财中社 王为芳/文

将同学和邻居引入股东名单，并由最后入股股东实现估值的关键一跃后，“不差钱”的深圳好博窗控技术股份有限公司（下称“好博窗控”）开启了IPO之路。但是，公司募投项目与有关部门批复的投资额并不相符。

《财中社》注意到，好博窗控原本由孙朝霞、李增榜夫妇全资控股。引入外部股东后，夫妻二人仍控制公司94.58%的表决权，好博窗控还是一家典型的“夫妻店”。在引入的股东中，李增榜的高中同学和邻居以低廉的价格成为好博窗控的股东之一。

与一般公司上市时募投项目众多不同，此次IPO好博窗控仅募投一个项目。可就是这一个项目，与有关部门披露的投资额也存在明显的差异。

同学邻居齐入股

在招股书申报稿披露的股权历史变更中，直至2020年底，即公司完成股份制设立时，好博窗控只有四名股东，除孙朝霞、李增榜夫妇直接持股外，另一名股东博嘉投资（深圳）合伙企业（有限合伙）由夫妇二人全资持有，还有一名股东是好博投资（深圳）合伙企业（有限合伙），持股好博窗控18%，这是好博窗控的员工持股平台，合伙人全部为公司员工，该合伙公司的唯一普通合伙人是李增榜，即投票权由其负责。

这就是说，孙朝霞、李增榜夫妇掌握了好博窗控82%的股份和100%的投票权。

2021年1月，好博窗控首次引入外部股东，李莉和梁丽芳合计出资150万元成为好博窗控的股东，合计持股0.43%。

按照此时入股的估值，好博窗控市值为3.5亿元。以公司2020年盈利计算，李莉和梁丽芳入股市盈率约为7倍。

《财中社》发现，这两人之所以能够成为好博窗控首批外部股东，是因为她们并非简单第三方，而是公司实控人之一李增榜的高中同学和好友及邻居。

李莉是李增榜高中同学及多年好友，梁丽芳是其多年好友及邻居。好博窗控的回复公告显示，李莉现为专职律师，具有投资、法律相关专业知识和从业经历；梁丽芳具有财税相关专业知识和从业经历。

两人“一直关注着公司的发展，并在公司创办及发展过程中给予了一定的帮助”。因此，李莉和梁丽芳最终入股好博窗控。

同学和邻居虽然入股好博窗控，但对公司更具影响意义的是深圳市富海中瑞一号创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“富海中瑞”）的投资。

2022年6月，富海中瑞出资5800万元，获得了好博窗控5.01%的股份，成为公司上市前最后的入局者。

这笔投资使得好博窗控的估值一跃来到了11.58亿元，富海中瑞入股市盈率达到了约21倍。在盈利没有多少增长的前提下，好博窗控较一年前身价大涨230.86%。

说不清的项目投资额

此次IPO，好博窗控只有一个募投项目-好博窗控智能系统产业园，项目总投资5.79亿元，计划使用募资额5.7亿元。

目前，好博窗控已经在广东肇庆购买土地，项目也已经通过了政府环评。新建项目不仅扩大生产规模，还将承接深圳本部地区的产能，项目建设一举两得。

《财中社》综合公开资料发现，智能系统产业园已经于2023年底开工建设，计划于2025年投入使用。

环评报告显示，好博窗控智能系统产业园建设项目建设周期18个月，总投资5.79亿元。投资额与IPO招股书中披露的金额完全一致。

但是，在环评审批中，智能系统产业园的总投资额已经降至5亿元，较最初投资额缩减了7859万元。

而且，在项目建设审批前的公示中，总投资额也显示已经降至5亿元。这两次的时间都是2023年4月，都晚于最初的环评报告。

2023年6月底，好博窗控提交了首份招股书申报稿，此时距离公司募投项目变更投资额已经过去了两个多月。

2024年6月，好博窗控更新了最新一份招股书申报稿。在这其中，公司募投项目的投资额依然是5.79亿元，计划使用募资额5.7亿元。与最初的招股书申报稿相比没有做任何改变。

其实，好博窗控并不差钱。公司产品以门窗为主，2023年收入达到10.42亿元，较2020年增长了1.27倍；归母净利润1.94亿元，较2020年的涨幅更是达到2.88倍。即使下游房地产不景气，即便同行增速放缓甚至负增长，好博窗控仍然高速增长。

截至2023年底，好博窗控账面的货币资金为5.41亿元，占到了总资产的65.18%。公司没有任何长短期借款，且利息收入已经过千万。即便如此，好博窗控还是选择IPO募资来完成扩产建设。