铅笔道作者 | 欣欣

最近，中国长寿之乡——福建宁德柘荣县杀出一个超级IPO，申请赴纳斯达克上市。

它的业务与老百姓息息相关：主攻茶叶。

这妥妥的是一家隐形冠军。在市场份额方面，公司2021年的白茶产量占福建省总产量的0.8%，占中国总产量的0.5%。

截至招股说明书发布之日，闽东红茶叶已签订合同，拥有福建省约721.20万平方米茶园的管理及种植权。

目前，公司经营着约721.2万平方米的茶园（在福建省宁德市拓荣县）。721.20万平方米有多大？相当于180个800米大操场。

那么，这是一家怎样神奇的公司。

01

闽东红成立于2013年，位于福建柘荣县，一个以长寿著称的地方。

公司的业务也比较接地气，专注于茶叶的种植、加工、销售及科研。

它的茶叶分为2个：初制茶和精制茶。

初级加工茶是指经过采摘、萎凋、干燥和分级等初步步骤处理的新鲜茶叶；而精制茶则是在初级加工茶的基础上，经过筛选、去除枝条和茎、压缩、干燥和包装等额外加工步骤制成的。

具体产品包括白茶中的白毫银针和白牡丹，以及黑茶中的金骏眉和正山小种。

据公开数据显示，公司生产的初制白茶，在公司总收入中的占比从2021年的81.3%增长到2023年上半年的83.7%，是其收入增长的主力。

在市场份额方面，公司2021年的白茶产量占福建省总产量的0.8%，占中国总产量的0.5%。

目前，公司经营着约721.2万平方米的茶园（在福建省宁德市拓荣县）。

02

闽东红的主要客户群体为中国的茶叶经销商和零售商，其中前五大客户对公司收入贡献显著，分别占到了40.5%和39.3%。

其主要竞争对手有：1、茶叶品牌，如立顿、大益和八马等；2、其他饮品公司（如咖啡、果汁和功能性饮料等）。

立顿是全球知名的茶叶品牌，拥有广泛的分销网络和强大的品牌影响力，价格亲民，是大众市场的首选。

大益是中国普洱茶领域的领军品牌，产品价格较高，主要面向高端消费群体。

八马是中国知名的乌龙茶品牌，产品线涵盖乌龙茶、绿茶、红茶等多种茶类，在福建地区市场份额较高。

此外在咖啡领域，星巴克、Costa是咖啡日常饮品的主流选择，与茶叶间接竞争；而果汁和功能性饮料公司中，汇源果汁、统一、农夫山泉、红牛、脉动、宝矿力等品牌也与八马构成间接竞争。

总体而言，中国茶叶市场高度分散，参与者众多，但大多数企业规模较小，市场份额有限。

与竞争对手相比，闽东红在业务定位上有如下差异。

1、产品定位上，闽东红专注于高品质的白茶和黑茶，主要面向中高端市场。

2、销售模式上，闽东红的主要客户是茶叶经销商和零售商。

3、产业链闭环。闽东红拥有从茶叶种植、加工到销售的完整产业链，可以确保产品质量及供应链的稳定。

03

该行业呈现出一些主流趋势。1、在健康意识的提升下，高端茶叶需求增长；2、白茶增长迅速，拥有较高的市场份额和品牌溢价；3、受奶茶等新兴茶饮的兴起，黑茶也逐步增长，健康价值受关注。

财务方面，2021年至2023年，闽东红茶叶的收入分别为2,236.8万美元、2,430.6万美元（1.73亿人民币）和 2,412.2万美元，同期净利润分别为938.3万美元、1,185.3万美元和 1,150.1万美元。

闽东红的毛利率维持在50%-55%之间，在行业属于中等；净利率在40%-50%之间，在行业属于优秀。

例如，“普洱茶第一股” 澜沧古茶 2020 年至 2022 年以及 2023 年上半年的毛利率分别为 70.4%、65.9%、65.9% 及 60.3%——毛利率比闽东红高，但净利率更低（10%-30%）。再例如八马茶业 ，2022 年的净利率不足 10%，与闽东红有差距。

当然，不同茶企的产品结构、销售渠道、品牌定位等方面存在差异，这会对毛利和净利润水平产生影响。

据预测，2024年中国茶叶市场的规模有望达到3797亿元。在市场结构方面，绿茶依然占据主导地位，但红茶、乌龙茶、白茶、黄茶、普洱茶等品类也呈现出快速增长的态势，市场多元化趋势明显。特别是绿茶，2022年市场规模占比高达57.4%。

对于闽东红而言，这些都是行业利好。