12月28日，南都湾财社记者从荣耀方面获悉，公司已于当日完成股改，公司名称正式变更为“荣耀终端股份有限公司”。相关人士透露，股改完成后，荣耀将适时启动IPO流程，进一步消息将在相应的过程中对外披露。

股改的完成也标志着荣耀在资本市场上的探索迈出关键一步。天眼查信息显示，截至发稿，荣耀的股东数量已增至23位。根据公开信息，这些股东涵盖了地方国资、供应商、第三方资本等多种类型。

其中，国资背景股东仍占据多数，包括深智集团和中国国新控股旗下企业等，这一架构在为荣耀提供资金与资源保障的同时，也引发了关于市场化灵活性与创新力的讨论。

香颂资本董事沈萌在接受南都湾财社记者采访时表示，荣耀通过此次股改，进一步完善了其股东结构，但仍需注意国资背景股东占比过半的现状。他表示，荣耀要持续推进股权结构多元化，这既可以从所有制方面理解，也可以从主体数量上解读。未来，民营投资者能否为荣耀带来更多增量，也是影响其市场化进程的重要因素。

回顾荣耀的发展历程，荣耀品牌自2013年创立以来，凭借华为的技术支持迅速崭露头角。然而，2020年11月，荣耀因市场环境和业务调整从华为独立，由深圳市智信新信息技术有限公司接手，彻底脱离华为的股东结构。新荣耀的主要股东包括深圳市智慧城市科技发展集团（深圳国资控股）及多家代理商、经销商。

近年来，荣耀多次通过融资扩展其股东结构。2022年，荣耀新增包括京东方、中金祺智等6家股东，显示其在多元化资本引入方面的努力。2024年，荣耀完成了多轮融资与股东调整。

今年8月，荣耀宣布中国移动成为其战略投资者，并与中国移动、京东合作推出线上直供轻合约机型，以探索新的销售模式。这种尝试在优化渠道资源方面有所创新，也使荣耀在资源依赖性上加深了与国资企业的联系。9月，荣耀新增中国国新控股旗下企业为股东，再次强化了国资在其股权中的分量。

10月，A股上市公司三人行也通过其投资标的芜湖博瑞基石基金向荣耀注入专项投资。又新引进了中国电信、中金资本旗下基金、基石旗下基金、特发基金，以及代理商投资平台（金石星耀）等投资者入股。

关于荣耀的未来估值，今年8月市场曾传出其Pre-IPO融资计划，估值约为2000亿元人民币，但这一信息未获官方确认。作为对比，当前国内已上市的手机厂商中，小米集团最新市值约为8570亿元，传音控股则为1064亿元。若荣耀成功上市，将成为继小米之后第二家登陆资本市场的国内主流手机厂商。

尽管荣耀CEO赵明多次提出“世界荣耀”的愿景，但其能否在国资控股背景下维持灵活的市场化运作，仍是业内关注的焦点。

Canalys数据显示，今年第三季度，荣耀以15%的市场份额位列中国手机市场前三，在600美元以上的高端市场，其份额为5%，排在苹果和华为之后。

采写：南都湾财社记者 严兆鑫