文 / 七公

来源 / 节点财经

又有一家万亿级头部基金公司加入行业“换帅潮”。

近日，博时基金高管变动引发市场关注。据媒体报道，博时基金董事长江向阳已确认调离，下一站将奔赴招商局集团旗下全资子公司——招商局融资租赁有限公司，现任总经理、党委书记张东为接替人选，目前正在走流程。

对博时基金而言，十年老将卸任，某种程度上，也代表着一个时代的落幕。

一、江向阳卸任，张东接棒

江向阳与博时基金的结缘始于2015年，彼时他带着证监会的光环“空降”为总经理，后又在2020年4月升任董事长，至今掌舵已有10年。

江向阳刚执掌博时基金之时，恰好撞上固定收益类资产崛起的时代“风口”。

凭借着其对行业政策的精准把握和对市场趋势的敏锐洞察，博时基金的固收业务迅速壮大。

公开资料显示，2013年—2024年，博时基金的债券型基金规模从303.31亿元一路攀升至近4500亿元，增幅接近15倍。

这一亮眼成绩不仅让博时基金在固收领域站稳脚跟，更直接奠定了其“固收大厂”的行业标签，成为众多机构投资者和稳健型个人投资者的首选公募之一，也为公司后续整体规模扩张和排名精进打下坚实基础。

据《节点财经》了解，2019年，按照整体规模计，博时基金排名行业第3，仅次于天弘基金和易方达基金，对比2015年的12名进步了9个位次。

2025年上半年，博时基金的债券型基金规模为4217.26 亿元，占公募基金管理规模（剔除联接基金为1.09万亿元）的比例约为39%。

此番接棒江向阳的张东，为招商局集团内部培养的得力干将，拥有丰富的零售、财富管理经验。

履历披露，1989年8月至1994年6月，张东就职中国银行。1994年6月至2024年5月在招商银行工作，时间长达近30年，历任深圳东门支行职员、办公室主任；深圳向西支行副行长（主持工作）、行长；深圳东门支行行长助理、副行长；总行营业部副总经理等职务。

期间的2022年，张东出任杭州分行行长（总行业务总监级），2023年调回到总行任财务会计部兼采购管理部总经理（总行业务总监级）。

2024年5月，博时基金发布公告，原总经理高阳因个人原因离职，由张东正式接任。

二、权益短板有待补齐

随着张东走马上任，如何为博时基金带来新的发展机遇备受业界期待，特别是在权益品类的短板能否补齐。

相对于固收领域的优势，博时基金权益品类（以股票为主要投资标的的产品）难言乐观，显著掣肘其“打造具有国际竞争力的一流资产管理机构”的目标。

以权益产品的核心构成——混合型基金为例。截至2025年上半年末，博时基金混合型基金资产净值合计643.97亿元，相较2024年末下降1.91%，相较2021年末1520.58亿元的峰值，更是大幅缩水了57.65%。

于此同时，业内规模排名也降至17名，除了依赖余额宝做大的天弘基金外，在万亿级公募赛道中，博时基金的混合型基金规模最低。

其中，成立于2021年1月，也是公司规模最大的混基——博时汇兴回报一年持有期混合，已连续三年亏损。

据悉，该产品2021年净值下跌1.26%，同类产品平均年化收益率为10.17%。2022年、2023年受市场环境拖累，投资收益率分别为-23.64%、-10.97%，亏损幅度均超过同类产品平均水平，也跑输上证指数。

图源：天天基金网

好在，自2025年7月以来，博时汇兴回报一年持有期混合的收益率终于转正，投资者可以松一口气了。

但整体来看，即便当前A股已处在“慢牛”行情，博时基金的混基产品也未展现出较强的反弹之势。

据天天基金网数据，截至9月26日，今年以来排行榜前100名的收益率门槛达68.38%，排名首位的永赢科技智选混合发起A更是高达199.97%。而博时基金上榜的博时回报严选混合A收益率虽然达到了100.06%，却只排在了70多位。

图源：天天基金网

在公募基金江湖，权益产品 “以净值论英雄”，也不断催化行业的“二八”分化。

中国证券投资基金业协会公布的2025年二季度数据显示，全市场8.6万亿元混合型基金中，前20%产品占60% 规模（5.2 万亿元），后50%仅占 15%（1.3 万亿元），头部产品凭曝光度形成资金虹吸。

从短期看，Wind金融终端统计，博时基金62只混基近1年平均收益39.03%，仅超行业均值（38.03%）1个百分点。其中，仅18只收益超45%（占比不足 30%），15只未跑赢均值。

从长期表现来看，博时基金58只可统计3年业绩的混基平均收益76.32%，较行业均值（89.67%）低13.35个百分点。近40只（超 69%）亏损，3只亏超20%，如博时创新成长混合亏28.65%。

三、业绩承压

混合基金业绩不佳和规模缩水，以及公募行业费率改革影响，使博时基金在创收创利能力颇受影响。

数据显示，2022-2023年，博时基金营收、净利润持续“双降”。

2024年，博时基金的营收、净利润分别为45.89亿元、15.28亿元，同比分别增长0.01%、1.12%，但是距离2021年高点仍有20.39%、14.08%的差距。

根据招商证券财报，2025年上半年，博时基金实现营收 23.56亿元 ，较上年同期增长6.36%；实现净利润为7.63亿元，较上年同期微增0.20%。增速低于行业平均水平1。

横向比较，在2025年上半年公募基金公司营收排名中，博时基金增速低于行业前十，表现不及预期；同期，行业头部公司如华夏基金增速达14%，在队伍里遥遥领先。

此次博时基金“换帅”，既是十年领军时代的落幕，也是新篇章的开启。

面对权益产品短板和行业激烈竞争，张东能否依托其财富管理经验，推动业务均衡发展，补齐权益短板，将直接影响博时能否真正迈向“一流资管机构”。挑战与机遇并存，市场正拭目以待。

*题图由AI生成