5月23日，恒瑞医药正式登陆港交所，开盘高开近30%，市值突破3,800亿港元。此次IPO共发行2.245亿股H股，募资总额约98.9亿港元，创下2020年以来港股医药板块最大融资规模纪录。

恒瑞医药创立于1970年，于2000年在上海证券交易所上市，是一家专注研发、生产及推广高品质药物的创新型国际化制药企业，聚焦肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等领域进行新药研发，是国内最具创新能力的制药龙头企业之一。

截至2025年5月，恒瑞医药拥有19款已上市的1类新药（新分子实体创新药）、超90款临床阶段候选药物，并在美国、欧洲等地启动20余项海外临床试验，产品覆盖40多个国家。

2024年，恒瑞医药营收达279.85亿元，同比增长22.63%；净利润63.37亿元，同比大增47.28%，创历史新高。其中，创新药收入（含税）达138.92亿元，同比增长30.6%，占营收比重提升至46.3%，成为核心增长引擎。通过对外许可（License-out）加速国际化，2024年与默克、Kailera等企业达成合作，累计首付款收入27亿元，带动净利润增长显著。2025年一季度延续高增长，营收72.1亿元，净利润18.7亿元，同比增幅达36.9%。

尽管恒瑞稳居国内医药市值榜首，但其创新药业务面临百济神州等新势力的挑战。2024年前三季度，百济神州创新药收入191.4亿元（全部来自创新药），而恒瑞同期创新药收入为96.3亿元，占营收比重47.7%。不过，恒瑞凭借更丰富的管线布局和持续高研发投入（2024年研发费用82.28亿元，占营收29.4%），仍被视为长期竞争力强劲的行业龙头。

恒瑞此次赴港上市，用意就是进一步拓展全球化布局。尽管公司账上现金超240亿元、净现金达228.7亿元，负债率仅8.3%，但港股IPO可优化资本结构，吸引国际投资者，并助力海外研发与商业化合作。港交所近期推出的“科企专线”及18C章规则，为生物医药企业提供更灵活的上市路径，与其战略需求高度契合。

截止发稿，恒瑞医药港股涨31.1%，报57.75港元，总市值3,814港元。