前两天发了一篇文章说豆粕要小心了，主要是因为阿根廷取消大豆等出口关税，导致进口大豆出口前景暴增，国内豆粕自然就要跟着震动了。

但是文章刚发出去也就一天，很快又传来了阿根廷恢复关税的消息了，不得不说，刚取消又恢复，这真是给全球市场都打了个措手不及。

官方的解释是出口额大增，申报的出口额仅在2天内就迅速达到了70亿美元的上限，所以目标达到，关税就又恢复了。

但说实在的，没这么搞的，这么一搞也难免让人怀疑是否迫于某种压力，但不管是因为啥吧，结果就是关税恢复了，大豆出口关税恢复到了之前的26%。

不过恢复归恢复，也不得不说，中国的出手就是快，就在阿根廷刚宣传取消关税后，中国买家就迅速订购了约130万吨的阿根廷大豆。

不过随着关税再次恢复，国内豆粕大跌的风险倒是解除了，并且还有所回升，这几天又开始在3000元/吨上下震荡了。

虽然说阿根廷这次关税事件像是个玩笑，但这也暴露出了国内豆粕的一些情况。

什么情况呢？

第一，中国在尽可能的压缩美豆占比。

关于到底进不进口美豆这件事还没有定论，但是可以肯定的是，中国在尽可能地压缩美豆在中国进口大豆中的占比，或者也可以说，中国在尽可能地不进口美豆。

虽然进不进口美豆这个问题更多被看作是一场博弈，但这也不能否认一个事实，那就是美豆占我们进口大豆的比例越小，那么我们就越游刃有余。

所以，即便后续仍然进口美豆，但料想数量不会太大，而从长期趋势来看，这一比例会越来越缩小。

第二，豆粕行情节奏要有所变化。

由于美豆和南美大豆出口窗口期不同，所以对国内市场的影响也就不一样。

按出口窗口期来看，在南美大豆出口旺季时，国内大豆供应充足，豆粕行情走弱的概率较大，而进入四季度以后，随着进口减少，库存消耗，到11月底12月初开始，国内大豆供应可能将呈现偏紧格局，意味着可能会助推豆粕行情上扬。

而这一局面可能会持续到第二年巴西大豆的再次供应，也就是4月份左右。

第三，豆粕需求进一步调减压缩。

全球大豆主产国就主要是美洲为主，或者说除了美豆就是南美大豆，所以减少美豆进口后，南美大豆虽然有一定补充，但要想实现全面替代还比较难的，而为了缓解这种长期短缺的劣势，办法就是进一步缩减国内市场对豆粕的需求。

这也是为什么今年官方数次喊话要调减生猪产能，并且严控出栏体重和二次育肥。

所以反映到豆粕行情上就是上涨不易，但要大跌也难。

而这个变量主要就落在了南美大豆的产情上，这两年南美大豆尤其是巴西大豆连年丰产，对华出口不断增加，也形成了国内大豆供应充足的基础。但反过来说，如果南美大豆出现大幅减产，那么就会直接威胁到国内大豆的供应，进而就会引发豆粕的波动。

这么来看，豆粕的行情就很明了了，主要围绕南美大豆的供应而波动。所以当阿根廷宣布取消出口关税时，意味着大豆出口增加，所以豆粕掉头下跌。而当关税恢复以后，意味着大豆出口预期下降，国内豆粕也就随之回到了之前的状态了。

后续来看，南美大豆再出现大幅波动的几率不大，所以国内豆粕大跌风险也就大大降低了。

至于美豆，进不进口美豆其实已经不那么重要了，进口与否对豆粕大趋势的影响已变得有限。

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