在当今经济格局不断演变、地方发展需求日益多元的大背景下，地方国企作为地方经济的重要支柱，其融资方式与渠道的选择至关重要。债券融资，作为一种成熟且高效的融资手段，正逐渐成为地方国企破解资金难题、实现转型升级的关键路径。它不仅为地方国企自身的发展注入了强大动力，更对地方经济的整体繁荣产生了深远影响。接下来，让我们一同深入剖析地方国企发行债券融资所带来的十大利好。

一、大额长资低成本，项目推进有底气

在地方经济发展和国企项目推进过程中，资金需求往往规模较大且周期较长。以 2025 年高安市属国企发行债券为例，其发行的 5 年期债券利率仅 2.90%，这一利率水平在融资市场中具有明显优势。单笔融资达数亿元的规模，能够充分满足城市更新等大型长期项目的资金需求。相较于股权融资，债券融资的实际成本降低了 30% - 50%。股权融资可能会带来股权稀释、控制权分散等问题，而债券融资则不存在这些困扰。大额低成本且长周期的资金，如同稳定的“长钱”活水，为地方国企的项目建设提供了坚实的资金保障，使得项目能够按照规划稳步推进，避免因资金短缺而导致的工期延误或项目停滞，为地方经济的长期稳定发展奠定基础。

二、转型平台市场化，循环发展活力强

传统的地方城投企业主要承担城市基础设施建设等任务，业务模式相对单一，市场化程度较低。某地级市城投通过整合六大类资产实现债券首发，这一举措具有里程碑意义。整合资产后，企业实现了从单纯的城市建设主体向产业化投资平台的转型。转型后的企业形成了“融资 - 投资 - 收益 - 再融资”的良性循环。在融资环节，凭借多元化的资产和良好的运营模式，能够更容易地获得市场资金支持；投资环节则聚焦于有潜力的产业项目，实现资产的增值；收益的获取又为再融资提供了有力支撑。这种转型不仅提升了企业自身的市场竞争力和盈利能力，还为其他地方国企提供了可借鉴的范例，推动整个地方国企体系向市场化、产业化方向发展。

三、信用评级往上提，融资之路更畅易

信用评级是企业在金融市场上的重要名片，直接关系到企业的融资成本和融资难度。2024 年超 150 家地方国企首发债券，其中 AA + 级以上占比超 90%，这一数据充分显示了地方国企在信用建设方面取得的显著成效。信用债指数上涨 0.95%，表明市场对地方国企债券的认可度不断提高。高评级企业后续融资认购倍数达 40 倍，意味着投资者对这些企业的债券青睐有加，企业能够轻松获得大量资金。同时，融资成本降低 1 - 2 个百分点，进一步减轻了企业的财务负担。良好的信用评级为企业畅通了融资渠道，使企业能够在金融市场上更加从容地筹集资金，支持企业的发展和项目建设。

四、控制权稳如泰山，战略实施不跑偏

企业控制权的稳定对于企业的长期战略实施和稳定发展至关重要。债券融资与股权融资不同，它不会稀释企业的股权。内蒙古某国企通过债券融资的方式，在筹集到所需资金的同时，保持了股权的集中。在企业的决策过程中，集中的股权能够确保决策的高效性和一致性，避免因股权分散而导致的决策分歧和内耗。这使得企业能够按照既定的长期战略规划稳步前进，不受股权变动带来的干扰。例如，在企业进行重大投资、产业转型等关键决策时，稳定的控制权能够保证决策的顺利执行，提高企业的竞争力和抗风险能力。

五、财务杠杆巧优化，企业价值再放大

财务杠杆是企业财务管理中的重要概念，合理运用财务杠杆能够提升企业的价值和盈利能力。高安市属国企 2025 年债券利率 2.90%，较银行贷款低 1 - 2 个百分点，这一利率优势使得企业在融资时能够降低资金成本。同时，企业通过资产整合提升资产质量，将一些低效、闲置的资产进行处置或重组，提高资产的整体运营效率。在资金成本降低和资产质量提升的双重作用下，企业实现了财务杠杆正向效应。合理的财务杠杆能够放大企业的收益，提高股东的回报率。但如果财务杠杆过高，也会增加企业的财务风险。地方国企通过债券融资优化财务杠杆，能够在控制风险的前提下，实现企业价值的最大化。

六、政策红利来助力，融资审批更给力

政策支持是地方国企债券融资发展的重要推动力。内蒙古在地方国企债券融资审批方面，周期缩短了 50%，这大大提高了企业的融资效率。企业能够更快地获得资金，抓住市场机遇，推进项目建设。高安市通过国资监管体系突破直接融资能力，为地方国企债券融资创造了良好的政策环境。政策的支持不仅体现在审批流程的优化上，还包括税收优惠、财政补贴等方面。这些政策红利持续发力，降低了企业的融资成本，提高了企业的融资积极性，促进了地方国企债券融资市场的健康发展，为地方经济的增长提供了有力的政策保障。

七、资源整合加速度，规模效益双提升

资源整合是企业提升竞争力的重要手段。某地级市城投整合六大类资产形成资源矩阵，这一举措具有多方面的积极影响。通过整合，企业实现了资产规模的扩大，能够更好地发挥资产的协同效应。不同类型的资产相互补充，形成了一个有机的整体，提高了企业的运营效率和盈利能力。例如，将土地资源与产业资源相结合，可以打造产业园区，吸引企业入驻，带动区域经济发展。同时，资源整合还能够优化企业的资源配置，避免资源的浪费和闲置。加速资源整合进程，使企业能够更快地适应市场变化，提升自身的核心竞争力，在激烈的市场竞争中立于不败之地。

八、经济赋能效应显，多方共赢局面现

地方国企债券融资所筹集的资金，往往用于基础设施建设与产业升级等关键领域，对地方经济产生强大的赋能效应。以高安市为例，债券资金投入城市更新项目后，不仅改善了城市的面貌和居民的生活环境，还带动了相关产业的发展。城市建设过程中，需要大量的建筑材料、机械设备等，这促进了建筑、制造等行业的发展，创造了大量的就业机会。同时，城市环境的改善吸引了更多的投资和人才，推动了地方经济的增长。内蒙古通过债券融资形成“土地 - 财政 - 金融”良性循环，土地资源的开发利用为财政提供了收入，财政资金又支持金融发展，金融的发展进一步为地方经济提供资金支持，促进了地方经济的可持续发展。

九、市场流动更活跃，交易成本降下来

市场流动性是债券市场健康发展的重要指标。交易所私募债占比超 80%，这表明私募债在地方国企债券市场中占据重要地位。AAA 级债券认购倍数最高达 40 倍，说明市场对高评级债券的需求旺盛。2024 年信用债指数上涨 0.95%，反映了债券市场的整体活跃度在提升。市场流动性的增强有利于债券的交易和定价，降低了交易成本。投资者能够更加方便地买卖债券，提高了资金的使用效率。同时，良好的市场流动性也吸引了更多的投资者参与债券市场，进一步扩大了市场规模，为地方国企债券融资提供了更广阔的市场空间。

十、投资者信心倍增，市场稳定共繁荣

投资者信心是债券市场稳定发展的基础。AA + 级以上债券占比超 90%，这表明地方国企债券的整体质量较高，具有较低的违约风险。高评级企业后续融资成本降低 1 - 2 个百分点，这是市场对高评级企业的一种认可和奖励。投资者看到高评级企业能够以较低的成本获得融资，并且具有良好的信用记录，会对投资地方国企债券更加有信心。投资者信心的增强会形成正向强化机制，吸引更多的资金流入地方国企债券市场。这不仅有利于企业筹集到更多的资金，还能够促进债券市场的稳定发展，形成企业与投资者共赢的良好局面。

结语

地方国企发行债券融资，凭借大额低成本资金、市场化转型平台、信用公信力提升这三大核心优势，协同上述七大利好，不仅有效破解了资金困局，更推动了治理现代化与产业高端化进程。当这些积极因素形成合力，必将为地方经济注入更强劲、更可持续的发展动能，助力地方经济书写高质量发展的新篇章。