01

更新下伊以的最新情况，

美国周末出手了，打击了伊朗的3处核设施，备受关注的“福尔多”挨了12枚MOP巨型钻地炸弹（能钻到地下60米处爆炸）。

福尔多核设施位于地下80-90米深处，如此就真的可能被摧毁了。美国的说法是这次行动“基本摧毁”了伊朗核项目。

但打击前，特朗普反复说要打击伊朗核设施，B-2轰炸机起飞的时候也是人尽皆知，伊朗提前转移设备和核材料的可能性也很大。

伊朗的表态是，“即便核设施被摧毁，游戏也未结束，浓缩材料、本土知识和政治意志继续存在。”

以色列也说，美军轰炸虽然对福尔多核设施造成“严重破坏”，但伊朗拥有的400公斤丰度为60%的浓缩铀并未受到影响，目前正在追踪中。

总结起来，

美国下场了吗？下场了，但取得的效果有限，只是把伊朗的核设施从地下打出来了而已，并没有完全摧毁。

所以，虽然伊朗扬言要“关闭霍尔木兹海峡”，但市场还未特别当真，原油、黄金高开后快速跳水，黄金甚至连3400美元/盎司的整数关口都没站上。

大A也罕见的没有掏军费，

A股低开高走，上证指数收盘涨0.65%，全市场成交1.15万亿，较上周五略微放量。整体来看，还是窄幅震荡行情。

板块上，

受冲突升级影响，A股油气、港口航运、军工今天涨幅靠前。

白酒一日游，

上周五还是涨幅第一的板块，今天就差点成了唯一收绿的板块，收盘下跌1.04%，酒ETF收盘跌1.25%。果然，不应该对白酒抱太大希望~

再贴下这两张图，

1）2025年上半年，超过一半的酒企，客单价、营业额、营业利润均较去年同期减少。

2）展望下半年，酒企的思路依然是“份额第一”，有2/3的白酒生产企业选择“优先扩大规模”；下游经销商和零售商则比较实际，认为活下来最重要，有80%选择“重点是保住现金流”。

白酒行业的基本面没有好转的迹象，这才刚开始反弹就转为了资金净流出。人心散了，队伍不好带啊...

港股创新药ETF反弹，今天大涨3.46%。

本质是信仰坚挺，这波回调中持续有资金抄底。

看回撤的话，已经较高点回撤13%，上周四、周五，连续2天在20日均线处遇到支撑，有超跌反弹的需求。

但你说，是不是调整结束？没法判断~

银行ETF再创新高，今天涨1.3%。

中证银行的最新PB是0.71倍，离回到“1倍PB”还有较大空间，目前的股息率也还合适，银行的慢牛行情还将继续？

02

基金方面，

部分基金经理可能追高创新药了。

先看6月17日的ETF表现，

港股创新药ETF大跌，跌幅超过3%的ETF都与此有关。

A股创新药ETF跌了2.75%，医疗ETF跌了0.73%，医疗器械ETF跌了0.31%，代表全行业的医药ETF跌了1.79%。

也就是说，当天主要是创新药，特别是港股创新药在跌。

看6月12日创新药见顶后的行情，跌幅超过7%的ETF也基本是港股创新药ETF。

然后看基金表现。

6月17日，部分基金出现了较大的涨跌幅估算误差，而且在6月13日到20日跌幅较大，很可能在回调前加仓了创新药。

估算误差最大的“华富健康文娱”，1季度虽然也买了创新药，但买的并不多，当天只有百济神州、热景生物、新诺威跌幅超过3%，还有不少重仓股是涨的，爱朋医疗20CM涨停。

当天，基金净值估算下跌0.75%，实际却跌了5.14%，估算误差高达4.39%。所以，不用多怀疑，基金经理追高创新药的概率很大。

对比基金走势，

鉴于基金不能买港股，所以我们同时对比金笑非管的“鹏华医药科技”（重仓A股创新药）和“港股创新药ETF”。

在1季度是明显跑输的，没吃到那波创新药行情。但5月中旬以来的上涨却跟上了，大概率是在4-5月转到创新药上的。

虽然这波挨打没错过，但大涨也吃到了，算总账还是赚的，还可以吧~

永赢医药健康，

在4月8日换了基金经理，改由单林独立管理。

单林管的另一只基金“永赢医药创新智选”是“永赢七兄弟”之一，聚焦创新药，今年以来涨了67.08%。

对比两只基金的走势，5月末才开始趋同。5月14日到5月21日，重仓创新药的“永赢医药创新智选”涨了11.15%，但2025年1季度末重仓医疗服务和医疗器械的“永赢医药健康”却跌了4.42%。

虽然4月8日单林就独立管理这只基金了，但可能直到5月末才开始聚焦创新药。

申万菱信医药先锋，

2025年1季度重仓医疗器械和医疗服务，也是5月末才跟上“鹏华医药科技”的走势，大概率也是5月末重仓的创新药。

但经过这波回调，也基本回吐了6月初的涨幅，过去1个月收益仅剩1.92%。

谢玮，

算是有一定名气的医药基金经理，管理规模20亿元。

重仓创新药的同时，还重仓CXO和其他医药股。6月17日，“中信建投医改”十大重仓股平均下跌1.42%，基金净值估算下跌1.9%，但实际却跌了5.5%，估算误差3.6%。

对比净值走势，5月后涨跌趋同，可能是5月前后调的仓，也吃到了5月初到6月中旬的创新药行情。过去1个月，基金收益还有7.46%。

还有杨桢霄，

，投资目标是“希望能够持续稳定地战胜医药指数”，1季度重仓创新药的同时，也持有较多CXO、医疗器械，均衡配置。

6月17日，十大重仓股平均下跌2.5%，基金净值估算下跌2.41%，但实际却跌了5.88%，估算误差3.48%，也应该加了创新药。

对比净值走势，加仓时点可能是5月初。过去1个月基金收益还剩4.84%。

非医药基金经理中，财通基金的张胤也可能加仓了创新药。

他管的“财通科技创新”重仓医疗器械（三诺生物、福瑞股份）、创新药（艾迪药业）、光模块（新易盛、生益电子）等。

6月17日，只有艾迪药业一只股票跌幅超过3%，十大重仓股平均下跌0.68%，基金净值估算下跌0.72%，但实际却跌了3.53%，估算误差达到了2.8%。

对比净值走势，

5月底到6月中旬，光模块、创新药均有不错表现，“财通科技创新”在那期间也是涨的。

6月13日后，光模块继续向上，创新药向下，“财通科技创新”跌了6.36%，约是创新药基金跌幅的一半多点，净值走势也支持“张胤加仓创新药”的结论。

最后贴下把握住今年创新药机会的基金的表现，

6月17日，普遍跌了4-6%；

6月13日到6月20日，普遍跌了9%左右，没人逃顶，结结实实抗下了这轮回调。

基金经理，特别是医药基金经理整体还是比较看好创新药，加仓的多，高位减持的却不多。

最后的话：

“懒猫全球配置”&“懒猫全球稳健”两个投顾组合已上线且慢APP

（上图来自且慢APP，截止时间：2025年6月10日）