智通财经获悉，上周五——这是“圣诞老人行情”周期中的倒数第二个交易日——美股收盘，以蓝筹股为主的道琼斯指数领涨，标普500指数同样走高，纳斯达克指数则微跌。展望未来一周，2026年的首个完整交易周将迎来经济数据全面恢复发布。周五即将公布的美国12月非农就业报告预计将显示，2025年最后一个月的招聘活动出现放缓。经济学家预计，12月非农就业人数将增加5.5万人，低于11月的6.4万人增幅;失业率方面，11月曾升至4.6%的四年高点，预计12月将回落0.1个百分点。此外，本周经济日程还包括：ADP月度私营部门就业报告、Challenger, Gray & Christmas发布的月度裁员数据，以及每周初请失业金人数报告。

新年伊始，劳动力市场将成为市场关注的重中之重。所有这些就业数据都将受到密切关注，用来评估美联储在本月晚些时候会议上是否会降息的可能性。不过，交易员目前预计，美联储届时维持联邦基金利率在3.5%-3.75%区间不变的概率为85%。

在美联储方面，投资者还将密切关注美国总统特朗普是否会宣布提名接替现任美联储主席鲍威尔的人选。鲍威尔的主席任期将于5月到期。特朗普上月末表示，他预计将在1月初公布继任者。

服务业活动数据和消费者信心数据将为未来一周的经济数据日程收官。而企业财报日程将依旧清淡，星座品牌(STZ.US)、艾伯森(ACI.US)、杰富瑞(JEF.US)和Applied Digital(APLD.US)将是未来一周公布季度业绩的最值得关注的公司。大型银行预计将在不到两周的时间内正式拉开新一轮财报季的序幕。

“持续不断的创造性破坏之风”

尽管——或者正是因为——市场在这一年里经历了起伏，2025年对投资者而言依然是一个相当不错的年份。标普500指数全年上涨逾16%，而纳斯达克综合指数以超过20%的涨幅领跑主要股指。值得注意的是，这一表现是在4月曾出现一次急剧下跌、险些在数日内将市场拖入熊市的背景下实现的。

LPL Financial首席技术策略师亚当·特恩奎斯特(Adam Turnquist)表示：“美国经济展现出了非凡的韧性，成功克服了通胀偏高、劳动力市场放缓、降息次数少于最初预期，以及有效关税税率大幅上升等多重不利因素。”

全球领先的芯片制造商英伟达(NVDA.US)2025年股价上涨逾30%，而另一家“七巨头”成员谷歌(GOOGL.US)则以超过60%的涨幅领跑科技巨头阵营。值得注意的是，这两只股票是去年“七巨头”中仅有的、跑赢标普500指数的成员。

高盛策略师彼得·奥本海默(Peter Oppenheimer)在该行的2026年全球展望报告中指出，尽管估值水平偏高、股价大幅上涨，但科技行业的增长并非只是一个“没有其他支撑点的AI故事”。相反，他表示，该行业自金融危机以来便持续表现强劲，“背后支撑的是卓越的盈利增长”。

奥本海默还指出，与此前的泡沫时期(例如21世纪初的互联网泡沫高峰)相比，目前的估值并没有那么极端，市场投机行为也远不如当年那般非理性。他表示：“科技行业在规模和影响力上的崛起，尤其是在美国股市中，并非源于对未来的非理性投机，而是源于异常强劲的基本面增长。”

总体而言，根据美国银行的数据，华尔街策略师平均预计标普500指数在未来一年将上涨约10%。然而，2026年摆在投资者面前的问题是：过去一年中由科技和AI主题推动的上涨行情是否还能延续——尤其是在单只股票层面，投资者已开始逐渐远离占据主导地位的“七巨头”。

汇丰银行股票策略师妮可·因纽伊(Nicole Inui)在该行的2026年展望中写道，2025年的股市表现“是一轮高度集中的行情，而非广泛普涨”。她指出，等权重标普500指数已连续第三年跑输市值加权的标普500指数。在特朗普宣布“解放日”关税、随后又有所回撤之后，科技板块贡献了市场反弹后约90%的回报。

但这并不意味着这些公司的强势表现不可持续。在一份发给客户的报告中，Comerica Wealth Management首席投资官埃里克·蒂尔(Eric Teal)将当前市场比作“一阵持续不断的狂风”，这一说法源自奥地利经济学家约瑟夫·熊彼特(Joseph Schumpeter)。

蒂尔写道：“资本主义经济往往会被一阵‘持续不断的创造性破坏之风’所席卷——这是一阵创新之风。然而，这种进步是产业不断演化的自然过程，虽然会带来剧烈的经济变革，但也会为社会和企业带来巨大的益处。”

在AI交易已经高度火热、并开始面临现实世界障碍的背景下，这股“持续不断的狂风”将在2026年如何席卷市场，可能将成为投资者最为关注的主线叙事。

来源：智通财经网