6月3日，在新三板挂牌了8年的陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）的上交所主板IPO计划终于获得受理。

实际上，陕西旅游近年来一直谋求上市。2017年1月，该公司于全国股转系统挂牌， 当年7月向陕西证监局报送了上市辅导备案材料。

2020年12月，陕西旅游向中国证监会提交了首次公开发行股票并在上交所上市的申请，并于12月22日获得正式受理。然而，由于信永中和会计师事务所和北京市金杜律师事务所被证监会立案调查，审查一度中止。2022年4月，陕西旅游审查恢复，但因业绩及自身经营规划等综合考虑，同年7月申请撤回上市申请，终止审核。

最新招股书显示，陕西旅游控股股东系陕旅集团，实控人为陕西国资委，其业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体。其核心资产为陕西华清宫景区舞剧《长恨歌》《12·12 西安事变》以及位于华山的索道。

业绩方面，2023年及2024年，陕西旅游分别实现营业收入10.71亿元和12.45亿元，分别实现归属于母公司所有者的净利润4.18亿元和5.03亿元，可以看出，随着旅游行业的复苏，陕西旅游业绩持续提升。

分产品收入来看，长恨歌演艺和华山索道是陕西旅游绝对的收入大头，2024年两项收入分别为6.81亿元和3.90亿元，分别占陕西旅游总收入的55.07%和31.56%，毛利率分别为84.06%和66.73%。

陕西旅游的两项业务同时拥有高收入和高毛利率，是典型的“利润牛”业务。但从此次IPO募投项目来看，陕西旅游还是对索道业务“情有独钟”。

本次IPO，陕西旅游预计融资15.55亿元，募集资金将投入7个项目，其中包括收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、泰山秀城（二期）建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。

此次陕西旅游的7个募投项目中，有5个项目都跟建设索道相关，计划总投资额高达8.76亿元。而第一大募投项目泰山秀城（二期）则是一个旅游地产项目，主要用于建设泰山旅游产品业态，包括演艺中心、美食街、游客服务中心和停车场等。

相对于传统的演艺业务更多依赖“创作”，陕西旅游此次看重的索道业务“来钱”更快。根据招股书披露，此次陕西旅游拟募资收购的太华索道股权项目单向运量为每小时1500人，高峰时期双向运量可以达每小时3000人。

针对此次陕西旅游IPO募资收购索道业务的盈利测算，GPLP犀牛财经已向陕西旅游致电求证，截至6月5日，暂未获得对方回应。