作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

国都证券（870488.NQ）卷入4.75亿债券违约纠纷。

9月2日，国都证券公告，因承销的“20福晟01”债券违约，被五矿信托告上法庭。五矿信托指其作为主承销商未尽勤勉义务，未能发现发行人的巨额债务违约和重大诉讼，要求国都证券承担连带赔偿责任。

这不是国都证券近期唯一的麻烦。2025年半年报还披露了两起超千万的未决诉讼：一起涉及私募基金份额转让纠纷，另一起则是债券虚假陈述责任纠纷，后者牵扯出“19成龙 01”违约旧案，多家中介一同被诉

值得注意的是，今年5月，浙商证券（601878.SH）提名的董、监、高，包括其6名董事、2名独董及2名监事已全面进入国都证券管理层，浙商证券总裁钱文海同时出任国都证券董事长。

但新班子交出的首份成绩单却难言乐观，2025年上半年，国都证券营收7.49亿元，同比下降4.42%；归母净利润3.58亿元，同比下降8.1%。主营业务方面，除经纪业务增长6.73%之外，投行、资管业务均出现下滑。

如今，国都证券又面临巨额诉讼纠纷，接下来该如何应对？

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卷入4.75亿债券违约纠纷

根据国都证券公告，此次纠纷源于五矿信托投资的福建福晟集团有限公司（以下简称“福建福晟”）2020年非公开发行公司债券（第一期，简称“20福晟01”）发生违约。

2020年6月，福建福晟非公开发行规模10亿元、期限2年的公司债券，票面利率7.5%。五矿信托代表其管理的信托计划于2020年6月29日购入该债券4亿元；2022年6月，债券持有人会议通过议案，同意调整本息兑付安排，并约定该展期不构成违约。

图源：罐头图库

2022年11月22日，福建福晟仍未按展期协议支付利息；2023年2月，债券持有人会议宣布债券加速到期，要求福建福晟立即清偿全部本金及未付利息。因福建福晟至今未履行兑付义务，原告五矿信托投资损失共计4.75亿元，引发本次诉讼。

据“财新”此前报道，福建福晟是福晟集团的主要地产平台，也是其主核心发债主体，而福晟集团由潘伟明家族创立于1993年，过去以激进的扩张为行业熟知，2015年以来该集团大举融资、四处拿地，整体债务近千亿。

国都证券表示，公司将积极应诉，争取通过协商解决纠纷，并依法及时履行信息披露义务。

香颂资本董事沈萌指出，“协商解决的核心也是在于满足起诉方对经济利益的合理诉求，被诉方适度让步有助于推动协商进程。”

图源：罐头图库

国都证券近期面临的诉讼纠纷不止这一起。根据国都证券2025年半年报披露，公司还有两起金额超过1000万元的重大诉讼和仲裁案件。

第一起为基金份额转让纠纷。2024年6月，国都证券旗下私募基金子公司国都创投与晨鸣纸业签署《基金份额转让协议》，约定将其所持某私募基金份额转让给晨鸣纸业。晨鸣纸业仅支付100万元，剩余款项未予支付。国都创投已申请仲裁，要求晨鸣纸业支付剩余转让价款6255万元及违约金115.26万元，并承担逾期违约金及仲裁费用。

仲裁过程中，国都创投依据与晨鸣控股有限公司签署的合作协议，向法院提起诉讼，要求晨鸣控股承担连带责任。该案分别于2025年1月和6月开庭，目前仍在审理中。

图源：罐头图库

第二起为债券虚假陈述责任纠纷。公告显示，“19成龙 01”债券持有人北京福升投资管理有限公司代表其管理的产品相继向法院提起证券虚假陈述责任纠纷，发行人成龙建设和会计师事务所、评估公司等各中介机构为被告，国都证券为被诉中介机构之一。

据了解，成龙建设因信息披露违法违规已被证监会行政处罚。北京福升投资管理有限公司请求判决被告对其因虚假陈述导致的投资损失承担连带赔偿责任，其中诉讼请求赔偿超过1000万元的案件合计金额为5088.26万元。截至目前，上述案件均在审理中。

沈萌对此表示，“大额诉讼将给券商日常经营带来额外压力，除了需进一步完善内部风控机制，还应加强对市场环境和经济趋势的研判与分析。”

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浙商证券控股后，

上半年国都证券营收、净利润双降

诉讼纠纷之外，国都证券已交出浙商证券控股后的首份半年报业绩。

今年5月15日，国都证券在北京召开2025年第一次临时股东会，会议选举产生新一届董事会、监事会。浙商证券提名的6名董事及2名独立董事、2名监事成功当选。

与此同时，浙商证券总裁钱文海还将出任国都证券董事长，公司法定代表人也由翁振杰变更为钱文海；此外，今年2月，原浙商证券副总裁张晖已辞职赴任国都证券总经理，并开始主导两家券商的业务整合和协同工作。

通过此次董事会换届改组，使得国都证券由无控股股东变更为浙商证券，浙商证券的实际控制人浙江交通集团成为国都证券的实际控制人。

图源：罐头图库

金乐函数分析师廖鹤凯指出，“浙商证券将自己的管理团队注入国都证券，可能会带来战略和业务、人事上的大调整，为国都证券的业务带来新的发展方向。”

中国企业资本联盟副理事长柏文喜也表示，“浙商证券通过输出管理团队与核心业务骨干，为国都证券注入市场化治理基因。此次改组不仅是资本层面的整合，更是业务布局、资源互补与服务能力的全面升级。”

然而从业绩来看，国都证券仍面临压力。

2025年上半年，国都证券实现营业收入7.49亿元，同比下降4.42%，其中利息净收入为0.29亿元，同比下滑202.32%；归属于挂牌公司股东的净利润为3.58亿元，同比下降8.1%，主要因公允价值变动收益下降。

而对比行业来看，今年上半年券商业绩集体回暖。根据中国证券业协会披露的数据，150家证券公司2025年上半年度实现营业收入2510.36亿元，实现净利润1122.8亿元，分别较去年同期增长23.47%、40.37%。

具体来看国都证券的各业务条线，上半年经纪业务净收入为1.25亿元，同比增6.73%；投行业务净收入为2520.7万元，同比下滑20.71%；资管业务净收入为612.72万元，同比下滑58.3%。

图源：国都证券半年报

自身业绩承压，但国都证券持有20%股权的中欧基金上半年表现亮眼，上半年该长期股权投资收益8023万元，同比大增42.47%，占公司净利润的22%。

与此同时，浙商证券也在自身半年报中披露了国都证券的经营情况。

上半年，国都证券经纪业务新增客户及新增客户资产实现显著增长；企业端业务方面，通过销售交易业务直接服务企业数量21家，新增多个外部投行项目合作渠道；自营方面，国都证券上半年权益投资大类资产取得了优秀的绝对收益和超额收益，债券投资业务利润增长较好。

值得一提的是，2025年上半年，国都证券投行业务资格仍处暂停状态。沈萌表示，国都证券重启投行资格的关键，是“完善内部管理的体制机制，加大内部监管的力度，恢复监管机构对投行业务经营的信心。新控股方可以借助自身的经验和资源协助企业建立长期有效的管理体系。”

浙商证券已全面入主近4个月，面对业务复苏缓慢、多起诉讼纠纷待解的国都证券，接下来，新管理层能否借浙商证券资源重塑业务格局，将成为影响国都证券未来走向的关键。