瑞财经 严明会 近日，厦门优迅芯片股份有限公司（以下简称“优迅股份”）科创板IPO获受理，保荐机构为中信证券，保荐代表人为戴五七、马锐，会计师事务所为容诚，律师事务所为北京中伦。

招股书显示，优迅股份作为国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业”，专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售。

公司主要产品包括光通信收发合一芯片、跨阻放大器芯片（TIA）、限幅放大器芯片（LA）、激光驱动器芯片（LDD）等，广泛应用于光模组（包括光收发组件、光模块和光终端）中，应用场景涵盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域。

上述四大系列产品中，光通信收发合一芯片是优迅股份的支柱性收入来源，各期贡献85%左右收入。

2022年-2024年，优迅股份分别实现营收3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元，取得净利润8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元，两大业绩指标双双呈现波动状态。

其中，2023年业绩出现下滑，主要因为通信市场需求波动，尤其是部分运营商网络建设节奏调整，影响了公司相关产品的销售。

招股书显示，2023年，光通信收发合一芯片、限幅放大器芯片、激光驱动器芯片销量均出现下滑，当期分别为8266.58万颗、477.43万颗、116.73万颗，同比分别减少3.04%、16.87%、53.37%。

到了2024年，得益于数据中心市场和5G建设带动高速光模块电芯片需求的增加，优迅股份的销售颓势很快得到扭转。当期，公司光通信收发合一芯片销量同比增加27.88%，跨阻放大器芯片销量更是同比大增133.17%。

不过，优迅股份采用的是“以价换量”策略，报告期内，公司四大产品销售价格均有不同程度的下滑。

其中，光通信收发合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光驱动器芯片产品单价持续下跌，分别由2022年的2.66元/颗、1.01元/颗、1.27元/颗、3.73元/颗降至2024年的2.49元/颗、0.61元/颗、1.16元/颗、2.95元/颗，期内分别降价6.4%、39.6%、8.66%、20.91%。

销售价格下滑的另一边，是原材料采购价格不断上升。2022年-2024年，公司采购主要原材料晶圆的单价由6815.7元/片上涨至9555.07元/片，大幅上涨了40.19%。

对此，优迅股份表示，受采购产品结构变动、美元汇率上升叠加部分晶圆厂涨价等因素影响，晶圆平均采购单价呈上升趋势。

上游采购价格上升，下游销售单价下跌，直接挤压了优迅股份的盈利空间。

报告期内，公司毛利率呈现逐年下降趋势，主营业务的毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%，三年累计蒸发8.5个百分点。

优迅股份表示：“极端情况下，有可能存在上市当年营业利润同比下滑超过50%甚至亏损的风险。”

优迅股份还存在供应链稳定性风险。据招股书，公司采用Fabless模式经营，只负责集成电路的研发、设计与销售环节，自身不生产芯片，完全依靠外部晶圆代工厂和封测厂。

在该模式下，优迅股份供应商高度集中，报告期内，向前五大供应商采购金额占同期采购金额的比例分别为86.36%、83.68%、89.47%。

更为担忧的是，优迅股份的晶圆、EDA软件、测试设备主要来自境外供应商。

若未来由于国际政治经济形势、下游行业需求和国际半导体产业链格局等因素变动，导致晶圆及封测产能紧张甚至断供、采购价格大幅上涨，可能导致公司产品不能按期交货或成本大幅上涨，从而对公司生产经营产生不利影响。