出品丨搜狐财经

作者丨饶婷

编辑丨李文贤

河北乳业巨头君乐宝，再迎上市新进展。

10月18日，据企查查消息，中金公司披露了君乐宝最新上市辅导工作情况，仍存在部分募投项目需要调整，以及实际控制人对外债务等问题。

天眼查显示，君乐宝的实控人为董事长魏立华，直接持有公司约37.54%的股权。9月9日，魏立华将其所持7272万股君乐宝股权质押给招商银行石家庄分行。

“这些问题如果不能妥善解决会阻碍上市的进度”，香颂资本董事沈萌向搜狐财经分析，不仅是解决方案，还涉及相关问题与处理的信息披露，都可能造成一定影响。

关于上市日期，沈萌表示，辅导期并没有法定的期限，未达到标准前，需要一直辅导，“以当前的政策导向，乳业企业A股上市的难度相对较大。”

中国食品产业分析师朱丹蓬则对君乐宝未来的上市“非常乐观”。他认为，君乐宝作为河北省重点扶持的龙头企业，上市对整个河北省奶粉行业的提升，和振兴乡村都具有非常重要的意义。

实控人魏立华存在负债，9月出质公司7272万股股权

自2023年年底正式启动上市辅导以来，君乐宝的IPO进展一直备受行业关注。

10月18日，据企查查披露的《关于君乐宝乳业集团股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告(第三期)》，中金公司于2024年7月至10月15日，对君乐宝进行了上市辅导。

官网显示，君乐宝乳业集团（简称“君乐宝”）成立于1995年，法人代表、董事长均为魏立华，君乐宝的业务范围涉及婴幼儿奶粉、酸奶、低温鲜奶、常温液态奶及奶牛育种、牧业、草业等板块。

中金公司指出，目前君乐宝仍存在部分募投项目需要调整，以及实际控制人对外债务等问题。

据悉，2023年，君乐宝确定了募投项目，并已经履行了部分项目的发改备案及环评手续。因申报时间推迟，部分项目需结合公司实际情况进行更新。

对此，中金公司表示，将在后续辅导期内结合君乐宝2023年经营情况和未来经营规划，相应更新效益测算，并履行发改备案、环评等手续。

此外，当前君乐宝的实控人存在一定金额负债。

由于公司上市时间表调整，并且交易所引导拟上市企业承诺申报后的在审期间不进行现金分红，实控人的偿债能力需要被进一步论证。

天眼查显示，君乐宝的实控人为董事长魏立华，直接持有公司约37.54%的股权。9月9日，魏立华将其所持7272万股君乐宝股权质押给招商银行石家庄分行。同日，珠海横琴乐慧瑞晟企业管理中心（有限合伙）也出质了君乐宝4868.87万股股权。

中金公司透露，拟在上市前通过老股转让、不触发清仓式分红前提下适当分红或减资等方式解决实控人负债。

IPO前景不明，曾目标2025年上市

距离2025年的上市节点越来越近，上述问题是否会影响君乐宝的IPO进程？

“如果不能妥善解决会阻碍上市的进度”，香颂资本董事沈萌向搜狐财经分析，不仅是解决方案，还涉及相关问题与处理的信息披露，都可能造成一定影响。

关于上市日期，沈萌表示，辅导期并没有法定的期限，辅导的目的是为了让企业及人员满足上市公司的标准，未达到标准前，需要一直辅导。

“君乐宝当年从蒙牛剥离出来，就是为了达成单独上市的最终目的”，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，目前君乐宝在低温生鲜领域处于领先地位，整体的品牌效应、规模效应、粉丝效应、供应链的完整度都做的非常不错。

据悉，2019年，蒙牛将所持的君乐宝51%股份以40.11亿元出售，君乐宝正式“单飞”。同年，河北省提出要“支持君乐宝主板上市”。

2022年7月，彼时的君乐宝副总裁仲岩公开表示，君乐宝已正式启动IPO，要在2025年实现上市并力争实现销售额500亿元的目标。

近几年，君乐宝并未披露具体营收，但据皇氏集团披露的公告，截至2022年12月31日，君乐宝资产总额约为210.89亿元，净资产约为47亿元，经营活动产生的现金流量净额为13.51亿元。

对于君乐宝未来的上市，朱丹蓬表示，“非常乐观”。他认为，君乐宝作为河北省重点扶持的龙头企业，它的上市对整个河北省奶粉行业的提升，和振兴乡村都具有非常重要的意义。

不过，沈萌则透露，“以当前的政策导向，乳业企业A股上市的难度相对较大。”

如果无法A股上市，能否转战港交所？

对此，沈萌表示，港股和A股的机制不同，如果更改，那A股的申请要撤回，券商也要换香港的，并重新申报H股备案。港股只要符合公开条件都允许上市，但是能否吸引到投资者参与，就要看企业的状况了。