中美的这场关税大战，本质上就是一场“钱袋子大战”，其中，两国货币的较量最为明显。比如前段时间，就有人利用特朗普不断释放的贸易威胁，大量做空亚洲货币，使得亚洲多国的货币兑美元汇率出现大波动，而我们的央行通过一系列政策，稳住了人民币。如今，到了人民币收复“失地”的时候了。

近日，高盛策略师撰写了一篇关于人民币的报告，很有意思，值得我们研究。高盛在报告中的分析认为，只要人民币对美元升值 1 个百分点，A 股大盘预计会上涨 3%。为啥？因为人民币值钱了，外资更愿意买中国股票，企业从海外赚的钱换成人民币也更多了，利润自然好看。

另外还有一个背景，那就是今年 4 月美国刚发动关税战时，高盛还预测年底人民币会跌到 7.35，但是在本月初，中美日内瓦会谈之时，高盛紧急上调汇率预期，把人民币汇率 7.35 直接砍到 7，这相当于承认：之前看空人民币是错的，人民币比想象中还要坚挺。此外，高盛还表示，人民币的前景支持了他们对中国股票的超配立场。如果高盛的判断没有错的话，那么这场货币战争赢家已经初现。

首先，我们来看这波人民币逆势而涨的逻辑。

最直接的原因，还是中美刚谈成了三个月的 "休战协议"，市场不用天天担心新关税了。资金一看风险降了，赶紧往中国市场钻，MSCI中国指数从 4 月 2 日关税战开打以来，已经把跌的部分全涨回来了。

当然，更深层次的原因，是美元的吸引力不行了。前段时间，金融市场突然出现大量抛售美债的情况，已经说明不少资金开始琢磨 "逃离美国"。往哪逃呢？中国资产成了热门选项，毕竟咱们经济稳，市场大。

央行在背后稳盘：咱们央行一边降息刺激经济，一边又想办法稳住人民币汇率。这种 "既稳增长又稳汇率" 的操作，让外资觉得心里踏实，敢长期投钱。

当然，你说美元霸权真要凉了？这事得从长计议。

现在网上好多人说 "人民币要取代美元了"，但这事没那么简单。虽然这次人民币在贸易战里表现挺硬，但美元霸权的根基还在：

首先是石油结算还是美元为主，全球大部分石油交易还是用美元结算，这是美元霸权的重要支柱，短期内很难改变。

其次呢，美国金融市场体量太大，美股总市值占全球 40% 以上，美元资产还是全球资本的 "安全港"。

也正是因此，我们对待这次特朗普发起的关税战，采取了谨慎的态度，要打，奉陪到底；要谈，敞开大门。

不过高盛也提到，现在 "卖出美国" 的声音越来越多，中国资产成了重要的分散投资选择。但有一点很明确：人民币的国际地位确实在涨。比如我们最近和很多国家，签署了本币互换协议，假如说咱们的人民币没有多少认同度，其他国家也不会和你换。

所以高盛这次的报告，与其说 "美元霸权被打破"，不如说 "人民币多了些话语权"。中美之间的货币博弈肯定是场持久战，所谓饭要一口一口吃。