中国商报（记者 王彤旭）中国人民银行（以下简称央行）最新发布的《2025年一季度中国货币政策执行报告》（以下简称报告）显示，央行认真落实党中央、国务院决策部署，实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境。

报告明确，央行继续坚持支持性的政策立场，实施适度宽松的货币政策，灵活开展公开市场操作，综合运用各类总量和结构性政策工具，保持流动性充裕，人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定，金融市场运行整体平稳。

招联首席研究员董希淼表示，在各项货币政策支持下，货币信贷合理增长，社会综合融资成本稳步下行，信贷结构进一步优化，持续多年、多次降准降息的累积效应不断显现，社会融资环境总体处于较为宽松的状态。

中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜表示，当前，世界经济增长动能不足，外部冲击影响加大，我国经济持续回升向好的基础还需稳固。实施适度宽松的货币政策，有助于为经济增长提供充足的资金支持，稳定经济增长预期，抵御外部风险冲击，符合当前宏观经济形势的需求。

“通过综合运用多种货币政策工具，如存款准备金、公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等，能够有效调节市场上的货币供应量，确保金融市场流动性合理充裕，满足实体经济的融资需求，促进经济的平稳运行。”柏文喜说。

报告显示，回顾一季度货币政策操作情况，政策利率调整是其中的一项重点内容。值得注意的是，报告以专栏形式，详细回顾了十年间MLF（中期借贷便利）的工具设计、定位、特点的变化过程，并指出未来MLF将回归中期流动性投放工具的基本定位，与其他工具合理搭配维护流动性充裕。

招商银行研究院认为，自2014年推出以来，MLF经历了从辅助流动性投放转变为总量型政策工具、从单一数量型工具扩展到阶段性体现利率工具属性，以及逐步退出政策利率属性回归流动性投放工具三个阶段，未来MLF将回归中期流动性投放工具的基本定位。

对于下一阶段货币政策主要思路，报告提出，积极落地5月推出的一揽子金融政策。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

此外，央行还开辟了“持续完善金融服务 支持提振和扩大消费”的专栏，阐明提振消费是当前扩内需、稳增长的关键点。

报告强调，近年来，国内消费增速有所放缓，但在政策引导与市场机制的双重作用下，消费市场活力正逐步释放，增速呈现稳步回升态势，展现出复苏向好的积极信号。金融支持消费已有较好基础，仍有进一步发力空间。当前我国银行、消费金融公司、汽车金融公司等多层次消费金融服务体系建设较为完善，为消费市场稳定发展提供了重要支撑。

报告称，下个阶段，央行将落实好适度宽松的货币政策，为扩大消费营造良好金融环境。出台金融促消费一揽子政策举措，研究出台金融支持消费的指导性文件；持续优化消费信贷产品和服务；增强消费金融机构资金供给能力，支持汽车金融公司和消费金融公司发行金融债券；构建高效、便捷的支付生态。

民生银行首席经济学家温彬表示，目前，金融机构围绕以旧换新、冰雪运动等消费场景，持续创新推出多元的消费信贷产品和服务模式，有效激发了市场活力。金融支持消费形成了较好基础，但仍有进一步发力的空间。比如，在文体旅游、养老托育、医疗健康等服务消费领域个性化、高品质供给存在缺口，县域服务消费基础设施建设和物流配送体系不完善。从金融支持消费情况看，传统信贷依赖度较高，股权、债券等直接融资占比偏低，信贷产品适配性不足，需要通过构建与消费需求相匹配的金融产品和服务体系，扩大消费领域高质量金融供给，最终形成消费与金融相互赋能、深度融合、良性循环的发展格局，持续释放消费市场增长动能。