就在中美关税停战结束的最后一刻，特朗普终于签了字，把关税休战期延长了90天，截止到11月10日。这个时间点很微妙，因为外界普遍猜测，中美高层可能会在10月底的APEC峰会期间会面。这样一来，双方至少多了一个能面对面谈的机会。

值得一提的是，这个签字的过程并不顺畅。其实早在7月底，斯德哥尔摩谈判结束后，中方就已经表态，双方会继续暂停24%的加征关税，还会延长90天。美国财政部长贝森特也早就把消息汇报给特朗普。但白宫这边迟迟没有动静，直到最后一晚，特朗普才在社交媒体上低调宣布。要知道，这种事根本不需要拖半个月。

为什么特朗普拖这么久？原因很可能是他心里并不想让外界觉得自己在向中国妥协。对特朗普来说，“对华强硬”是个政治标签，一再对中国让步，必然会成为内部反对派的把柄。所以这半个月，特朗普一边拖延签字，一边在别的议题上加码对中国施压。比如点名批评中国进口俄罗斯石油，威胁加征更多关税。

可不管特朗普怎么拖，最后这个字他还是得签，因为美国经济真的撑不住新一轮的关税大战了。最新的就业数据就是一个警告。数据显示，上个月美国新增非农就业只有7.3万人，远低于预期。5月和6月的数据还被大幅下调，总共少了25.8万人。这是很罕见的修正。失业率升到4.3%，创三年新高。美国制造业减少1.1万个岗位，零售业和批发业也在收缩。

特朗普当然不想把责任揽到自己头上，他直接炒掉了劳工统计局的局长，还说这是“拜登的人”。可现实是，关税抬高了进口成本，零售商的压力很大。结果就是物价上涨、民众需求下降、库存减少、裁员增多。再这么拖下去，美国就有可能出现滞胀。

虽然现在还不能完全确定美国会走向滞胀，但苗头已经在那里。短期来看，美国关税收入是增加了，但长期影响肯定是负面的。这有点像之前的英国脱欧，一开始没看出有什么特别的坏处，可几年后回头看，经济损失巨大，但已经没法回头。

特朗普自己心里也清楚这一点，所以他才要想办法对冲这些风险。从前往后看，特朗普至少押注四件事：一是“大而美”法案、二是制造业回流、三是美联储降息、四是科技进步带来的生产力提升，比如AI。听起来很美好，但关键问题在于，这些都需要时间，而留给特朗普的时间已经不多了。

也正因为如此，特朗普才会一边催美联储降息，一边和中国暂时休战。如果不这么做，关税对经济的冲击会来得又快又猛，甚至超出他的控制。这也是为什么，我说特朗普这个字签得不太情愿。

接下来这90天，中美的关税博弈还将如何发展？分析认为，如果APEC期间中美首能谈出一个框架协议，关税休战可能会继续延长，甚至是部分取消；但如果中美没有谈出个所以然来，美国肯定又要在地缘政治上大做文章，虚空造牌逼中国让步，比如台湾或南海问题。

不过话又说回来了，现在着急的是特朗普，不是我们，所以有分析认为特朗普掀桌子的可能性不大。更大的可能，特朗普会在谈判中，进一步对中国让步，然后回去继续唱高调，继续营造自己大赢特赢的假象。可实际上我们看得一清二楚，美国果然向中国认输了。

来源：《中美延长贸易休战以避免关税上调》 BBC