作者｜Pan

编辑｜Duke

来源｜钛财经

日前，证监会官网披露荣耀已完成上市辅导备案，辅导券商选定为中信证券，计划于2026年1月至3月完成上市辅导工作。这意味着，继小米、传音之后，中国第三家上市的智能手机巨头即将诞生。

荣耀的IPO之路，并非无迹可寻。荣耀于去年底完成股份制改造，名称变更为“荣耀终端股份有限公司”；今年初，掌舵人更迭——赵明因个人原因辞任，李健接棒CEO……这一系列动作，都似乎在精准指向资本市场的入口。

而即将迎来上市的荣耀，尝试真正摆脱此前的低迷、赢得资本市场的持续青睐——已然选择全面拥抱AI终端，试图讲出一个令人信服、且能兑现的新故事。坚定走AI终端路线的荣耀，又能否通过种种战略实现破局呢？

阿尔法战略能否生效，至关重要

新战略，是荣耀踏上新征程的核心举措。

我们看到，为了讲好上市的新故事，身为荣耀新任CEO的李健提出了向AI终端生态公司转型的新战略。重点是在今年3月，李健在巴塞罗那世界移动通信大会上首次公开亮相，伴随他一同出现的是雄心勃勃的“阿尔法战略”（HONOR ALPHA PLAN）。这一战略的核心是，将荣耀从一个智能手机制造商，向全球领先的AI终端生态公司转型。

而从具体内容来看，阿尔法战略落地共分为三个步骤：第一步，打造一款真正智慧的手机，在AI智能体时代与合作伙伴打开技术的边界，共创AI终端的新范式；第二步，在物理AI时代，打开产业的边界，共创AI生态的新范式；第三步，在通用人工智能时代，打开人类潜能的边界，共创人类文明的新范式。

展示决心，是关键所在。为了实现这一目标，李健已表示，未来5年荣耀将投入100亿美元在AI终端技术、生态系统和合作伙伴关系方面。这笔每年近150亿元的投入，是近年来手机厂商公开表态中对AI投入最大的一笔金额之一，也展示了荣耀如何描绘AI终端生态的宏大愿景。

不过需要注意的是，战略的雄心与现实之间，往往横亘着巨大的鸿沟。从手机制造商跃升为AI终端生态公司，意味着荣耀必须突破单一硬件思维，构建涵盖硬件、操作系统、AI平台、应用服务的综合能力。这不仅需要巨额持续的研发投入，更需要构建强大的开发者生态和跨设备协同能力。

荣耀的阿尔法战略战略虽有框架，但生态的深度、广度和开发者吸引力等，与苹果、华为相比仍有显著差距。生态非一日之功，荣耀需要向市场展示更清晰、更落地的生态构建路径和时间表。

此外，投入巨大的AI能力如何有效转化为收入和利润？是通过硬件溢价、软件服务订阅，还是通过生态内的其他增值服务？目前，荣耀尚未给出清晰的AI商业化模型。若无法找到可持续的AI变现路径，阿尔法战略恐难逃“叫好不叫座”的质疑。

组织变革、人才矩阵，关乎竞争力

除了战略外，荣耀还尝试进行组织变革、打造的人才矩阵，以重构竞争力。

在李健上任后的“三板斧”中，组织变革堪称最猛烈。比如在今年4月，荣耀中国区启动“雄鹰计划”。“雄鹰计划”的主要内容，是结合中国区实际情况，对中国地区部关键干部及省业务部一把手实施“全体起立，重新竞聘上岗”的机制，为优秀年轻人才提供公平竞争机会，把优秀的人放在合适的岗位上，真正做到“能者上、庸者下”。

从结果看，“雄鹰计划”共涉及38个中国区关键岗位主管，调整45%的岗位。从好的一面看，荣耀的组织有望实现焕活。但大规模的组织调整和高管换血，短期内必然伴随阵痛。能否快速稳定新团队，避免业务断层和人才流失？新选拔的“雄鹰”是否真能担起重任？变革的最终效果，需要体现在市场表现和产品创新的提速上。

在人才矩阵方面，于前段时间举行的荣耀400系列新品发布会上，李健正式宣布荣耀将开启“全球百万雄鹰计划”。“全球百万雄鹰计划”主要是指在全球范围内招募10位技术领军人才（擎鹰），100名销售精英（战鹰），并在即将到来的2025年招聘季面向全球高校招募1000名优秀毕业生（雏鹰）。同时，招募10000名荣耀用户体验官（耀鹰）。

这种全方位人才布局，直指荣耀向AI终端生态公司转型的战略雄心。不过在全球科技巨头激烈争夺AI顶尖人才的背景下，荣耀能否真正吸引到足够数量的“擎鹰”级人物？对“雏鹰”的培养体系是否完善？招募只是开始，留住并用好才是关键。荣耀需要证明自己不仅是招人，更能育人和成就人。

组织变革与人才整合，并非一蹴而就。新的人才加入，如何与原有团队融合，避免出现文化冲突，是荣耀需要解决的问题。而且组织架构调整后，各部门之间的协作流程是否顺畅，能否高效运转，也将影响荣耀在AI终端领域的推进速度。

新款机型，决定短期内表现

饭，要一口口吃；路，要一步步走。

产品，无疑是战略的最终出口和试金石。要想扭转此前的不利局面，并向资本市场给出积极信号，荣耀需要脚踏实地的将每一款新机型做好。而每一款新机型，也会在一定程度上展现出荣耀队AI终端的思考和创新。

如，荣耀400系列首销的市场反馈，印证荣耀品牌焕新和阿尔法战略的含金量。荣耀400系列在AI方面也有诸多亮点，就像搭载的AI影像技术，能够为用户带来出色的拍照体验，一定程度上展现了荣耀在AI终端层面的实力。

高端市场的认可，则是荣耀品牌价值和利润空间的基石。在7月2日亮相的折叠旗舰手机荣耀Magic V5，承载着在高端市场巩固地位、并展示AI终端实力的双重使命。折叠屏手机是安卓阵营冲击高端的核心抓手，而荣耀Magic V系列此前已积累一定口碑。

这意味，荣耀Magic V5需在轻薄度、可靠性、屏幕折痕、软件生态适配等核心体验上更进一步，方能在与华为、三星、小米OV等对手的激烈厮杀中守住阵地。更重要的是，荣耀Magic V5作为旗舰，必然是展示最新、最强AI能力的载体。它不能仅仅停留在“有AI功能”的层面，还需真正展示出AI如何深刻重构折叠屏的使用场景和效率。

如，在复杂信息处理、多任务协同、跨设备流转、甚至基于折叠形态的专属AI交互上，能否带来突破性的、非此不可的体验？如果AI只是锦上添花的点缀，而非雪中送炭的革命，将难以支撑其战略转型的宏大叙事。荣耀需要证明，AI是其产品的灵魂。

写在最后：

荣耀的IPO与AI终端路线，是一场关于“时间与耐心”的博弈。荣耀的IPO征程，表面是资本的跃迁，内核却是战略的豪赌。AI终端这张牌，被李健和新荣耀管理层推到了舞台中央。而阿尔法战略的蓝图、雄鹰计划的组织重塑、荣耀Magic V5等产品的冲锋，共同构成了这场破局之战的“武器库”。

资本市场从不缺故事，缺的是能兑现的故事。荣耀的AI终端叙事能否摆脱“画饼”的质疑，转化为用户指尖可感的创新、市场报表上坚实的数字，以及生态壁垒的日渐高筑？当2026年IPO的钟声敲响，荣耀需要向世界证明：它的AI终端路线，不是一场华丽的资本魔术，而是一次脚踏实地的科技远征。

在手机存量市场，荣耀需要用AI重新定义产品竞争力；在资本市场，其需要证明自己配得上“生态公司”的溢价……唯有如此，这场以IPO为标志的成年礼，才能真正开启荣耀的下一个黄金时代。毕竟，在有关AI终端的激烈竞争里，资本只相信看得见的未来。