[ DeepSeek指数的成份股目前共10只，2月6日将纳新扩至26只。从2月5日的表现来看，成份股的平均涨幅超过9%，年内平均上涨17%。其中22只个股去年四季度已被基金经理提前布局，如金山办公、传音控股、科大讯飞、浪潮信息等个股均有上百只基金重仓持有。 ]

蛇年首个交易日，A股三大指数集体高开，随后盘中陷入震荡。截至收盘，三大股指涨跌不一。盘面上，DeepSeek概念股全线大涨，多只成份股涨停；云计算、大数据、ChatGPT指数等概念同样走强。

受此影响，当日涨幅超过5%的36只股票型ETF产品中，大多被计算机、软件、信创、大数据等占据，相关产品的成交热度有所提升。第一财经梳理发现，多位基金经理去年四季度已聚焦于AI赛道。

“DeepSeek概念行情能否持续，取决于后续国内人工智能应用比如ToB端的软件应用或者SaaS公司形成商业化的进程，以及端侧AI+硬件能否逐步走向商业闭环。”摩根士丹利基金权益投资部总监雷志勇对第一财经说。

科技行情再度火热

2月5日，DeepSeek概念股掀起涨停潮，概念板块（8841905.WI）以13.91%的涨幅领先，并行科技、飞利信、每日互动、拓尔思、浙江东方、华金资本均以涨停收盘。此外，云计算、大数据、ChatGPT指数等板块涨幅同样居前，单日涨幅均超过6%。

在31个申万一级行业中，计算机板块以6.27%的涨幅领跑，主力资金也持续净流入。Wind数据显示，5日，计算机板块的主力净流入额超过59亿元，单日成交额超过2050亿元。

受相关板块的提振，软件、信创、计算机、大数据和云计算等相关主题ETF产品涨幅居前。如万家中证软件服务ETF单日上涨9.83%，为当日涨幅最高的股票型ETF产品。此外，还有华夏中证信息技术应用创新产业ETF、国泰中证计算机ETF等35只产品涨超5%。

从资金动态看，这些产品的成交额有所放大。如万家中证软件服务ETF的最新日成交额较前一个交易日增加了11倍以上，信创ETF、大数据产业ETF等产品的成交额，环比也有3至4倍的增长。

据第一财经统计，在成交额超过1亿元的跟踪标的中，跟踪科技龙头、中证数据、云计算、中证软件、软件指数等方向的产品，整体成交额均环比翻倍。此外，持续受资金追捧的还有跟踪红利低波100、标普中国A股大盘红利低波50的产品，成交额也同样放大明显。

这与过去两年春节后的情况有所类似。2023年，ChatGPT概念横空出世，相关概念股不断上涨。2024年AI行情席卷而来，Sora指数单日涨超10%，七日涨超29%。当时有大型机构权益基金经理告诉记者，AI赛道大概率仍是未来一段时间的主线之一。如今，DeepSeek等人工智能等方向表现再度活跃。

“DeepSeek近期成为焦点，其算法有一定创新性且开源，我们预计此前部分外资将会回流，港股成为先锋。”摩根士丹利基金分析人士对第一财经说，DeepSeek的开源与创新加速了AI应用的爆发。

该人士分析称，从中长期看，AI的技术进步将降低算力资源成本，从而带来需求的快速增加，反而会带来算力需求的持续增长。同时，根据海外大厂的指引，资本开支计划有望保持快速增长，无论是AI应用还是AI算力预计都会保持高景气发展。

机构此前已有埋伏

过去两年，科技板块一直是资本市场的热门话题之一。去年四季度的调仓换股中，AI相关赛道早已获得基金经理关注，并提前埋伏买入因而已从中获益。

DeepSeek指数的成份股目前共10只，2月6日将纳新扩至26只。从2月5日的表现来看，成份股的平均涨幅超过9%，年内平均上涨17%。其中22只个股去年四季度已被基金经理提前布局，如金山办公、传音控股、科大讯飞、浪潮信息等个股均有上百只基金重仓持有。

除了DeepSeek爆火，宇树科技人形机器人H1在春晚的惊艳表演，也引发了市场对人工智能的广泛关注和讨论。以宇树机器人指数（8841902.WI）为例，27只成份股中有19只已被基金经理重仓持有，占比超过七成。

如北特科技被25家基金公司的47只基金重仓，并且是其中15只基金的三大重仓股，持股总市值合计为9.8亿元，且有11家基金为去年四季度新进重仓，富国基金、永盈基金、太平基金、富安达基金则有增持动作。

上述基金中，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A是仅有的两只年内收益率超过30%的产品，Wind数据显示，截至1月27日，二者的年内收益率分别为33.35%、32.06%。这两只基金的重仓股名单均指向人形机器人赛道。

如永赢先进制造智选A的十大重仓股中，6只为宇树机器人指数成份股。除了北特科技外，还有中大力德、绿的谐波、兆威机电、鸣志电器、贝斯特，年内涨幅在18%至55%之间。若时间拉长至去年四季度，十只重仓股的平均涨幅超过86%。

人工智能浪潮继续

“机器人板块从2024年四季度开始发生了一些根本性的变化，板块持续演绎。”永赢先进制造基金经理张璐对第一财经说，2025年开始，一大批国内外厂商都将进军人形机器人产业，部分公司可能推出现象级机器人产品并开始进行小规模量产，机器人行业的“iPhone时刻”或将来临。

张璐说：机器人板块近期已逐渐从主题转变为具有长期向上趋势的成长板块。不论是机构还是游资，整体活跃度较高，此外板块内标的的扩散程度、资金容纳度均有提升。综合来看，机器人板块预期可能会成为中长期反复活跃、中枢不断提升的板块，具有较高的成长性。

他分析称，人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。

“人形机器人板块是未来10年大级别beta机会。”在张璐看来，机器人可能是未来不可多得的大赛道。接下来，他将重点关注拥有供应链优势、技术具有护城河、价值量较大的优质人形机器人产业链公司。

雷志勇也告诉第一财经，DeepSeek为代表的国内人工智能公司，在算力受限的情况下，通过算法和工程创新，缩小了与美国人工智能公司的差距，降低了人工智能的算力成本，让此前全球对美股科技的关注度部分转移到中国科技和人工智能的发展。

“DeepSeek有望加速人工智能应用落地，带动后训练端、推理端算力需求的爆发增长。算力板块后续结构上推理端需求占比会进一步提升，对于推理算力芯片、端侧算力形成利好。”雷志勇表示，A股的推理侧、端侧算力芯片公司和软件应用头部公司，以及港股中积极布局人工智能的相关龙头企业，或有望受益于DeepSeek带来的国内人工智能浪潮。