鞭牛士报道，7月26日消息，据路透社报道，关注该行业的投资者表示，欧盟等国家当局取消低价值包裹税收减免的举措威胁到了 Shein 的盈利能力，并有可能在该公司计划的股票市场首次亮相之前削弱其长期吸引力。

路透社上个月透露，Shein 在网上销售 5 美元的上衣和 10 美元的连衣裙，该公司于 6 月初秘密提交了在伦敦进行首次公开募股 (IPO) 的申请，这可能是轰动一时的。

这家快速增长的中国集团能否让投资者相信其商业案例的合理性，将决定它是否能够达到去年融资轮中实现的660 亿美元估值。

包括美国和英国的一些议员在内的 Shein 批评者认为，该公司利用低价值包裹的关税豁免来在价格上削弱竞争对手，并避免海关检查。

作为 2023 年 5 月提出的海关改革的一部分，欧盟正在讨论取消目前设定的 150 欧元的免税限额。超过该限额的商品将对运动鞋等征收 17% 的进口关税，对 T 恤征收 12% 的进口关税。

「在我看来，这是此次 IPO 目前面临的最大不确定性。」德尔福基金 (Delphi Funds) 投资组合经理阿迪尔·沙阿 (Adil Shah) 表示。

德尔福基金是奥斯陆 Storebrand 旗下的基金，持有零售商 H&M的股份。

Shah 计划评估 Shein 的投资案例。在回答路透社有关投资者担忧的问题时，Shein 表示，其成功并非来自免税，而是来自其按需商业模式，该公司表示，该模式减少了浪费和未售出产品的库存。

由于数千家主要位于中国的供应商承接小额订单并根据需求扩大规模， Shein 提供的选择范围比竞争对手广泛得多。

谈及多个国家为堵塞税收漏洞所采取的措施时，Shein 向路透社表示：我们期待与政策制定者和业内同行合作，审查当前的框架。

关于取消低价值包裹税收减免的争论日益激烈，这在 Shein 首次公开募股 (IPO) 之前造成了监管不确定性。

南非税务部门计划提高价值低于 500 兰特（27.4 美元）的进口服装包裹的关税。低价值包裹目前征收约 20% 的进口关税，且无增值税，现在将征收 45% 的关税，外加 15% 的增值税。

巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦上个月签署了一项法律，对最高 50 美元的国际购物征收 20% 的税。

在美国和英国，一些零售商和政界人士正在推动取消针对价值低于 800 美元或 135 英镑（173.76 美元）的包裹的税收减免，尽管当局目前还没有采取此类行动。

进口关税制度的变化可能会迫使 Shein 提高价格，使其产品竞争力下降，或削减其微薄的利润率。

伦敦 Premier Miton 投资组合经理乔恩·哈德森 (Jon Hudson) 表示，这两种选择对该公司都不利。该公司投资于快时尚零售商 Primark 的所有者 ABF。

公司的估值与其未来增长和盈利预期直接相关。

Shein 尚未公布任何财务数据，但伯恩斯坦分析师 4 月份估计，其去年净利润增长一倍多，从 7 亿美元增至 20 亿美元，利润率为销售额的 4.4%。

哈德森表示，只要这些漏洞存在，不确定性就会成为股市的一个隐患——市场总是有点担心税收优惠会被削减。