2025年8月20日，山金国际披露接待调研公告，公司于8月20日接待银河基金、兴银基金、平安养老、东方证券、中欧基金等104家机构调研。

公告显示，山金国际参与本次接待的人员共2人，为董事、董事会秘书张肖，董事、财务总监宋忠山。调研接待地点为腾讯会议。

据了解，2025年上半年山金国际发展态势良好，实现营业收入924,564.50万元，营业利润231,548.26万元，归属于上市公司股东净利润159,573.31万元，同比均有增长。在资源方面，青海探矿新增金金属量，完成多项资源整合及海外项目推进，并对潜在并购项目开展前期工作。

据了解，在投资者问答环节，涉及公司多方面问题。包括产量预期，贸易公司亏损原因，资源接续、开发规划、采矿权办理进度等项目进展，战略规划实施、成本变动等经营情况，以及Osino 项目推进、未来产量增量来源、分红计划、产品利润占比等，公司均作出回应。

据了解，公司目前全力推动各项工作，通过加强矿山管理、获取优质资源等推进战略目标实现，在资源整合与项目开发上不断发力，海外项目有望成为重要增长极 ，且力争保持分红政策稳定性与投资者共享成果。

调研详情如下：

第一部分公司上半年概况

2025年上半年,公司锚定“战略先行、攻坚发力收官之年”和“建强项目、跨越提升关键之年”总目标,全力推动各项工作高点起步、高效推进:实现营业收入924,564.50万元,比上年同期增长42.14%;实现营业利润231,548.26万元,比上年同期增长48.14%;归属于上市公司股东净利润159,573.31万元,比上年同期增长48.43%。公司整体发展态势持续向上向好向优。

上半年,青海大柴旦青龙沟金矿深部和东安金矿外围探矿权勘查成效显著,地质探矿实现新增金金属量3.85吨、品位5.79克/吨,为公司高质量发展夯实资源基础。资源整合方面,1月,公司收购云南西部矿业有限公司52.0709%股权,从而获得其持有的云南省潞西市大岗坝地区金矿勘探探矿权,勘查面积35.6平方公里;同月,公司控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司收购了云南省潞西市勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权勐稳地区探矿权,勘查面积为20.38平方公里,现已正式取得上述探矿权。海外方面,公司去年完成收购的纳米比亚Osino公司项目高效推进,选厂建设计划今年第四季度全面开始,预计2027年上半年投产,将成为公司的重要增长极。此外,公司对多个潜在并购项目进行了前期考察、资源调查及技术论证工作,全力推进优质资源并购项目落地。

第二部分投资者问答

本次交流会中,互动问答的主要内容(口头交流内容表述可能存在误差如与正式公告内容冲突,请以正式公告披露内容为准)如下:

1.公司上半年矿产金产量3.72吨,下半年产量预期情况?

答:上半年因入选品位同比下降,产量低于去年同期,公司已采取多种措施,包括劳动竞赛、科技手段等,争取下半年补回产量预期,努力完成全年目标。

2.根据公司半年报显示,上半年贸易公司亏损,原因是什么?

答:海南盛蔚贸易有限公司除开展贸易业务外,还作为海外投资平台持有Osino境外股权,其亏损原因主要为合并境外公司主体后的净利润。收购Osino资金全部来自公司内部借款和银行贷款,剔除借款利息和境外主体合并过来的亏损后,公司下属上海盛鸿融信国际贸易有限公司、宁波永盛融信国际贸易有限公司以及海南盛蔚贸易有限公司的盈亏相抵后,公司贸易业务板块整体是盈利的。

3.黑河洛克资源接续情况?

答:黑河洛克东安金矿是国内品位较高、最易选冶的金矿之一,为少有的高品位、浅埋藏低温热液型金矿。2023年3月,黑河洛克取得黑龙江省逊克县东安岩金矿床5号矿体外围详查探矿权,勘查区面积18.69平方公里,目前其地质勘查工作主要集中于该探矿权,通过系统勘查以保证黑河洛克未来资源的接续。

4.公司在云南买了两个探矿权,请问后续开发规划是否与华盛项目合在一起开发?华盛项目开发的具体安排?

答:2025年公司及子公司购买了华盛金矿外围的两个探矿权,公司计划与华盛金矿统一整合开发,目前正在推动权证整合变更、资源储量核实报告审查等相关工作。

5.青海大柴旦细晶沟采矿权办理进度及产量预期情况如何?

答:2025年8月14日,公司采矿证已经过青海省自然资源厅厅务会审批,并完成公示,目前正在走报件程序。

6.公司战略规划如何实现?

答:公司2023年发布的战略规划是基于现有矿山产能和外延收购可能贡献的产能而制定的发展规划和目标,规划中涉及的未来计划、目标等前瞻性陈述及预期,不构成对投资者的实质承诺。在日常经营中,公司以发展战略规划为指引,一方面对现有矿山加强管理,确保业绩稳步增长;另一方面深入发掘具有较高安全边际的矿产资源项目,加大矿产资源获取力度,推进战略规划目标的实现。

7.公司成本变动幅度情况?是否有成本上升压力?

答:2025年上半年公司克金销售成本同比增加4.43元,增幅3.02%,受部分矿山露天转地下开采方式和入选品位变化影响,预计成本会有一定上升,但整体增幅不大,不会对公司生产经营产生重大影响。

8.Osino项目推进情况,何时能投产?

答:Osino公司近期已签署工程设计、采购及施工管理(EPCM)合同。同时,工程所需的长周期主要设备的采购已基本完成合同签署;尾矿库、厂区清表等关键工程将于近期启动施工。按照计划,选厂建设将于2025年第四季度全面开始。Osino项目预计2027年上半年投产,该项目建成后将成为公司重要的海外产能支柱,投产后,预计年均黄金产量5吨,助力公司国际化战略目标的达成。

9.未来2-3年,公司黄金产量的主要增量来源?

答:未来2-3年,公司黄金产量增长主要来自于Osino项目投产,以及外延并购项目带来的可能增量。

10.今年的分红计划?

答:公司一直秉持最大限度回馈股东的经营理念,近年连年实现高比例现金分红,公司力争保持分红政策的稳定性,与投资者共享公司成长和发展的成果。

11.黄金和白银在利润中的占比情况如何?

答:公司利润主要来自黄金产品,2024年度主产黄金的矿山对公司归属于母公司股东的净利润贡献率为95.87%,其余由白银、铅和锌贡献。

来源：金融界