记者 李森

胜科纳米（苏州）股份有限公司（以下简称“胜科纳米”）将于11月22日上会，拟在科创板发行4033.11万股，募集资金约2.97亿元，专项用于苏州检测分析能力提升建设项目。然而，在IPO前夕，公司创始人李晓旻背负的巨额债务及公司本身飙升的资产负债率，引发了市场的广泛关注。

实控人李晓旻个人负债超亿元 近乎“清仓式”分红引争议

作为胜科纳米的实控人，李晓旻的个人债务问题是监管关注的一个重点。

截至2024年 8月31日，李晓旻尚未到期的负债合同金额总计为9405万元，应付利息金额为754.4万元，合计超过1亿元。对于这一巨额负债，李晓旻表示，这是基于对公司前景的看好，为保持对公司的绝对控制权，在外部融资时增加了对公司的投资，从而导致了负债的增加。

投资快报记者留意到，在招股书风险因素中，提及了李晓旻拟通过公司进行现金分红所得资金来偿还债务。

李晓旻债务主要分为两类：第一类是李晓旻向公司投资人及股东的借款。截至2024年8月31日，借款本金余额为6090万元，全部为到期一次性还本付息，借款期限为公司股票首次公开发行上市之日起六年；第二类债务是李晓旻向金融机构申请的借款。截至2024年8月31日，借款本金余额为3315万元，预计于2026年至2027年陆续到期。

李晓旻用于偿还债务的资金，部分来源于胜科纳米的分红。据招股书（上会稿）披露，报告期胜科纳米实施了两次大手笔分红，分别是2022年的7500万元和2023年的3800万元，累计1.13亿元，相比于报告期内扣非净利润合计1.87亿元，近乎“清仓式”分红。

而这些分红的大头，则落入了李晓旻及其一致行动人的口袋。据披露，李晓旻及其一致行动人合计控制公司60.63%的股份，也就是说，李晓旻及几位大股东将分红现金的六成收入囊中。

李晓旻的债务问题也引发了监管部门的关注。对此，胜科纳米回复称，假定公司于2025年6月完成发行上市，实控人李晓旻依靠薪酬收入、现金分红和变现资产等资金来源，可在2029年提前偿还全部债务。然而，这一回应并未完全消除市场的担忧。

公司资产负债率飙升 偿债风险加大

除了实控人李晓旻的巨额负债外，胜科纳米公司本身的负债金额也呈现快速增长态势。报告期内（2021年度至2024年1-6月），公司的负债金额分别为3.13亿元、5.67亿元、6.85亿元和7.58亿元，对应的公司资产负债率分别为42.22%、55.49%、56.79%和57.84%。对比发现，胜科纳米的资产负债率飙升，并至少超过同行均值20个百分点。

对于资产负债率飙升的原因，胜科纳米方面表示，报告期内公司负债率呈现逐年上升趋势且高于同行业，主要原因系为抢抓市场机遇、完善区域布局、更加及时高效地服务重点客户，近年来公司先后投资建设了南京、福建、深圳、青岛四个子公司，同时持续推进苏州总部中心项目的建设，报告期内公司持续进行固定资产、在建工程的投入，使得长期借款金额逐年增长，同时公司经营规模的扩大使得流动负债规模也有所提高，最终体现为资产负债率的提升。

未来三年，胜科纳米计划偿还的长期借款本金及利息金额分别为9977万元、1.12亿元和9873万元。业内人士向投资快报记者表示，若未来公司无法合理优化资本结构，其债务规模及财务费用可能进一步增加，面临较大的偿债风险。

11月22日，胜科纳米即将在上交所上会，能否顺利通过上会审议，不仅对公司未来的发展具有重大影响，还可能关系到实控人李晓旻债务的偿还问题。