【12 月 18 日消息：2025 年货币政策展望，适度宽松成主调】12 月 18 日消息，全国人大财政委员会副主任委员、南开大学校长陈雨露文章指出，预计 2025 年支农支小再贷款额度会增加，普惠养老专项再贷款或延期或扩大支持范围，股票回购、增持再贷款规模视情况可能扩大。2025 年应继续降准降息，对居民房贷实施定向降息，引导降低存量房贷利率，保障流动性充裕。中央工作会议明确，明年货币政策取向定调为“适度宽松”，这是自 2011 年实施“稳健”货币政策以来首次调整，释放积极信号，推动中国持续回升向好。适度宽松的货币政策是应对国内需求不足的重要举措。2023 年以来，物价水平和投资增速低位运行，反映有效需求不足。2024 年第四季度以来增量政策出台，CPI 温和回升，PPI降幅收窄。2025 年是“十四五”收官之年，需做好稳增长等工作，巩固良好态势，促进居民收入增长和增长同步，为实现稳定增长和高质量发展创造良好货币金融环境。适度宽松的货币政策是改善社会预期、提振市场信心的迫切需要。2024 年 9 月降准降息，市场信心增强，A股上涨，上证综指成交放量，企业和消费者预期改善。此次货币政策调整，向社会释放稳增长信号，激发经营主体积极性，推动实体稳定增长。适度宽松的货币政策是防范外部不确定性风险和挑战的有效路径。2024 年全球疲软，地缘政治紧张，外部环境不利影响加深，外贸出口动能减弱加剧我国下行压力，适度宽松的货币政策有助于推动国内发展，应对外部风险。要坚持党中央对金融工作的集中统一领导，党中央根据形势调整决策部署，将货币政策由“稳健”调整为“适度宽松”，体现工作方法和作风，为货币政策提供有力支撑，是我国金融发展的优势，确保金融工作方向正确，推动政策落地见效。要加强货币政策超常规逆周期调节。我国长期实施稳健货币政策，未来面临复杂形势，传统逆周期调控思路可能不足，需加强超常规逆周期调节，增强调控前瞻性，应对超预期风险。要坚持以我为主，兼顾内外平衡，保持人民币汇率稳定。2025 年地缘博弈加剧，外资外贸面临新挑战冲击人民币汇率稳定，货币政策需积极应对，同时坚持市场决定汇率，增强汇率弹性，维持双向波动，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，巩固国内回升向好态势，对冲外部风险，支持汇率平稳运行。要坚决守住不发生系统性金融风险的底线，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。我国防范化解重大金融风险取得阶段性成果，但重点领域仍有风险压力，房地产领域风险凸显，引发股市和中小金融机构风险加大，中央工作会议强调稳住楼市股市，2025 年应积极化解房地产和中小金融机构风险，强化重点领域风险防控，创新政策工具，守住底线。要综合运用多种货币政策工具投放流动性，保持总体充裕。近年来我国灵活调整货币政策，今年两次下调存款准备金率，释放长期流动性，开展国债买卖操作，广义货币余额突破 300 万亿元，银行体系贷款余额超 200 万亿元，社会融资规模余额突破 400 万亿元。2025 年应继续降准降息，定向降息居民房贷，保障流动性充裕。结构性货币政策工具持续发力，加强总量和结构双重调控，引导增量货币进入实体和重点领域。目前已有近 20 项结构性货币政策工具，信贷结构持续优化，助力转型升级，促进新动能形成。2025 年预计支农支小再贷款额度增加，普惠养老专项再贷款或延期或扩大范围，股票回购、增持再贷款规模视情况扩大。要健全市场化利率形成、调控和传导机制，提升货币政策传导效果。2024 年以来央行开展一系列工作，推动完善利率机制，降低社会融资成本，未来应进一步建立和完善利率联动调整机制，改革完善贷款市场报价利率。要加强宏观政策取向一致性管理，提高政策整体效能，做好货币政策与财政政策等协调配合。我国高质量发展需要政策协同，财政政策强调精准，预计未来会推进，2023 年以来货币政策和财政政策配合有成效，未来应强化央行与财政部配合，加强流动性机制安排，引导银行优化信贷结构，结合财政政策同向发力。