近期市场回暖，不少基金净值强势反弹。

从基金主题看，北交所主题基金业绩抢眼，领跑者年内收益率超过80%。此外，多只基金抓住创新药、新消费、机器人等领域机会，年内收益率也超过50%。

不过，在结构性分化行情中，有人欢歌笑语，有人黯然神伤，年内表现最差的基金跌幅超25%，主动权益类基金年内首尾业绩相差已近110个百分点。

首尾业绩相差近110个百分点

主动权益类基金业绩显著回暖。Choice数据显示，截至5月20日，63只基金年内收益率超过30%，有11只基金收益率超过50%。值得一提的是，5月20日，超150只主动权益类基金的复权单位净值创历史新高。

具体来看，华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合基金今年以来收益率高达80.79%，中信建投北交所精选两年定开混合基金紧随其后，收益率为73.12%，汇添富北交所创新精选两年定开混合基金收益率也达到63.29%。

此外，鹏华碳中和主题混合基金、广发成长领航一年持有混合基金、万家北交所慧选两年定期开放混合基金、前海开源嘉鑫混合基金、长城医药产业精选混合基金、平安先进制造主题股票基金等今年以来收益率均在50%以上。

以下是年内业绩居前的主动权益类基金：

一半是海水，一半是火焰。部分基金业绩表现不佳，截至5月20日，90多只基金今年以来净值跌幅逾10%。其中，领跌基金净值下跌27.03%。这意味着，今年以来基金首尾业绩相差达到107.82个百分点。

业绩领跑者重仓这些方向

业绩领跑的基金主要抓住了结构性机会。除了北交所主题基金表现亮眼以外，多只业绩领先的基金重仓了机器人板块。

具体来看，鹏华碳中和主题混合基金今年以来收益率为61.72%，前海开源嘉鑫混合基金、平安先进制造主题股票基金、永赢先进制造智选混合基金等收益率也均在50%以上。

以下是鹏华碳中和主题混合基金一季度末前十大重仓股：

医药主题基金也终于否极泰来。长城医药产业精选混合基金今年以来收益率为55.32%，中银港股通医药混合基金、华安医药生物股票基金等收益率均在45%以上。不过，医药主题基金业绩较为分化，领跑者主要重仓了创新药领域。

以下是长城医药产业精选混合基金一季度末前十大重仓股：

重仓新消费领域的基金净值大幅反弹。恒越匠心优选一年持有期混合基金今年以来收益率为51.49%，申万菱信乐融一年持有期混合基金收益率达到48.03%，海富通消费优选混合基金收益率也超过35%。以恒越匠心优选一年持有期混合基金为例，前十大重仓股几乎是清一色的新兴消费股，截至一季度末，包括泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、乖宝宠物、万辰集团等。

以下是恒越匠心优选一年持有期混合基金一季度末前十大重仓股：

此外，多只持仓均衡基金的复权单位净值创下新高。截至5月20日，缪玮彬管理的金元顺安元启混合基金、刘旭管理的大成核心价值甄选混合基金、徐彦管理的大成卓远视野混合基金等复权单位净值均创下历史新高。这些基金的短期业绩虽然并不亮眼，但回撤较小，实现基金净值的平稳向上。

绩优基金频限购

从业绩落后的基金来看，多数基金持仓较为集中，并且重仓股更换频繁，追涨杀跌特点明显。

“结构性行情更为考验基金经理的选股能力，对于基金经理而言，应当具备独立的判断和研究能力。”沪上一位基金研究员表示，没有超额能力的主动基金会被投资者“用脚投票”。

从资金流向看，近期，多只绩优基金宣布限购。具体来看，中信保诚多策略混合基金自5月21日起暂停1万元以上(不含1万元)大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务。这也是该基金5月以来发布的第二份限购公告。5月8日，该基金将限购门槛调整至200万元。无独有偶，中欧价值回报混合基金自5月19日起限购200万元。

更早之前，业绩领先的华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合基金、中信建投北交所精选两年定开混合基金均已暂停申购，鹏华碳中和主题混合基金、永赢先进制造智选混合基金等也已限制大额申购。

结构性机会涌现

展望后市，富国基金表示，4月金融数据显示出实体融资需求和信心仍待进一步修复，经济内生动能增强仍需政策的持续呵护。市场定价或从情绪驱动回归基本面驱动，资金有望围绕产业趋势与景气主线展开布局。后续关注三条主线，一是科技成长板块，中长期产业趋势与政策支持共振，关注AI产业链、自主可控等；二是顺周期，聚焦供需格局改善或新趋势的细分方向，关注有色、化工、服务消费、新消费等；三是红利资产，这也是低利率时代的核心底仓选择。