周一，受债市处罚名单传言影响，长端利率转为上行，从债券分歧指数来看，主要是基金和券商卖出，而保险和银行买入；不过，10年期国债活跃券日内和盘后两次触及1.70%后均回落，显示出市场对央行监管的逐渐“脱敏”，以及仍然偏强的跨年行情。

短端继续下行，2年期国债活跃券下行至1.04%，逼近1.0%关口，收益率曲线更加陡峭化，使得长端的期限利差保护更厚、长端利率易下而难上。

政金债券ETF（511520）昨日二级市场上涨0.11%，净流入超7400万，总规模达337亿。

业内人士表示，2016年以来10年国债收益率与逆回购的利差基本保持在40bps以上，当前1.7%的市场利率水平或隐含市场对明年年初降息20bps的预期；当前市场交易热度对比今年二季度的峰值水平仍有较大差别，债市杠杆率也处于适中水平，同时年末负债限制下仍有较多机构出现踏空。在利率进入“无人区”后，投资者关注可能触发调整的因素，目前来看基本面、政策面短期难有太大阻力，在此背景下市场或延续惯性做多思维；而机构自发性止盈也需寻找动因，后续央行监管态度和宽货币利多出尽最值得关注。

政金债券ETF（511520）作为全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，适合客户场内一键加久期，且波动相对可控，政金债相比国债票息保护更强。产品底层优选兼顾收益性和流动性的政金债进行配置，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。

相关产品：政金债券ETF（511520）、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。

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