【8月6日尿素期货主力合约价格回落，市场进入阶段性调整周期】8月6日周三，尿素期货主力合约结束连续上涨，价格显著回落，现跌近1%，此前一度涨近2%。在印标炒作情绪降温与基本面弱势双重压力下，尿素市场进入阶段性调整。供需失衡矛盾加剧最新数据显示，尿素行业日产量维持19.09万吨高位，企业总库存攀升至91.73万吨，生产企业开工率84.93%。港口库存虽环比降5万吨至49.3万吨，仍难抵消上游累库压力。需求端呈现“内需疲软、出口悬疑”特征。华北、华中复合肥厂开工率缓慢提升，采购意愿低迷；农业需求进入季节性空窗期，基层备货意愿缺失。南华期货称下半年基本面持续承压。印标实际参与度存疑此前支撑市场的出口题材松动。光大期货指出，新一轮印度招标价格虽涨30美元/吨，但中国实际参与度存疑。出口港检政策放松，但实际订单转化未放量，情绪支撑难持续。同时，“反内卷”资金撤退。南华期货认为，政策投机资金离场使期现资源释放，现货市场承压。成本支撑松动与产业行为转变成本端边际转弱加剧看空情绪。主流区域出厂报价降至1700 - 1720元/吨，宁夏、河南等地厂商下调价格促收单。复合肥企业“主动建仓累库”使成品库存攀升，抑制原料采购需求。期货回调促使期现套利资源释放，加剧短期供应过剩。机构研判：震荡下行中的支撑边界市场对后市判断分歧明显。偏空观点认为，尿素09合约预计震荡偏弱，供应充裕格局未改；谨慎乐观派称出口题材仍有发酵可能，当前价格回落空间有限。多数机构将印标最终结果、复合肥开工率及煤炭价格列为关键观测指标。结论：弱预期向弱现实的收敛本轮尿素下跌是“情绪溢价回吐”与“弱基本面验证”的共振结果。企业高库存与日产高位构成硬约束，若秋季肥生产增量或印标参与度低，价格或承压。投资者需警惕库存压力传导，关注9月农需启动前的边际改善信号。

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