自2023年3月2日被深交所受理后就一直未被问询的东莞银行，到今年6月29日已经是第四次递交新招股书了。在6月29日更新的招股书里，东莞银行披露了2023年全年的财务数据。而在此前，因财务资料过时效期，东莞银行IPO中止。而经过了6月29日的财务资料更新后，该行的IPO进程再次恢复为“已受理”状态。

东莞银行的IPO之路，可谓是坎坷艰难，至今达16年之久。早在2008年，东莞银行就已开启A股上市之路，2012年进入IPO“落实反馈意见”阶段，但2014年因未完成预披露而被终止审查。2019年初，东莞银行再次递交招股书，并获证监会反馈。2023年3月全面注册制正式落地，东莞银行IPO上市审核过渡至深交所，开启新一轮的上市计划。目前，东莞银行审核处于“已受理”状态，就连“问询”都还没有问询过，这对于东莞银行来说，无疑是一种考验。

那么，在IPO的跑道上已经坚持了16年的东莞银行，能否跑向IPO的终点呢？在本人看来，这其实是一件很困难的事情。不论是IPO市场的大局，还是东莞银行自身的发展，对于东莞银行的IPO形势来说，都是非常不利的。

首先从IPO的大局来看，随着中国股市易会满时代的结束，IPO的黄金时代也宣告结束。在易会满时代，新股发行在市场化的名义下，不仅“三高”发行大行其道，而且诸多业绩平庸的公司，甚至是一些问题公司也都混进了A股市场，5年时间，发行新股超过1800家，堪称新股发行大跃进，以至A股市场进入严重的超负荷运行阶段。

也正因如此，在结束新股发行大跃进之后，目前的新股发行进入收紧阶段，对IPO要进行严审，对IPO公司的质量要从严把关。问题公司以及业绩平庸公司再要进入A股市场已不容易。这对于处于IPO排队中的东莞银行来说，显然是不利的。

不仅如此，从IPO的大局来看，还有一点对于东莞银行的上市，以及对于银行股的上市都是非常不利的。正因为IPO的收紧，有限的IPO资源更要支持实体经济的发展，包括优先支持新质生产力企业的发展。而银行上市是在跟实体经济争夺上市资源，并且通常说来，银行股IPO的募资金额都是很大的，如东莞银行拟募资金额达到84亿元，这在目前IPO的市场环境下，差不多可以满足10家甚至更多家企业IPO的需求。因此，银行上市与实体经济争夺上市资源的做法显然不容易得到支持。

实际上，自从2022年1月17日兰州银行上市后至今，A股市场已有两年半的时间没有银行成功上市的案例了，2022年正值IPO大跌进的时候。IPO大跌进时代银行IPO的大门就已经关上了，在IPO收紧的时代，东莞银行的IPO之路的难度有多大，这是可以想像得到的。更何况今年以来已经有马鞍山农商行等三家农商行撤回了IPO申请，同样属于地方商业银行的东莞银行仍然还在IPO的路上坚持，这其中的压力有多大同样是可以想像得到的。

而且作为一家银行来说，东莞银行也不是有多么的出类拔萃，让投资者非要投资不可。毕竟东莞银行只是一家区域性的商业银行，远没有六大国有银行那样具有广泛的影响力，甚至涉及到国计民生，从全国的范围来说，东莞银行的影响可以忽略不计。而且东莞银行股权分散，不存在控股股东及实际控制人，除第一大股东东莞市财政局持股比例达到21.16%外，其余多为东莞本地民营企业，持股比例均不足5%。这种极度分散的股权不仅在上市后会给市场带来较大的减持压力，同时还不利于该行的稳定发展。

不仅如此，就东莞银行自身的发展来看，面临着盈利能力承压、资产质量下行、不良贷款余额增长等系列问题。据最新招股书披露，2023 年末、2022 年末和 2021 年末，东莞银行一级资本充足率为 9.91%、9.75%和 9.34%，可比上市银行均值同期为 10.58%、10.68% 和 11.40%；核心一级资本充足率为 8.87%、8.56%和 8.64%，可比上市银行均值同期为9.41%、9.39%和 9.63%。

从净利差、净息差等指标来看，2021至2023年，东莞银行的净利差分别为1.82%、1.72%、1.63%，净息差分别为1.79%、1.67%、1.61%，均呈现持续下降的趋势，且这两项指标数据均低于可比上市银行平均值。

在拨备覆盖率方面，东莞银行自2021年起便开始下滑，2021年、2022年、2023年东莞银行的拨备覆盖率分别为259.48%、254.30%、252.86%。此外，截至2023年末，东莞银行的不良贷款率为0.93%，与2022年持平，但是其不良贷款余额却在逐年增长，2021年至2023年不良贷款余额分别为25.94亿元、27.15亿元、30.46亿元。

也正因如此，东莞银行IPO的一个重要目的就是通过上市来寻求“补血”。所以在募资使用的安排上，东莞银行明确表示，本次发行上市所募集的资金扣除发行费用后，将全部用于补充本行核心一级资本，提高本行资本充足水平。只是对于目前本就“贫血”的A股市场来说，又如何安排得出“血液”出来补充给东莞银行这样一家地方性的商业银行呢？所以，对于在IPO路上长跑了16年的东莞银行来说，要跑向IPO的终点，并成功上市，这条路显然是太难太难了。（本文独家发布，谢绝转载转发）