著名市场策略师Ed Yardeni警告，美联储若不在6月会议上主动转向，将面临失去借贷成本控制权的风险——债券市场已率先行动，给货币当局留下的窗口期正在收窄。

Yardeni Research总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni在最新研报中表示，美联储当前的宽松立场在此刻的市场环境下"已不再适宜"，应在6月会议上予以撤销。他写道："若美联储未能移除宽松立场，投资者将得出结论——央行已落后于通胀曲线，并将要求更高的通胀风险溢价。"他预计美联储将在6月会议上维持利率不变，并转向收紧政策立场。

债券市场的定价已走在前面。交易员目前预计美联储将于明年3月加息，市场为今年12月前加息定价的概率约为四分之三。在此背景下，30年期美国国债收益率已升破5%，接近2007年以来最高水平，10年期基准收益率周一亚洲交易时段进一步上行3个基点至4.63%。

宽松立场已"不再合时宜"

据彭博报道，Ed Yardeni在研报中明确呼吁美联储在6月16至17日的联邦公开市场委员会会议上放弃宽松立场。他指出，若央行行动迟缓，投资者将认定其已落后于通胀形势，进而要求更高的通胀风险溢价，最终推高长端利率，令美联储丧失对借贷成本的掌控。

Yardeni同时在另一份研报中指出，若10年期国债收益率进一步上行，未来数周内可能在4.75%至5%区间触顶。他认为，"届时将是债券和股票的良好买入机会"。

Ed Yardeni是"债券义警"（bond vigilantes）一词的创造者，用以描述那些通过抛售国债来抗议政府政策的投资者。他同时是"咆哮的2020年代"市场主题的倡导者，认为科技与生产率的提升将驱动经济持续繁荣。他对标普500指数的年末目标价为8250点，是彭博追踪的策略师中最高预测值。

通胀担忧引发的利率上行并非美国独有。Yardeni指出，欧洲和日本等地收益率同步走高，削弱了境外资金购买美国国债的动力，迫使美国政府在财政赤字高企、通胀隐患持续的背景下，付出更高代价与全球资金争夺买家。

彭博市场策略师Mark Cranfield对此评论称："5%的长债收益率非但没有吸引价值买家，反而正在鼓励债券空头、重燃义警心态。"

华尔街大佬形成共识

Yardeni的担忧并非孤声。DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach和Pimco首席投资官Dan Ivascyn均持相近立场，认为美联储可能不得不推迟降息，甚至转向加息。

Gundlach在接受福克斯新闻采访时表示："在两年期国债收益率比联邦基金利率高出近50个基点的情况下，降息在我看来根本不可能。"

上述市场压力正集中落在即将出任美联储主席沃什身上。他将在6月16至17日首次主持联邦公开市场委员会会议，届时投资者预计利率将维持高位，尽管特朗普总统持续呼吁降低借贷成本。

Yardeni提出了一个颇具反转意味的逻辑：一个比市场预期更为鹰派的沃什，或许反而符合特朗普政府的利益。他在研报中写道："通过采取鹰派立场，沃什或许有机会实现白宫真正想要的结果——降低实际经济中的借贷成本。抵押贷款利率可能下行，企业融资条件将随之改善，特朗普也可以将长端收益率的下降作为经济胜利来宣传。"