被投公司领投公司都在IPO,诺比侃“A转H”现金流是个难题?
创始人
2024-12-25 15:48:09
0

报告期内,诺比侃营收净利持续增长,整体来看,作为营收增长动力的AI+能源业务毛利率偏低

标点财经、投资时间网研究员 辛夷

随着AI技术的不断进步和各行业的数字化转型,AI与其他行业的深度融合已成为不可逆转的趋势。

近期,专注于人工智能和数字孪生等先进技术,可提供基于AI行业模型软硬一体化解决方案的公司——诺比侃人工智能科技(成都)股份有限公司(下称诺比侃)正式向港交所递交招股说明书,申请登陆港股市场。

标点财经、投资时间网研究员注意到,2023年2月,诺比侃曾接受上市辅导拟冲刺A股科创板。今年下半年,该公司撤回辅导备案转而投向港股。本次IPO,诺比侃募资预计将用于核心技术的基础研究、研发设施和总部大楼建设、潜在投资和收购机会、营运资金及一般公司用途。

招股书数据显示,2021年至2023年及2024年上半年(下称报告期),该公司营收净利持续增长,但整体来看,作为营收增长动力的AI+能源业务的毛利率却偏低;同时,公司客户集中度较高且对第一大客户的依赖度激增;应收账款逐增,经营现金流持续为负。

还有一个值得注意的情况是,对该公司投资较多的博将控股也在港股IPO进程中。领投公司和被投公司同处IPO队列中,这种情况不多见。

主要业务毛利率偏低

诺比侃成立于2015年,其自主研发的NBK-INTARI人工智能平台为交通、能源及城市治理领域的客户实现智能化监测、检测和运维等深度赋能。报告期内,该公司收入主要来自AI+轨道交通、AI+电力、AI+城市治理。

据灼识咨询数据,就2023年收入而言,诺比侃为中国第二大AI+供电系统检测监测解决方案提供商、中国第七大AI+轨道交通检测监测解决方案提供商。

招股书显示,报告期内,诺比侃营收及净利润均逐年增长,各期营业收入分别为1.01亿元、2.53亿元、3.64亿元、1.86亿元,2021年至2023年复合增长率高达89.84%;各期净利润分别为2574.3万元、6316.1万元、8856.6万元、5073.6万元,年复合增长率为85.48%。

从业务分类来看,AI+能源业务逐渐成为诺比侃营收中占比最高的。2021年,诺比侃三大业务AI+交通、AI+能源、AI+城市治理的收入占比分别为52.4%、0.0%、47.6%;2024年上半年,该三项业务的收入占比分别为38.1%、61.9%、0.0%。

诺比侃AI+能源的收入全部来自AI+电力业务,截至2024年6月30日,其已参与部署电网公司超过100个分布式储能中心;AI+解决方案亦已协助客户对超过20000公里的输配电线路进行图像智能识别及数据分析。

报告期内,诺比侃整体毛利率分别为54.5%、55.6%、58.1%、57.9%,各期相对稳定。对比行业水平来看,诺比侃的毛利率水平并不低,甚至高于行业均值。但作为营收增长的主要动力,诺比侃AI+能源业务的毛利率水平却偏低,2022年以来,各期毛利率分别为37.5%、45.6%、39.7%。相反,该公司AI+交通业务毛利率水平一直处于较高水平,各期分别为91.7%、88.0%、92.5%、87.6%。

作为收入“大头”的业务毛利率水平却偏低,未来,若AI+能源业务持续增长可能会持续拉低诺比侃的整体毛利率水平。

诺比侃按业务线划分的毛利及毛利率明细

数据来源:诺比侃招股书

依赖大客户 回款周期长

诺比侃前五大客户主要为AI+交通业务的经销商,AI+能源及AI+城市治理业务的直接客户及系统集成商,客户集中度较高且对第一大客户的依赖度不断增加。

报告期内,该公司对前五大客户的销售额分别为8660万元、1.54亿元、3.12亿元、1.7亿元,占当期营收的比例分别为85.7%、61.1%、85.9%、91.5%。其中,来自于第一大客户的收入占比分别为23.7%、27.8%、30.5%、61.0%,2024年上半年对大客户的依赖度激增。

通常来说,该公司会向客户授予最长12个月的信贷期。此次IPO招股书报告期内,公司应收账款及周转天数均大幅增加。数据显示,该公司各期应收账款分别为8930万元、1.76亿元、3.03亿元、4.41亿元,逐年大幅增长;应收账款周转天数由2021年的168天增至2022年的192天,并进一步增至2023年的241天,截至2024年上半年已高达364天,回款难度明显加大。

同时,诺比侃一年以上的应收账款分别为270万元、1470万元、7020万元、8150万元,占应收账款的比例分别为3.0%、8.3%、23.2%、18.5%,长账龄应收账款占比增加。

该公司在招股书中坦言,若现有主要客户不再使用其产品及服务,公司将无法在合理期限内找到新客户;若客户延迟付款或违约,公司流动性、财务状况及经营业绩均可能会受到不利影响。

值得一提的是,信贷周期长、应收账款增加,使得诺比侃经营性现金流多年为负,各期分别为-1370万元、-8060万元、-9990万元、-4000万元。未来发展中,公司预计会继续投入大量资金用于研发、商业化产品等,后续资金能否跟上或成为诺比侃发展的关键一步。

第一大机构股东同在港股IPO

作为AI应用企业,技术创新及产品更新对公司发展至关重要。报告期内,诺比侃在研发方面也投入了大量资金,各期研发开支分别为580万元、4450万元、5660万元、3970万元,占同期总收入的5.7%、17.6%、15.6%、21.4%。

市场对AI行业的认可,也给诺比侃带来了不少资金支持。成立以来,诺比侃已获得五轮融资,从A轮至D+轮融资,共筹集约3.55亿元资金。

众多机构投资者中,博将控股有限公司(下称博将控股)最早且多次投资入股诺比侃。参与了早期三轮融资的博将控股,通过博将福睿、博将创富、博将兴奕、博将科创、博将悦恒、博将弘达、博将珺璟、博将鼎升合计持股16%,是诺比侃的第一大机构股东。

值得关注的是,博将控股同样在申请港股IPO,希望能冲刺VC第二股。博将控股招股书显示,按2023年资产管理规模计,其是中国第二大专注于服务高净值人群的私募投资基金管理人。截至2023年底,博将控股总资产管理规模约102亿元。

另外,截至最后实际可行日期,根据一致行动人士协议,廖峪、铁科创智、唐泰可、林仁辉、苏茂才及铁科智慧共同持有诺比侃约51.1%的投票权,并且被视为一组控股股东。其中,创始人廖峪直接持有1117.50万股,占股32.8%,合计持有约41.3%的股权。

标点财经、投资时间网研究员注意到,诺比侃董事会由九名董事组成,包括四名执行董事,廖峪为执行董事之一。2022年起,王丽成为执行董事之一,同时是诺比侃的首席财务官、董事会秘书兼联席公司秘书,且王丽是廖峪的妻妹。

相关内容

侃股:可转债ETF适合厌恶...
据媒体报道,可转债ETF获得了大量资金申购。从长期价值投资的角度看...
2024-12-26 02:52:10
银行板块今日上扬,银行ET...
截至收盘,今日中证银行指数上涨1.1%,沪深300非银行金融指数下...
2024-12-26 02:52:02
人工智能产业指数回调,人工...
截至收盘,今日中证人工智能主题指数下跌0.4%,中证软件服务指数下...
2024-12-26 02:48:37
严监管!民生证券12月连续...
每经记者:王砚丹 每经编辑:彭水萍 近日召开的国务院常务会议审议通...
2024-12-26 02:47:16
绿色低碳主题指数收跌,关注...
截至收盘,今日中证绿色电力指数下跌0.1%,中证上海环交所碳中和指...
2024-12-26 02:47:04
华之杰再闯上交所IPO:下...
每经记者 张明双 每经编辑 陈俊杰 近日,上交所官网显示,苏州华...
2024-12-26 02:46:28

热门资讯

区块链概念13日主力净流出4.... 8月13日,区块链概念上涨0.65%,今日主力资金流出4.6亿元,概念股180只上涨,40只下跌。 ...
【ETF动向】12月16日国寿... 证券之星消息,12月16日,国寿安保沪深300ETF基金(510380)跌0.44%,成交额1274...
12月16日基金净值:广发沪深... 证券之星消息,12月16日,广发沪深300ETF联接A最新单位净值为1.7625元,累计净值为2.3...
GLIF代币空投:Fileco... 原文标题:Filecoin's largest protocol Glif set to airdr...
2800美元一个USB转接口、... 江宇舟 观察者网专栏作者 近年来,美国军费的天价采购屡屡在媒体发酵,700美元一个咖啡杯、2800...
智能区块链:重塑金融透明度的科... 区块链技术在金融透明度中的作用 The Role of Blockchain Technology...
货币信贷改善将推动钢市“供需转... 宏观数据 据中国人民银行统计数据显示,2024年8月末,广义货币(M2)余额305.05万亿元,同比...
How to Reduce t... 1. The hazards of solder balls There are solder ba...
葡萄牙贝森银行——实现法定货币... 01 银行简介 贝森银行是一家成立于2001年的全牌照实体银行,总部位于葡萄牙。作为欧盟央行监管下的...