央广网北京6月2日消息（记者蔡军）据中央广播电视总台经济之声报道，今年以来，公募量化基金站上风口，热度持续攀升。新发产品密集上线、爆款频现；存量产品业绩“出圈”、规模暴增。Wind数据显示，按照基金全称含有“量化”二字为统计口径，今年前5个月，公募量化产品新发规模已超过去年全年总量，扩容态势显著。产品越来越多，投资者该如何挑选？重点要关注哪些指标？经济之声交易实况《基金观察》就此采访了渤海汇金公募量化权益部总经理何翔。

基金观察：挑选量化基金，您会建议投资者重点关注哪些指标？最重要的指标有哪些？

何翔：我们建议，不能只看简单的收益指标或者波动指标，要用收益风险比的综合指标去衡量。长期的绩效指标譬如夏普比率、信息比率这些指标是最值得关注的。夏普比率反映了基金在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益。夏普比率越高，意味着基金在同等风险下的回报越高。信息比率用于衡量基金经理的主动管理能力。它计算的是基金相对于基准指数的超额收益与跟踪误差的比值。信息比率越高，表明基金经理的主动管理能力越强，能够持续地获得超越基准的收益。

基金观察：看历史业绩靠谱吗？应该看多久、什么区间的业绩？

何翔：我们认为量化基金的历史业绩情况非常重要，而且至少三年以上的业绩才更具有说服力。否则很难衡量某个量化策略是真有效还是运气好。只有拉长周期才能判断，策略长期表现的有效性可以尽量减小运气成分的影响。

基金观察：规模、换手率、团队、风控，这几项优先级怎么排？

何翔：量化投资的根源其实在于风控，风控的逻辑一定是嵌入在量化投资策略逻辑中的，好的量化策略本身就是好的风控策略。好的策略表现才能定义背后有好的团队、好的人才支持。

量化基金的规模对业绩表现肯定是有影响的，规模过大会影响量化策略的有效性，因为量化策略都有容量限制，尤其对高频策略的影响更大。相对来说，低频策略受规模影响会小很多。

至于换手率，我们认为相对来说没有那么重要，无论高频交易还是低频交易，我们认为都可以出来好的量化策略。

基金观察：管理规模与策略容量是量化基金的核心矛盾吗？如何判断一只量化产品是否已经超出其有效容量？

何翔：不仅仅量化投资，所有的投资都会受规模的影响。一般来说，高频量化策略容量相对较小，偏小市值的策略容量也会相对较小。如果规模的大幅上涨已经影响到绩效表现，说明产品的规模可能没办法承载现有量化策略，需要更多有效策略的补充才行。

基金观察：普通投资者如何避开“伪量化”“包装型量化”产品？

何翔：公募基金会比较透明，从基金长期业绩表现、基金合同、基金经理的持仓分散度、基金定期报告中基金经理的观点陈述中都比较容易判断。私募基金由于透明度较低，可能更需要关注至少三年以上长期业绩的稳定性、团队背景以及管理规模等综合角度去评判。

基金观察：同一家机构的不同量化产品，应该怎么选？

何翔：主要看产品策略风格和基金基准，譬如有对标沪深300的、对标中证500的或是对标小市值风格的，投资者应该根据自身风险承受能力去选择相匹配的产品，也要重点关注基金产品或者基金经理的长期业绩绩效情况去做选择。另外要提醒的是，同一家私募量化基金公司，可能存在同一风格有众多产品的情况，这就要深入了解是否在策略或投资交易环节存在差异之处，尤其过往业绩是否具有一致性。

基金观察：投资者应通过哪些渠道查询一只量化基金的合规风险？

何翔：建议从证监会、中国基金业协会、中国证券业协会的官网去了解基金管理人、基金产品以及基金经理或公司团队是否存在合规问题。

风险提示：以上内容不构成任何投资建议或承诺，亦不构成任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。