近9个月之后，证监会再度受理深市主板IPO的注册申请。

10月10日，深交所信息显示，中国国际货运航空股份有限公司（简称“国货航”）向证监会递交注册申请。而上一次深市主板递交注册申请的企业为1月12日递交的江苏江顺精密科技集团股份有限公司，距今已近9个月的时间；沪市主板上一次递交注册申请的企业为健尔康医疗科技股份有限公司，递交日期为今年5月23日，距今也过去4个多月的时间。

全面注册制后，国货航IPO于2023年3月平移并获深交所受理；2023年4月，国货航收到首轮审核问询函，经历2轮问询后，2023年9月27日过会。时至今日递交IPO注册申请，国货航的等候时间已超1年。

在这一年的时间里，国货航此前备受监管关注的业绩下滑问题，已在2024年上半年有所改善。

此外，值得注意的是，国货航募资规模已大幅削减。2023年3月3日首次递交的IPO招股书中，国货航预计募资规模为65.07亿元，而注册稿中，预计募资规模锐减至35亿元，减少了46%。即使募资规模缩至35亿元，国货航IPO仍有望成为去年“827新政”以来A股最大规模的IPO。

业绩稳定性被重点问询

国货航目前已发展成为国内主要的航空物流服务提供商之一，主营业务可分为航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块。

招股书数据显示，2021年至2023年，国货航业绩逐年下滑。三年期间，国货航分别实现营业收入243.05亿元、230.76亿元、149.19亿元，分别实现归母净利润43.42亿元、31.08亿元、11.53亿元。

在2023年9月27日召开的审议会议上，上市审核委员会重点关注了国货航的经营业绩稳定性问题。上市审核委员会要求国货航结合业务细分类型、市场需求变化、发行人竞争优劣势、同行业可比公司情况，说明2022年、2023年1-6月营业收入和扣非归母净利润同比下降的原因及合理性；结合经营环境变化、行业发展趋势等，说明是否存在影响经营业绩稳定的重大不利因素，经营业绩是否能够保持稳定。

澎湃新闻注意到，在注册稿中，国货航更新了2024年上半年的财务数据，同时对2024年全年营业收入进行了预测。

数据显示，2024年上半年，国货航营业收入为89.69亿元，归母净利润为6.66亿元；2024年预测营业收入为204.23亿元，预计同比增加36.89%；预测归母净利润为14.59亿元，预计同比增加26.47%。

“随着航空货运行业逐步恢复常态化运行以及全球供应链体系的逐步稳定，叠加跨境电商对航空货运的旺盛需求，航空货运运价及货邮周转量亦开始从2023年年初的行业低点逐步回升，公司业绩亦逐步转好。”国货航表示。

值得一提的是，在审议会议上，国货航的业务独立性问题也被问询。上市审核委员会指出，国货航向实际控制人中航集团的采购总额占各期（注：上会稿报告期为2020年至2022年度）营业成本的比例分别为63.76%、65.68%、61.36%，要求国货航说明是否对中航集团存在重大依赖，关联交易是否对发行人业务独立性产生重大不利影响。

有望成为827新政最大规模IPO

澎湃新闻注意到，国货航此次募资规模已大幅调整。

2023年3月3日首次递交的IPO招股书中，国货航预计募资规模为65.07亿元，其中，55.58亿元用于飞机引进及备用发动机购置项目，5.35亿元用于综合物流能力提升建设项目，4.14亿元用于信息化与数字化建设项目。

首次递交招股书的募资规模高达65亿元。

而根据10月10日注册稿，国货航募资规模缩减了46%至35亿元。其中，29.90亿元用于飞机引进及备用发动机购置项目，2.88亿元用于综合物流能力提升建设项目，2.23亿元用于信息化与数字化建设项目。

注册稿募资规模缩减至35亿元。

即使募资规模缩减，国货航IPO仍有望成为去年“827新政”以来A股最大规模的IPO。

2023年8月27日，证监会发布《统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，表示根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。自此之后，IPO市场出现重大变化，上市数量、募资规模均大面积收缩。

Wind数据显示，2023年8月27日至2024年10月11日，一年多的时间仅有143个IPO上市，募资规模为1182.99亿元。而2022年共有428个IPO上市，募资规模高达5868.86亿元。

827新政以来前十大规模IPO

“827新政”以来的143个IPO中，募资规模最大的IPO为今年1月18日上市的永兴股份（601033.SH），达24.30亿元。国货航此次IPO的募资规模预计为35亿元，这也就意味着，国货航若成功注册发行，将成为“827新政”以来A股最大的IPO。而上一个大规模IPO，为2023年8月7日上市的华虹公司（688347.SH），募资规模达212亿元。

不过，国货航在注册成功后，仍有可能在发行过程中进一步调整募资规模。