美国半导体关税即将出台，时间窗口锁定8月中旬至9月之间，影响可能会超出市场预期。

7月22日，据追风交易台消息，巴克莱在最新研报中称，美国232条款半导体关税征收时间窗口已基本明确：最可能在8月中旬之后实施，最迟不超过9月。

据4月15报道，美国商务部长卢特尼克表示，豁免（智能手机、电脑、芯片等电子产品“对等关税”）仅是临时举措，只维持到美国政府制定针对半导体行业的新关税方案之前。

该行分析师Simon Coles等指出，需要警惕的是，市场当前对25%一律征税的乐观预期可能过于理想化，实际税率可能采用递增模式，影响超出市场预期。

巴克莱还补充道，AI芯片和半导体设备也面临征税风险，并强调关税将对2025年下半年至2026年的芯片需求造成重大冲击。

关税实施时间表基本确定

据环球时报早前报道，4月13日，特朗普宣布对半导体行业进行国家安全贸易调查。他在社交媒体上发文称：“在即将进行的国家安全贸易调查中，我们将关注半导体和整个电子供应链。”

巴克莱称，根据《1962年贸易扩张法》第232条款的法律程序，商务部需在270天内向总统提交调查报告，总统随后有90天时间决定关税措施，并在15天内实施。

8月12日是中美休战90天协议的截止日期。中美双方于5月12日宣布暂停加征部分关税，这一休战协议将于8月12日到期。据5月12日消息，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，90天内暂停实施24%关税。

巴克莱指出，关键时间节点显示，中美暂停加征关税将于8月12日到期，预计将获得延期。总统和商务部长卢特尼克的表态暗示，半导体行业国家安全贸易调查报告可能在本月底准备就绪，但会在药品行业调查结束后推进，因为药品被视为优先事项。

“考虑到当前时间进程，半导体行业关税最可能在8月中旬之后实施，最迟不会超过9月，除非出现其他延误因素。”

另外，巴克莱还提醒称，与“对等关税”不同，232条款下的半导体关税一旦宣布很可能会持续执行。

关税税率预期：25%可能只是起点

市场普遍预期的25%统一关税率基于此前232条款调查的历史先例，但巴克莱分析师认为这一假设可能过于乐观，可能有以下两种税率模式：

递增式关税模式：考虑到美国本土晶圆厂建设成本较高，25%的税率可能不足以推动制造业回流。政府可能采用阶梯式关税，初期税率较低，随时间推移逐步提高，给行业提供调整供应链的缓冲期。这一模式已在汽车行业得到应用。

差异化税率：不同国家可能面临不同的关税税率，类似于钢铁行业232条款的实施。

巴克莱将232条款视为半导体行业的重大风险，影响程度可能超出市场预期，包括以下几个方面：

设备行业风险：即使是半导体设备也可能面临分阶段征税（初期0%，随后递增），这与市场此前的豁免预期不符。

AI芯片不确定性：尽管市场普遍认为AI半导体将获得豁免，但分析师认为这一领域同样存在征税风险。

需求冲击时点：关税实施将对2025年下半年和2026年的半导体需求造成重大负面影响，需要为潜在的行业调整做好准备。

关税叠加效应：232条款关税不会与“对等关税”叠加征收，只有产品中半导体部分的申报价值面临行业关税，非半导体部分仍适用互惠关税。

巴克莱在报告中还指出，主要半导体公司向商务部提交的公开意见具有重要影响力。

德州仪器强调美国制造芯片需保持全球竞争力，政府应推行支持美国制造业投资的政策，激励各行业对美国原产芯片的需求。

台积电指出，对半导体设备征收关税会增加成本并延缓美国晶圆厂项目进展，任何关税或限制措施都应为已承诺在美投资芯片制造的企业和投资者提供现实的调整时间。

英特尔同样支持保护美国芯片制造商，并要求对半导体设备和材料给予通融。