华电新能为电力央企华电集团的新能源开发平台，上市募资额超180亿元，市值逼近3000亿元

文｜《财经》研究员 马铭泽

编辑｜韩舒淋

公告显示，此次华电新能计划公开发行新股约49.69亿股，行使超额配售后实际发行新股约57.13亿股。发行价为3.18元每股，上市首日股价最高一度触及10.17元每股，后收于7.18元，较发行价大涨125.79%，市值逼近3000亿元人民币。

华电新能首日股价走势图 来源：Wind

作为中国五大发电集团之一中国华电集团旗下的新能源业务整合平台，华电新能的上市被视为央企加快清洁能源资产证券化的里程碑，其巨额融资将为公司新能源项目扩张提供有力支撑。

华电新能主营风力和太阳能发电项目的开发、投资及运营，是中国华电集团有限公司旗下唯一承担风电和光伏新能源业务整合的平台。上市前，华电集团通过全资的福建华电福瑞能源发展有限公司和控股的华电国际电力股份有限公司合计控制公司83.43%的股份，为公司实际控制人。

华电新能已发展为国内最大的新能源发电运营商之一，业务涵盖集中式与分散式陆上风电、海上风电、分布式光伏、“光伏+”复合等几乎所有主流新能源项目类型，并且是少数参股核电的新能源企业之一。截至2024年末，华电新能装机容量6861.71万千瓦，其中风力发电3202.45万千瓦，光伏发电3659.26万千瓦。2024年底，中国风电、太阳能发电装机分别为5.21亿千瓦和8.87亿千瓦。

华电新能董事长及总经理侯军虎在7月4日召开的投资者交流会上表示，华电新能凭借广泛的项目布局，项目资源遍布全国31个省份，覆盖风光资源丰富的三北、西南区域及消纳能力较强的中东南区域，未来将围绕“中国华电风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台”战略定位，建设最具价值的世界一流智慧新能源公司。

据华电新能披露的《招股说明书》，此次募资拟全部用于风电和光伏发电项目建设，聚焦公司新能源主业进行战略性投入。募投项目覆盖四大方向，包括风光大基地、就地消纳负荷中心、新型电力系统协同发展和绿色生态文明协同发展，体现公司在“十四五”期间加快布局集中与分布式新能源、推动能源与生态融合的整体战略。

募集资金具体建设项目情况 来源：华电新能招股书

上述项目计划总投资超过800亿元，拟新增装机容量约1516.55万千瓦，分布于全国23个省区。此次募资不仅有助于华电新能强化核心竞争力，也契合国家“双碳”目标和能源安全导向，进一步发挥国有资本在绿色转型中的引领作用。

据招股书，2024年度，华电新能源集团股份有限公司实现营业收入339.68亿元，同比增长14.83%，得益于风电与光伏装机规模持续扩张，业务规模稳步提升受毛利率下行及期间费用增加影响，归属于母公司股东的净利润为88.3亿元，同比下滑8.20%，但整体盈利能力仍具韧性。在资产负债方面，截至2024年末，公司总资产达4440.90亿元，负债总额3244.69亿元，资产负债率为73.06%。

新能源入市将是包括华电新能在内的新能源开发商面临的最大风险。今年初，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，这一被业内称为“136号文”的文件推动新能源上网电量全面进入市场，具体入市政策由各地在2025年底前确定。

华电新能在招股书中披露的信息显示，2022年至2024年，公司市场化交易电量分别为265.91亿千瓦时、409.82亿千瓦时及543.05亿千瓦时，占上网电量比例分别为51.60%、61.80%及62.29%，不断上升。

招股书提示，市场化交易占比的提升将对包括公司在内的新能源发电企业未来的上网电量和平价售电单价产生影响，以公司2022年度的经营状况为基础，假设上网电量及市场化交易结算平均电价不变的情形下，鉴于2022年度公司市场化电量交易结算电价低于燃煤发电基准电价，若市场化交易上网电量占比上升10%，则公司整体平均售电单价下降0.96%。随着我国电力市场化建设进程不断推进，新能源上网电量逐步全面进入电力市场，通过市场交易形成价格，未来上网电价可能存在波动风险，进而使得公司业绩产生波动。

责编 | 杨明慧

封图来源 | 视觉中国