游戏板块11月24日整体走强，游戏ETF（516010）上涨3.15%收复上周跌幅。在10月的风格轮动中，游戏行业出现了较为明显的回撤，目前板块重新具备配置价值，呈现为“回撤后的进攻窗口”。

从基本面上看，2025Q3行业营收303.62亿元，同比增长28.6%，环比增长9.48%，延续二季度趋势，行业利润同比增长112%；行业利润在2025Q3达到57.77亿元，利润率19%，同环比提升显著，结合营收端的高增速，归母净利润总额同比增长112%，实现强劲增长，显示行业盈利质量修复与景气延续。恺英网络、巨人网络、吉比特、三七互娱等多家头部公司拥有优秀产品储备，业绩增长稳健。

同时，AI降本增效影响显著，目前AI已贯穿A股游戏行业研发至运营的全流程。研究追踪显示，管理费用率已从2023Q1的10%降至2025Q3的7%，研发费用率从2023Q1的12%降至2025Q3的11%，充分体现了AI对成本端的优化效果，有利于行业利润率的进一步提升。政策面上，2025年10月合计166款游戏获得版号，供给维持较高水平，支撑产品周期延续。

另一方面资金面上，2025Q3公募对传媒互联网板块重仓持仓市值占比环比上升至2.50%（+0.53pct）；板块内游戏子板块配置比例提升至1.68%（+0.71pct），成为内部权重提升的核心方向。而机构增配确定性增强，有利于估值和流动性的修复，对板块行情宜持乐观态度。

综合看来，在基本面高景气未变、AI降本趋势延续、版号供给保持积极，以及资金端对游戏子板块的增配并未逆转的背景下，游戏行业依然具有相对较好的弹性。经历前期调整后，板块整体的配置性价比有所提升，建议适当布局游戏ETF（516010）把握机会。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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