港交所火爆。

作者：周佳丽

来源：投资界

浮出水面。

投资界获悉，上周立讯精密工业股份有限公司（简称：立讯精密）正式发布公告，确认公司正筹划境外发行H股并寻求在港交所主板上市。换言之，市值超2500亿元的立讯精密也要冲刺A+H上市了。

这背后离不开一位潮汕女掌门——王来春。早年间，她从流水线工人做起，后以代工厂白手起家创业，又因与苹果的合作打响名号。2010年，立讯精密在深交所挂牌上市，缔造A股“果链一哥”，王来春也一路逆袭堪称最牛女老板。

目之所及，赴港上市的队伍正浩浩荡荡，“港交所被挤爆了”，这样的感受并不夸张。而在几天后的7月9日，我们或将见证港交所5锣齐敲，盛况久违。

01

潮汕最牛女掌门，要IPO敲钟了

王来春，立讯精密的灵魂人物。

1967年出生在广东汕头澄海区，王来春的家庭条件并不富裕，经历成长岁月磨练的她，养成了坚韧的性格。后来由于种种原因，王来春转身南下来到深圳打工。

那是1984年，正值改革开放初期，深圳一派欣欣向荣。她从流水线上的小工做起，一路做到管理上千名员工的课长，亲历了中国消费电子产业的腾飞时代。后来的故事大家都知道了——伴随着工厂青年创业潮，王来春也在深圳办了厂，逆袭传奇由此启幕。

从熟悉的电子连接线和连接器做起，王来春渐渐在深圳站稳脚跟，但她也慢慢意识到，只做代工并非长久之计，唯有技术才能带来可持续发展。2004年，王来春率队成立立讯精密工业股份有限公司，决定独立开发自有客户并自主研发产品，逐步向高端产品线迈进，并通过并购等资本运作完成对上游产业链的整合，一步步占领行业龙头位置。2010年，立讯精密在深圳证券交易所成功挂牌上市。

一个关键转折点是在2011年。这一年，伴随苹果新CEO上任，苹果公司试图扩充供应商队伍以应对供应链风险，立讯精密首次进入苹果供应链，之后因制造苹果无线耳机AirPods、iPhone手机而家喻户晓。

截至目前，立讯精密仍是苹果AirPods核心代工厂、iPhone第二大代工厂，也是苹果Vision Pro头显主要供应商。很长时间里，立讯精密都被外界称为“苹果代工厂”，王来春也有了“代工女王”的称号。

不过这些年来，王来春正带领这家公司撕掉代工的标签。“我们始终将创新视为企业发展的第一动力。但很多人说我们是代工企业，不具备创新的能力和条件，我认为这是对精密制造行业的误解。”

在王来春看来，客户在提出产品需求时也会同步提出很多技术指标要求，其中，很多要求是未来性的、当前业内没有的，这就需要精密制造企业从材料创新、工艺制程创新、流程创新等不同角度出发，为客户提出解决方案。

“这些创新属于我们这个行业，是其他行业没有的，我认为这也是改革开放以来中国制造企业创造的重要‘中国财富’。”她说。

在王来春的执掌下，立讯精密最新市值超2500亿元，现在准备赴港上市了。

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02

2500亿巨无霸，奔赴全球化

创业二十余载，王来春缔造一个庞大的商业帝国。

在巩固消费电子业务基本盘的同时，立讯精密还在加速拓展“第二增长极”，公司业务已覆盖消费电子、通信及数据中心、汽车三大领域，形成了不同应用场景下多元化产品线的发展格局。

根据立讯精密2024年年报，公司2024年全年实现营业收入2687.95亿元，同比增长15.91%；归属于上市公司股东的净利润为133.66亿元，同比增长22.03%。不过，消费电子板块依然是这家巨无霸最核心业务——2024年该板块带来的收入为2240.94亿元，占营业收入的比重为83.37%，毛利率为9.1%。

眼前，中国制造业出海浪潮正席卷而来。财报显示，公司2024年获得境外销售额2354.67亿元，占总营收比重为87.60%。二十多年来，立讯精密的全球化版图愈发壮大，其制造基地已分布于中国、越南、泰国、印度、墨西哥、德国等多个国家。

印象深刻的还有2024年9月，立讯精密斥资约40亿元收购了德国知名汽车零部件供应商Leoni AG（莱尼集团）。公开资料显示，2021年，莱尼集团汽车线束市场份额位居全球第四，欧洲领先，客户涵盖宝马、奔驰、大众、通用、福特等全球汽车主机厂。

这被王来春总结为过去一年的关键决策，以深度整合其全球产能布局与技术研发资源，加速立讯精密汽车业务从区域性向全球化跨越。

她曾进一步透露立讯精密未来三到五年的核心目标——构建“制造+科技”双轮驱动的全球化产业生态。

香港无疑是一个不可错过的窗口。正如立讯精密在公告中明确的那样，公司赴港上市的核心目的之一是深化其全球化战略。

立讯精密进一步阐释其中逻辑：香港特区作为国际金融中心，拥有高度国际化的资本市场和丰富的投资者资源。通过在港股发行上市，一方面公司能够进一步拓宽资本市场融资渠道，为公司海外业务拓展、新技术研发、全球产能布局等提供更充足的资金保障；另一方面，公司可借助港股市场灵活且多样化的股权激励工具，吸引和留住海外高精尖人才，为公司全球化发展注入创新活力与专业力量。

在此之前，另外两家“果链”巨头已经先一步冲刺港股，1100亿元市值的蓝思科技将于7月9日正式挂牌港交所，800亿元市值的歌尔股份则是通过分拆子公司歌尔微赴港上市。如若顺利，“果链三巨头”将在香江会师。

03

“港交所的锣不够用了”

赴港上市潮历历在目。

今年上半年，港股IPO市场“量价双爆发”，表现相当亮眼，募资金额迎来爆发式增长。从整体数据来看，上半年超40家企业在港股主板成功IPO上市，较去年同期的30家上升43%。IPO募集金额已经超过去年全年，达到1067亿港元，较去年同期的135亿港元大幅上升688.56%。

其中，有3家企业在港股的募资额超过百亿港元，分别是宁德时代、恒瑞医药和海天味业，实际募资额分别为410.06亿港元、113.74亿港元和101.29亿港元。数据显示，这三家企业的募资额合计占上半年港股总募资额过半，成为港股IPO市场的中流砥柱，也将这一波A+H上市大军推向高潮。

香港消费IPO同样一枝独秀。如我们所见，今年以泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金组成的“港股三姐妹”带来一场罕见暴涨，此外布鲁可、毛戈平、古茗等也都实现了不同程度的涨幅。

此情此景，大家对港股的信心正在回归。过去几年港股一度面临新股发不出去的尴尬渐渐散去——现在，基石投资人不愁了，估值也有吸引力了。正如在蜜雪冰城、宁德时代、恒瑞医药等超级IPO背后都有一个豪华的基石阵容，份额争抢激烈。

让人难以忘记的是6月26日，港交所迎来3家公司集体鸣锣——周六福、圣贝拉以及颖通控股，这样的景况已是许久未见。想起2018年7月12日那一天，有8家公司同时在港交所上市，缔造了港股史上神奇一幕。

后来的这些年，IPO市场起起伏伏，今年伴随港股大爆发，我们或将再迎盛况——根据港交所上市时间表，7月9日将有5家公司同时上市，包括蓝思科技、极智嘉、峰岹科技、讯众通信、大众口腔。

赴港上市潮仍在持续。港交所行政总裁陈翊庭最近透露，目前港交所正在处理超过160家企业的上市申请，其中近20家拟募资规模预计达10亿美元以上，当中包括一些“令人兴奋的名字”。

“港交所的锣快不够用了。”如此一幕，注定再次载入港股史册。

*免责声明：本文章为作者独立观点，不代表i黑马立场。

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