2月28日，白鸽在线向港交所递交招股书，冲刺主板上市。2022年、2023年及2024年前三季度（下称“报告期内”），白鸽在线净亏损分别为2507.5万元、1718万元和1557.6万元。

依据招股书，公司客户主要为国内的保险公司，收入依赖数量有限的客户或业务合作伙伴，面临客户集中风险。

业绩连续亏损

根据灼识咨询报告，以2023年收入计，白鸽在线在中国场景类保险数字化风险管理解决方案提供商中市场份额为4.4%。中国场景险市场经历持续增长，市场规模（就保费收入而言）从2019年的511亿元增长至2023年的794亿元，并将保持稳定的增长趋势。公司在解决方案设计及定制方面与上游保险公司及下游场景合作伙伴紧密合作，为生态系统参与者提供数字化风险管理解决方案。

报告期内，白鸽在线分别实现营业收入约4.05亿元、6.6亿元和6.31亿元，净亏损分别为2507.5万元、1718万元和1557.6万元。公司净亏损由2023年前三季度的1470万元增加至2024年前三季度的1557.6万元，主要是由于销售及分销开支以及研发费用增加，部分被整体毛利的增加所抵销。

依据招股书，公司拥有超3.02亿份被保险用户资料、68个不同生产及生活场景的数据、超过20万份理赔报告及超过84亿份保单记录。

招股书显示，公司持续增加研发投入。报告期内，公司产生的研发开支分别为1410万元、1570万元及1650万元，分别占同期收入的3.5%、2.4%及2.6%。公司预计研发开支可能会持续增加。

客户集中度较高

公司收入依赖数量有限的客户或业务合作伙伴，面临客户集中风险。根据招股书，公司客户主要为国内保险公司。集团分别与71家、80家及75家保险公司进行合作。报告期内，集团来自前五大客户的总收入分别为2.236亿元、4.551亿元及4.997亿元，分别占公司总收入的55.3%、69%及79.2%。

报告期内，公司的收入主要来自风险管理金融服务，该部分业务产生的收入分别为3.114亿元、5.359亿元及5.742亿元，分别占总收入的77%、81.2%及91%。