费城联储调查发出惊人警告：美国经济在未来12个月内出现衰退的概率，竟然从15.4%升到37%……

美国总统特朗普愿意缓和贸易战的举动，不仅引发了美股大涨，还降低了经济衰退的可能性——至少目前如此。

中国与美国上周就贸易协议达成重要共识，特朗普此前4月份的针锋相对引发了市场对全球经济衰退的担忧。目前这种休战使得华尔街集体松一口气，并成为股市复苏的催化剂。

Comerica Bank首席经济学家Bill Adams说：“我认为经济衰退的风险看起来比一个月前低得多。”

然而，经济未来的道路绝非坦途。

一方面，持续的贸易战并未结束。90天暂停期后，特朗普可能会改变主意。即便近期有所下调，美国现有关税水平仍将维持在几十年来的最高水平。

BMO Capital Markets首席经济学家Douglas Porter表示：“虽然贸易方面的消息无疑没那么糟糕，但远不能令人放心。”

更重要的是，贸易冲突产生的种种不确定性使得家庭和企业在消费、招聘和投资方面犹豫不决。过去几个月信心暴跌，美国消费者的焦虑情绪不太可能很快消退。

结果是：经济学家预计美国经济今年将大幅放缓，即使衰退威胁已经消退。第一季度的情况可见一斑，增长率出现自2022年以来首次季度下降。

RSM美国经济学家Tuan Nguyen在给客户的一份报告中写道：“虽然由于近期关税下调，未来12个月衰退不再是我们的基准情景，但美国经济经历几个季度低迷增长的可能性有所增加。”

费城联储汇编的一项针对华尔街顶级经济学家的新调查显示，如果排除新冠疫情时期，美国经济增速将放缓至16年来最慢水平。

预测者预计，美国国内生产总值（GDP）2025年将增长1.4%。这比在贸易战爆发前预计的2.4%增长率大幅下降。

相比之下，美国经济在2024年以2.8%的强劲速度增长，2023年为2.9%，远高于被认为是经济的最高可持续速度。

经济学家预测，经济增长放缓反过来可能导致失业率上升，而更高的关税水平可能刺激通胀小幅上涨。

这种脆弱性使得美国即便在近期关税下调后，陷入经济衰退的可能性仍然较高。

经济学家认为，未来12个月美国出现经济下滑的可能性为37%，而在2025年初进行的上一次费城联储调查中，这一可能性仅为15.4%。

一些顶级商业领袖和华尔街投资者也不愿表示危险已经过去。

摩根大通首席执行官、颇具影响力的银行家戴蒙上周四表示，他此时不会“排除”衰退风险。

美国职业棒球大联盟纽约大都会队老板、著名投资经理Stephen Cohen将衰退的几率定为45%。他在纽约的一次投资者会议上说：“我认为我们将面临显著的增长放缓。”

然而，普通民众的看法似乎没那么担忧。

在谷歌上搜索“衰退”一词的次数在3月和4月曾跃升至三年高点，但在特朗普白宫开始回撤关税后便急剧下降。搜索次数已回到几个月前贸易战爆发前的低水平。