2025年6月10日，先锋精科披露接待调研公告，公司于6月5日接待银华基金、嘉实基金、兴证全球基金3家机构调研。

公告显示，先锋精科参与本次接待的人员共2人，为董事、副总经理、首席技术官XUZIMING，董事、董事会秘书XIEMEI。调研接待地点为上海浦东。

据了解，在国内市场行业竞争格局方面，半导体金属零部件领域有富创精密等厂商，陶瓷零部件领域主要是珂玛科技。富创精密产品品类多，公司更专注细分领域，珂玛科技主营陶瓷零部件供货晶圆厂。公司在医疗领域向CT诊疗仪等零部件拓展，航空领域提供表面处理服务并将拓展制造业务，航天开始部分表处业务 ，希望提高相关领域营收占比抵御风险。

据了解，公司2025年一季报净利率波动，主要因2024年产能扩充后爬坡、员工薪酬增加、内部作业效率待优化，且研发支出增加。公司目前战略专注国内市场，鉴于国际环境复杂，未来条件合适才考虑海外设厂。预计2025年业务稳健增长，对靖江、无锡等地进行产能建设规划 ，但会谨慎投资。

据了解，与竞争对手相比，公司优势在于产品结构合理，专注核心零部件；伴随国内半导体龙头企业成长，深度参与设备研发等；团队稳定，一线团队使技能传承有成本优势；重视精益生产管理完善制度 。

调研详情如下：

国内市场行业竞争格局如何?

答:目前半导体金属零部件领域的国内厂商主要有富创精密、托伦斯、大和、富士迈等,陶瓷零部件领域主要为珂玛科技。其中富创精密和珂玛科技均为上市公司、规模较大。富创精密为综合厂商,较公司产品品类更多,主要产品除了零部件,还有气柜、模组等,公司则更专注于刻蚀、薄膜沉积设备等细分领域;珂玛科技主要生产陶瓷类零部件,主要向晶圆厂供货。

公司在医疗、航空领域的拓展情况如何?

答:在医疗设备领域,公司主要向 CT 诊疗仪、放疗设备零部件拓展,主要客户有医科达、联影医疗等。在航空领域,公司主要提供民用航空器零部件表面处理服务,并将积极拓展金属零部件制造业务。公司全资子公司靖江先捷航空零部件有限公司目前已通过航空结构件表面处理的航空质量管理体系标准认证AS9100D 和ISO 9001:2015,后续其它认证正在进行中。航天领域则是开始了部分产品的表处业务。公司希望未来能够加大医疗及航空航天领域精密制造领域的营收占比,减少半导体行业周期波动对业绩的影响,增强公司抵御风险能力。

公司2025年一季报净利率波动的原因?

答:毛利率波动的原因主要是:(1)2024年公司根据市场需求及发展规划,进行了适度的产能扩充,该部分新增产能所需的基础建设和生产能力已逐步启用,产能吸收进入爬坡阶段;(2)因 2024年销售收入大幅增长,公司逐月新增员工,2025 年一季度员工人数比去年同期增加,薪酬支出增加;(3)随着半导体设备龙头企业国产深化,公司高级制程零部件增长迅速,内部作业效率正在优化中。毛利率下滑,公司研发支出增加,是净利润减少的主要原因。

公司是否有在海外设厂的计划?

答:鉴于目前国际环境复杂多变(中美贸易战、关税壁垒等),在海外设厂有较大的风险和不确定性,加之半导体设备关键零部件国产化不断推进,公司目前的战略是专注于国内半导体及其它高端精密制造市场,加大研发力度,不断提高自身竞争力。未来若条件合适,公司不排除在海外设厂的可能性。

对今年经营状况的展望?

答:根据市场各方目前的信息,国内半导体设备公司业绩增长稳定,预计公司2025年业务将稳健增长。

公司的未来产能

答:公司对第二表处中心(靖江先捷)进行了技术改造和新产线建设,建筑面积3万平方米的先锋精密制造二厂也于2024 年12月完成封顶。如果投入设备、员工等后达到满产,公司在靖江的产能预期可增加到20亿多。无锡先研募投项目依照计划已于2025年第一季度启动建设,若满产,希望能为公司增加 5-10亿的产能。但公司始终秉承谨慎投资的理念,会根据市场发展和订单预测情况等有计划、分步骤地投入产能(如购买设备、招聘员工等)。

与竞争对手相比,公司的Alpha?

答:1)合理的产品结构,公司更专注于自身擅长的刻蚀腔体、内衬等核心零部件为核心的产品。

2)公司自2008 年成立以来,一直专注于国内半导体设备精密零部件的生产制造,伴随着国内半导体设备龙头企业共同成长,深度参与客户多款先进设备的研发、定型和迭代升级。

3)稳定的团队,包括一线团队及管理团队。一线团队本地化成长特征明显,因公司成立时间较长,稳定的一线团队使生产制造技能得到有效的传承和沉淀,给公司带来成本优势。

4)充分重视精益生产管理,不断完善生产管理制度。

来源：金融界