近日，绿茶餐厅运营商绿茶集团第四次向港交所递交上市申请，花旗和招银国际为联席保荐人。这是时隔两年绿茶集团再次重启港股IPO。

值得注意的是，中国证券监督管理委员会官网近日发布的《境外发行上市备案补充材料要求公示》中提到，要求其补充股权架构、股东情况、股权激励、大额分红、合规经营，5方面的材料。其中，在在合规经营方面，证监会特别对绿茶餐厅的食品安全问题以及预制菜占比情况进行了问询。

此前，曾有业内人士指出，绿茶多次出现的食品安全问题，或许会成为其上市路上的一大阻碍。如今被要求补充食品安全及预制菜占比的相关资料，会对绿茶餐厅的IPO造成影响吗？

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“四闯”港交所背后，营收增长、翻台率降低

绿茶于2008年在杭州西子湖畔开出首店，定位于休闲中式餐饮，是江浙菜的代表性品牌之一。截至2024年6月11日，绿茶共有门店382家，分布在27个省份，今年7月对外宣布全国门店数突破400家。

据了解，从2021年3月开始绿茶餐厅先后3次向港交所递交招股书。2024年6月19日，绿茶餐厅第四次冲刺港股IPO（首次公开募股）。

从绿茶餐厅最新招股书中的数据来看，其成绩单可算亮眼。其中，从业绩数据来看，2021年至2023年，公司营收稳步增长，分别为22.93亿元、23.75亿元和35.89亿元，其净利润也在2023年达到2.96亿元，2023年营收净利创下6年来的新高。此外，其门店数量也有所增加，在2023年新开设了89家门店。

据新京报报道，绿茶招股书显示，2021年至2023年，绿茶餐厅人均价格分别为60.5元、62.9元、61.8元，这与其创立之初的人均消费变化不大。但随着当下各大餐饮品牌都在调低客单价，绿茶餐厅的低价优势也变得不再明显。

在翻台率方面，2021年至2023年，绿茶餐厅翻台率分别为3.23、2.81和3.30，不敌2018年的3.48，以及2019年的3.34。根据创始人王勤松早期的说法，绿茶餐厅“下限是4次翻台，如果达不到，就要考虑是不是有什么问题了”。在他看来，4次翻台率是衡量大众餐饮成功与否的关键指标。不过，在其招股书中来看，如今的绿茶餐厅，其翻台率并未达到上述指标。

据中国商业联合会专家委员会委员赖阳分析称，尽管绿茶餐厅的业绩在当前行业中仍然算是较好的表现，但与10年前相比，确实存在差距。在10年前，绿茶餐厅以其创新的商业模式在餐饮界脱颖而出，但随着时间的推移，市场上出现了越来越多的类似餐饮业态，这无疑加剧了绿茶餐厅所面临的竞争压力。

赖阳进一步指出，绿茶餐厅翻台率的降低，反映了餐饮行业从高速增长转向成熟期的自然过渡。他强调，绿茶餐厅要想在激烈的市场竞争中保持优势，就需要不断创新和调整经营策略，以适应消费者需求的变化和市场环境的发展。

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屡陷预制菜争议

此次证监会要求绿茶要对食品供应链具体模式和预制菜占比进行明示引发大量关注。对此，红餐网在网络和社交平台上搜索后发现，近年来，绿茶确实有牵涉到不少食品安全以及预制菜方面的舆论。

今年4月，有消费者在黑猫投诉平台上反馈，称绿茶餐厅存在食品安全问题，还有人称在绿茶餐厅用餐后出现了身体不适。另外，绿茶也曾陷入预制菜争议。2024年3月，“中国蓝新闻”记者卧底杭州绿茶餐厅后厨发现，该餐厅售卖的“佛跳墙”是预制菜。但餐厅不仅未在菜单中标注“预制菜”字样，同时也没有主动告知顾客是预制菜。

在这之后，绿茶餐厅公关经理曾回应表示，已下架被曝光的预制菜品“佛跳墙”，同时已自查自纠下架门店部分预制菜菜品。

不过，绿茶最新的招股书中提到，目前，绿茶餐厅内有一部分招牌菜是由第三方食材加工公司制备的预处理食材及烘焙产品。而公司建立的中央食材加工设施及与第三方食材加工公司的持续合作亦有助绿茶规范餐厅内的菜品制备工序及提高运营效率，以降低经营成本。

具备高标准化、节省人力成本的预制菜，早就成为连锁餐饮企业心照不宣的降本增效秘诀。这也是绿茶餐厅选用预制菜的核心原因，用更轻便的出品方式，最大限度保障出品品质。由此预判，未来绿茶餐厅或将以预制菜为主要经营策略。

据零售商业财经报道，绿茶餐厅已计划自建预制菜供应链，预期该设施产生的约90%半加工食品将供应绿茶全国餐厅，余下10%出售给消费者。招股书披露，绿茶将大量菜品转化为由中央厨房统一处理的预制菜。

不难发现，公众早就对绿茶餐厅使用预制菜提出质疑，并开始关注其透明度。但此次证监会的明确要求，相当于是直接戳破绿茶的“谎言”。 遮遮掩掩下，绿茶餐厅终究是保不住预制菜的火，成为其品牌力和业绩最大的挑战。

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产品缺乏创新

如果说预制菜是绿茶餐厅上市的不确定性因素，那产品研发力弱、品牌力下滑就是绿茶餐厅长期经营中的不确定性因素。

根据公开资料，2004年，王勤松、路长梅夫妇在杭州开了一家青年旅社“绿茶”，为背包客提供餐饮和住宿。经营一段时间后，王勤松意外发现，来旅社吃饭的客人反而比住宿的多，二人钻研的火焰烤鸡及火焰虾尤其受顾客青睐。

2021年至2023年间，绿茶餐厅分别推出了178道、172道和168道新菜，但这些新菜品并未像其经典菜品如面包诱惑、石锅豆腐那样获得消费者的广泛认可和追捧，消费者失去了进店的理由。

新京报记者在大众点评App上注意到，时至今日，绿茶火焰烤鸡、铁板火焰虾以及“面包诱惑”依旧是位列网友推荐菜的前列。这几道爆品带火了绿茶餐厅，但也成为消费者对其的“刻板印象”。

从产品研发力来看，绿茶餐厅以“融合菜系”和“创新菜品”起家并赢得市场，特殊的定位导致，绿茶餐厅不和“菜系”绑定，不受“菜系”生命线制约，其核心穿越周期的奥义在于自身菜品的研发能力。

在和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏看来，时代在发展，但绿茶餐厅自身定位却没有跟上发展。“10年前绿茶通过快时尚、轻时尚、高性价比的定位一炮走红，但现在的市场发生了很大变化，这样的定位却没变。”

业内人士认为，目前主打“融合菜式”“中国风”的餐饮品牌太多了，“对于之前用来聚集人气的高性价比菜品，消费者也早已失去了兴趣，尽管创新菜不断，但没有出现新的爆款。” 绿茶餐厅主打的融合菜定位，在现代餐饮进入了细分品类竞争阶段的当下，也被认为没有特点。

当年凭借一款“面包诱惑”走天下的绿茶餐厅，近年来新品研发似乎未能重现昔日辉煌。 本就不具备“菜系”优势的绿茶餐厅，当其研发力薄弱时，势必导致整体品牌声量下滑。

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“融合菜+性价比”的优势消失？

回溯绿茶餐厅的发展，其核心竞争力主要集中在两个关键词：融合菜、性价比。绿茶餐厅起步的时期，恰好赶上了国内餐饮行业向精细化、时尚化消费升级的阶段。而其打出的性价比、融合菜的特点，在当时算是走在了行业前面，故而能很快在市场上打出名头，并站稳立足。

但如今的餐饮业早已发生翻天覆地的变化，性价比基本上已经是每一个餐饮品牌的标配。而融合菜系也早已不是什么新鲜事物。性价比融合餐厅、性价比融合品牌比以往多太多了，包括外婆家、新白鹿等主打融合菜的品牌都在加快抢占市场，竞争可谓白热化。

随着众多餐厅品牌加入市场，休闲中式餐厅市场亦高度分散。于2023年，前五大品牌约占休闲中式餐厅市场总收入的4.0%。于2023年，公司的绿茶品牌餐厅实现近36亿元的总收入，在中国休闲中式餐厅市场的市场份额为0.7%。

伴随年轻消费者口味的快速更迭，众多更具特色、更新潮的创新餐厅还在不断崛起。菜品能否持续创新，为消费者带来新鲜感，也成了绿茶餐厅正面临的尴尬问题。

本次IPO，绿茶集团募集所得资金净额将主要用于扩展餐厅网络；设立中央食材加工设施；升级信息技术系统和相关基础设施；以及用作营运资金及其他一般企业用途。

目前来看，餐饮市场的发展还存在很多不确定因素，这或许会影响到资本市场的审核通过率。“四闯”港交所IPO的初代网红餐厅能否顺利上市，我们拭目以待。

来源：红餐网、零售商业财经、海量财经、北京商报、新京报、企业家资本赋能