短期资金面维持宽松，宽货币政策助力债市收益率继续下行，关注政金债券ETF（511520）机会
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2025-04-22 12:42:03
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4月21日，国债期货集体下跌，30年期主力合约收跌0.33%。银行间主要利率债收益率普遍上行，幅度多在1-2个bp之间。税期开始走款，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双上行，前者上行约6个bp，后者上行超1个bp。
周末，市场风险偏好有所提升，股市上涨而压制债市。同时面临税期走款，央行净投放OMO，资金利率有所上行。
昨日公布的4月LPR持平，部分投资者的降息预期落空，收益率出现上行。昨日公布的4月EPMI大幅下行，但债市反应并不大。
短期来看，从季节性特征来看下旬资金面预计保持均衡偏宽松，这对债市形成支撑，但下旬将会召开政治局会议，市场预计会对此提前进行博弈。中期而言，美国对华加征关税下我国经济将面临压力，货币宽松仍有必要，只是时间问题，届时收益率有望继续下行。
政金债券ETF（511520）作为规模最大的债券ETF，同时也是全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，适合客户场内一键加久期，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。
相关产品：政金债券ETF（511520）、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。
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