市的原因之一。”

招股书显示，众鑫股份的主营业务为自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产及销售，主要利用蔗渣浆、竹浆等天然植物纤维材料，通过模具塑造成型，实现吸塑、注塑工艺的造型效果，是塑料制品的良好替代，广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。公司主要产品为餐饮具及精品工业包装，餐饮具系用于餐饮或类似用途的器具，主要包括餐盒、盘、碟、刀、叉、筷、碗、杯等。

众鑫股份的核心竞争力是什么？招股书显示，该公司凭借其技术与工艺优势，利用天然植物纤维材料生产高品质环保替代品，在全球纸浆模塑餐饮具市场占据约16%份额，国产量占据20%的份额。

2020年至2023年6月，公司主营业务收入分别为 57,090.80 万元、89,090.34 万元、129,724.49 万元和 59,092.49 万元，主营业务收入主要来源于餐饮具，该类产品销售收入占主营业务收入的比例分别为 99.82%、99.50%、99.52%和 99.30%。

募资约15亿元

招股书详细披露了众鑫股份拟通过IPO筹集15.38亿元的计划，这笔资金将精准投向四大关键领域：在崇左与来宾分别投资68,188.40万元与40,462.15万元，旨在建设年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目；投资15,175.89万元于研发中心建设，以增强公司的产品研发与创新能力；并计划使用3亿元作为流动资金，确保项目的顺利运营与公司的持续发展。

然而，这一雄心勃勃的募资计划却引发了市场对于其合理性的广泛质疑。一方面，众鑫股份募资额度过多。鉴于众鑫股份当前的产能利用率呈现波动且逐年下降的趋势，特别是最新数据显示其产能利用率仅为74.51%，这一现状让人不禁担忧，在既有产能尚未饱和的情况下，新增的30万吨产能是否能够得到有效消化，是否有资源浪费与产能过剩的风险？

另一方面，众鑫股份募资用途包含了非生产设施，引发市场对其募资真实用途的质疑。从招股书上看，公司的募投项目中不仅包含了生产设施的投资，还涉及了造价高昂的办公楼、宿舍楼等非生产设施的建设，这引发了对其募资真实用途的深深质疑。投资者担忧，这些非生产设施的投入是否真正符合公司长远发展的战略需求，或者仅是资金使用的某种“变通”？

年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（崇左众鑫一期）建筑工程费明细

此外，众鑫股份业绩下滑，过度依赖外销。2023年前三季度，公司的营业收入同比下降了3.89%，毛利率也持续下滑。同时，公司产品以境外销售为主，这种高度依赖外销的模式使得公司在全球经济环境变化面前显得尤为脆弱。

众鑫股份的客户相对集中，根据招股书，报告期内，AmerCareRoyal、Huhtamaki、Eco-Products、Sabert、Conglom等前五名客户的销售金额合计占同期营业收入的比例分别为 50.92%、50.55%、39.34%和 37.61%。

供应链关系网复杂

从招股书可以看出，众鑫股份的间接股东与主要供应商关系网复杂。例如，南宁全耀化工有限公司（下称“全耀化工”）作为众鑫股份的间接股东陈劲控制的企业，连续两年成为众鑫股份的第一大供应商。2020年和2021年，众鑫股份从全耀化工的采购金额分别高达6,809.05万元和7268.00万元。

此外，全耀化工还投资了广西田东劲宝纸业有限公司（下称“田东劲宝”），并持有其50%的股份。而田东劲宝的另一大股东山东聊威纸业有限公司（下称“聊威纸业”）也是众鑫股份2020年至2023年6月的前五大供应商之一。众鑫股份对聊威纸业的采购金额也相当可观，2022年和2023年上半年分别达到2,996.53万元和1,942.03万元。

这一系列复杂的股权和供应链关系，似乎“暗示”着众鑫股份的主要供应商聊威纸业与众鑫股份的间接股东陈劲之间“关系匪浅”。“这其中或涉及到关联交易问题。”有业内人士对《华夏时报》记者表示，这种关系容易在交易定价、交易的真假等方面产生很多“便利”，也就是说容易产生舞弊。

据悉，众鑫股份由滕步彬与季文虎合资创建，二人分别出资1530万元和1470万元，占比51%和49%。2021年7月，股东会同意二人各转让7%左右股权给金华众腾，后者以433.8万元持股14.46%。

当前，滕步彬为实控人，其过往履历涉及电子、包装、机械模具及环保材料，曾在杭州庆余电子、杭州伟东包装、金华市高原机械模具、青岛市李沧区绿四季机械模具及青岛隆鑫达工贸等多家企业任职。自2016年起，他开始领导众鑫股份，现任董事长兼总经理。

季文虎出生于1974年，拥有专科学历，职业生涯始于金华市塑料总厂，后转战青岛，加入绿四季机械模具加工厂，并在青岛隆鑫达工贸有限公司担任技术总监，同时，他也是众生纤维的技术总监。自2016年起，季文虎担任众鑫股份技术总监，现任董事兼副总经理。