青岛中加特电气股份有限公司（以下简称“中加特”）近期再次遭遇IPO挫折。

8月17日，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发布公告称，鉴于中加特及其保荐人中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投”）主动撤回发行上市申请，深交所决定终止中加特主板发行上市审核。

这是中加特在四年内的第二次IPO尝试失败。

据官方资料显示，中加特成立于2011年，位于青岛市西海岸新区。主要从事变频调速一体机、专用变频器、特种电机、电气控制及供电产品等工业自动化领域电气传动与控制设备的研发、设计、生产、销售和维修服务。核心产品异步变频调速一体机、永磁同步变频调速一体机采用一体化集成方式将变频器与电动机有机整合，可替代“变频器+电动机”分体式传动方式，在煤炭、油气、工程机械高端传动装备领域取得突出成果，在港口、冶金行业高端传动装备领域取得突破。伴随工业领域电气化、智能化、绿色节能需求的不断提升，中加特产品在化工、船舶、水泥等行业市场空间广阔。

中加特首次尝试IPO是在2020年5月，当时计划在上交所科创板上市，保荐机构为招商证券。2020年12月2日，科创板上市委员会曾发布公告称将于次日审议中加特的上市申请。然而，在上会前夕，中加特与招商证券突然撤回了上市申请。对于这次的IPO中止，中加特并未言明原因，也未在公开披露的申报稿中提及。

但在《关于青岛中加特电气股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的第三轮审核问询函回复报告》中，披露了上交所针对保荐业务现场督导发现的十大问题。这十大问题涉及华夏天信、股东出资、资金流水、高毛利相关研发投入与技术水平、代理模式及直销模式销售费用、收入确认、研发费用、成本、与关联方间无真实交易背景的票据背书转让、安标证等方面。这些问题的存在或许与中加特撤回上市申请有关。

在第二次IPO计划中，中信建投关于中加特上市保荐书披露了中加特的营业收入与财务等相关数据。从披露的中加特主要经营和财务数据来看，2020年至2022年间，中加特的营业收入分别为8.23亿、9.99亿、15.26亿，净利润分别为2.17亿、2.32亿、4.71亿，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2.05亿元、2.19亿元、4.67亿元。

业绩的优秀表现显示出中加特良好的盈利能力和发展潜力，近三年内稳定增长的营业收入和扣非净利润或许为中加特重启IPO计划提供了强力支撑。

2023年2月28日，中加特转战深交所主板市场，再度启动IPO程序，保荐机构变更为中信建投。此次，中加特计划公开发行不超过4076.47万股股份，预计募集资金8亿元人民币，相对第一次IPO计划规模缩减许多。中加特在2023年12月25日更新了招股说明书，在2024年6月29日更新了财务数据，但仍然未能完成上市之路，于2024年8月17日再次撤回IPO申请。

在此前证监会及深交所的问询中，重点关注了中加特的代理模式问题。中加特对于同一客户存在代理模式和直销模式的情况，以及代理模式下的内部控制问题受到了质疑。此外，中加特还被要求详细解释其股东出资、资金流水等，这表明企业在内部控制和财务管理方面可能存在问题。

而中信建设出具的上市保荐书也列举诸多主要风险，包括技术风险、原材料价格上涨与关键原材料供货风险、下游行业波动风险、新行业拓展风险、毛利率下降的风险、募集资金投资项目实施导致固定资产折旧增加的风险。这些信息也对中加特的IPO计划造成一定影响。