基金观察:如何构建券商ETF投资策略?
创始人
2025-07-02 18:43:26
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央广网北京7月2日消息(记者高敏)据中央广播电视总台经济之声报道,近期A股震荡反复,券商板块受到投资者关注。如何通过ETF把握板块投资机会?经济之声交易实况《基金观察》采访了国泰基金证券ETF基金经理艾小军。

基金观察:目前市场上券商相关的ETF在数量上和规模上大概有多少?主要有哪些类型?

艾小军:目前主要是三类,第一类是纯券商的ETF,也是目前最主流的,跟踪规模最大的一个指数——中证全指证券公司指数规模在六七百亿左右。第二类是券商+保险的ETF,也就是非银的相关标的,券商和保险各占一半左右的权重。第三类就是相对细分的,规模更小一些,比如跟踪港股上市的券商。还有像跟踪180金融指数的ETF,里面也包含一些券商。

基金观察:结合当前经济走势和市场走势来看,这几类ETF有着怎样的优劣势?他们的投资逻辑有什么区别?

艾小军:我们认为,更纯粹的标的更有助于我们这种投资策略的执行。券商板块,我们更关注这个行业的并购整合,包括风险偏好提升下其高弹性。像保险的投资逻辑,跟券商的差异就会比较大,因为涉及负债端,分析就会更加复杂。

跟踪180金融指数的,银行、保险、券商都包含了一些,银行权重可能更高。在这几年资金利率下行的背景下,银行由于高股息,投资价值尤其凸显,再加上券商的高贝塔弹性,可能属于进可攻退可守的综合标的。

基金观察:纯券商ETF的波动性,应该比券商加保险类ETF和金融类ETF的波动性更大一些?

艾小军:对,确实波动性会更大。所以我们这两年跟投资者交流的时候,都强调左侧进行布局,分多次定投也好,或者是定期不定额,布局的时候避免追高。一旦市场有所反弹,这个板块就会大幅超越市场,就能及时兑现,这是比较好的一种策略。

基金观察:您建议投资者在投资组合中,券商板块的配置上限是多少?对于不同风险偏好的投资者来说,应该如何进行差异化布局?

艾小军:在组合里面,券商板块像目前的位置,我觉得可以加大配置,这个配置比例可能因人而异,建议可以到20%至30%区间。没有什么限制的投资者,整个板块如果涨幅达到20%至30%,就可以兑现收益。这几年,券商板块的表现到20%至30%之后,基本上就会回落,20%至30%的配置再加20%至30%的涨幅是比较好的策略。

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