近日，西南证券（600369.SH）公告称，接到渝富控股通知，股权无偿划转的相关市场监督管理局变更登记手续已办理完成。

去年10月，西南证券控股股东渝富控股将接手重庆轻纺控股（集团）公司80%股权，本次无偿划转事项完成后，渝富控股将间接增加持有公司0.41%股权。

老牌券商，IPO项目惨淡

公开资料显示，西南证券成立于1999年，是唯一一家注册地在重庆的全国综合性证券公司，重庆第一家上市金融机构。

2009年，西南证券通过重大资产重组及吸收合并，在上海证券交易所成功上市。截至2023年底，西南证券注册资本达66.45亿元，净资本156.13亿元，资产总额846.75亿元，净资产254.02亿元。公司拥有2400余名员工，内部设有4个事业部和18个业务及职能部门。

作为一家老牌证券公司，西南证券IPO保荐业务却并不理想。Wind数据显示，西南证券今年IPO撤否率达到100%，今年仅有一家在审项目，并在3月份被撤回，目前已无在审项目。

从今年被撤回的海宏液压项目来看，该公司在报告期内存在大额分红情形。交易所文件指出，海宏液压曾实施三次现金分红，派发现金股利合计2.14亿元，占报告期内合计净利润的72.47%。

眼下，监管部门正严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理，海宏液压无疑是撞在了“枪口”上。

去年，还有3家IPO项目在手的西南证券，撤回2家。如今2024年，西南证券仅存的一单IPO项目撤回，让昔日的投行“王牌业务”几乎沦为虚无，名存实亡。

2024年，对于西南证券来讲，并不容易。近1个多月前，公司就曾宣布出售海外业务平台西证国际证券。

出海十年，损失超10亿港元

2024年6月21日，西南证券全资子公司西证国际投资有限公司（以下简称“西证国际投资”）将持有的西证国际证券的全部股份出让给自然人黄文轩，合计27.13亿股，共计持股比例74.1%。同时黄文轩还将受让西证国际证券2019年向西证国际投资发行的本金总额为5.80亿港元的永续证券。

根据双方协商，西证国际证券上述74.1%的股权转让价格为8966.2744万港元，永续证券转让对价确定为1港元，最终本次交易标的合计转让价格为8966.2745万港元。

相比较十年前西南证券“出海”时的初始投入，两次交易价格相差甚大。2014年，西证国际投资通过定增认购方式，对敦沛金融（西证国际证券的前身）要约收购，当时西证国际投资以0.28港元/股的价格认购不少于12.40亿股并持有不少于51%的股份，出资资金可能约3.5亿港元。

收购之初，在外界看来，这应该是西南证券前景光明的国际化战略，公司也获得不少增长，不过很快便遭遇了考验。

2016年，西证国际证券收购完成后的第一个完整财年，公司实现营收9200万港元，交出了一个不错的答卷，2017年营收实现翻倍增长，达到2.4亿港元。

可惜好景不长，西证国际证券从2018年开始便持续亏损。数据显示2018年至2023年西证国际证券净利润依次为-2.02亿港元、-3.45亿港元、-1.38亿港元、-0.64亿港元、-2.41亿港元、-0.16亿港元。这6年时间，西证国际证券亏损金额达到10.06亿港元。

据了解，过去一年，西证国际证券通过收缩劣势业务板块，回购美元债券、推进股份转让、优化人员配置等措施，来控制经营风险，依旧没能扭转亏损态势。

目前来看，西南证券选择出售西证国际证券，可谓是“断臂求生”。2024年一季度，西南证券实现营业总收入5.85亿元，同比下降20.77%；归母净利润2.30亿元，同比增长1.77%；扣非净利润2.29亿元，同比增长5.15%。

从最新的业绩表现来看，西南证券虽然净利润保持着一定的增长趋势，但营收下滑明显，公司经营状况并不理想，面临着不小的挑战。

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