加密货币市场正在平衡滞胀的威胁与财政部普通账户（TGA）的潜在流动性注入，以及香港比特币ETF的推出。

*比特币和以太币在亚洲开始商业周时走低。

*本周开始时，市场信号喜忧参半。

由于对美国滞胀的担忧再次加剧，加密市场处于亏损状态，这是风险资产的最坏情况。

根据CoinDesk Indices的数据，比特币（BTC）是市值领先的加密货币，截至发稿时，交易价格接近62,400美元，24小时下跌2.5%。以太币（ETH）下跌3%至3,200美元。

市场现在似乎正处于悬崖边上，因为它正在争论该采取哪个方向，即将出现重大的看涨和看跌叙事。

正如QCP在周末的一份报告中所写的那样，滞胀的威胁——高通胀和低增长的时期——是非常真实的。

“弱于预期的（美国）GDP数据表明经济更加低迷，而较高的核心PCE警告通胀问题仍然是美联储的眼中钉，“QCP写道。

上周的美国GDP报告显示，继上一季度3.4%的增长之后，今年第一季度全球最大经济体的年化增长率为1.6%。与此同时，美联储首选的通胀指标个人消费支出价格（PCE）指数显示，物价年化率从2023年第四季度的1.8%升至今年前三个月的3.4%。

增速放缓和通胀粘性因素的滞胀组合进一步削弱了美联储降息的可能性。

预测市场平台Polymarket上的大多数交易员仍然认为不降息是最有可能的情况，这种情况发生的可能性为35%，但降息1次的可能性正在上升，目前为29%，而一周前为26%，月初为14%。

QCP还写道，珍妮特·耶伦（Janet Yellen）的财政战略，利用持有近1万亿美元资产的财政部一般账户（TGA）和4000亿美元的逆回购计划（RRP），可以向金融体系注入高达1.4万亿美元的流动性，推高所有风险资产。

正如Omkar Godbole上周所写，比特币持续牛市的关键是美国财政部即将发布的季度退款公告，该公告维持或减少了目前7500亿美元的TGA余额。

TGA中7500亿美元的数字是关键，因为它向金融市场发出了有关美国政府财政意图的重要信号，对经济稳定和增长产生了深远影响。

与此同时，4月30日在香港推出的比特币交易所交易基金（ETF）也吸引了交易员的目光。然而，有消息称中国大陆投资者将无法交易这些ETF，这削弱了该ETF的看涨情绪。

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