深圳商报·读创客户端记者 朱峰

过会一年多后，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（以下简称“云汉芯城”）终于提交注册。公司拟在深交所创业板上市，募集资金5.22亿元。

云汉芯城IPO排队时间很长，从递表获受理到提交注册，整整用了38个月的时间。早在2021年12月29日，云汉芯城就向深交所递交创业板上市申请。2023年11月9日，云汉芯城首发过会，直至2025年3月14日提交注册。

▌补流资金项目被砍

值得一提的是，云汉芯城在最新版招股书中大幅削减募集资金。

云汉芯城在此前招股书中披露，拟募集9.42亿元，投向大数据中心及元器件交易平台升级项目、电子产业协同制造服务平台建设项目、智能共享仓储建设项目和补充流动资金项目，其中4.2亿元用于补充流动资金。

而在陷入圈钱嫌疑后，云汉芯城主动删除了补流计划。

在最新提交的招股书注册稿中，云汉芯城原本计划投入4.2亿元的补充流动资金一项被彻底删除。由此，云汉芯城此次IPO的募资规模也从此前的9.42亿元变更为了5.22亿元，相当于缩水了44.61%。

事实上，云汉芯城也确实不差钱。招股书显示，截至2024年6月末，公司账面货币资金尚有1.78亿元，同时还有3.29亿元的应收账款和3635.48万元的应收票据。

云汉芯城在招股书注册稿中表示，公司账面资金相对充沛，能够有力支持公司在未来一段时间内的业务发展。

云汉芯城资产负债率也并不高，最近几年一直未超过30%。截至2024年6月末，云汉芯城资产负债率（母公司）只有23.79%。如此低的负债率确实没必要募资。

此外，2022年至2024年上半年，云汉芯城经营活动产生的现金流量净额分别为1.88亿元、7517.24万元、2652.01万元，虽然连年下降，但一直为正数。

种种数据均表明，云汉芯城并没有资金紧缺的烦恼。

▌业绩增长难言乐观

据招股书，云汉芯城是一家电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型高新技术企业，重点聚焦电子制造产业中小批量电子元器件研发、生产、采购需求。

财务数据显示，云汉芯城2023年业绩下滑明显，2021至2023年以及2024年上半年，实现营业收入分别为38.36亿元、43.33亿元、26.37亿元、12.22亿元，实现归母净利润分别为1.61亿元、1.36亿元、7861.26万元、3833.58万元。

最新财务数据显示，云汉芯城2024年实现营业收入25.77亿元，同比下滑幅度收窄至2.27%；实现净利润8833.28万元，同比增长12.39%。

而通过计算可以发现，2022年至2024年的最近三年间，云汉芯城营收复合增长率为-22.88%，扣非净利润复合增长率为-17.76%，业绩增长难言具有成长性。

另外值得注意的是，云汉芯城销售费用率远高于同行业可比公司平均值，尤其是最近两年，差距在拉大。2021至2023年以及2024年上半年，公司剔除股份支付影响后销售费用率分别为4.03%、4.80%、7.30%和8.13%，而同行业可比公司平均值分别为3.99%、4.18%、4.45%和4.20%。

云汉芯城对此解释称，2023年及2024年上半年，公司营业收入有所下滑，但销售费用投入较多且存在一定的刚性支出，因此销售费用降幅低于营业收入降幅，销售费用率有所提升。