周三，规模高达6.3万亿美元的货币市场基金迎来了第一只ETF——德州资本政府货币市场ETF以交易代码MMKT开始交易。

虽然市场上已经存在其他短期债券ETF，但MMKT是首个遵循所谓的2a-7规则的ETF。2a-7是美国证券交易委员会（SEC）在20世纪40年代制定的一项法律条款，专门监管货币市场基金。

虽然MMKT的投资组合将具备传统货币市场基金的特征，并受相同的SEC规定管辖，但有一个关键的区别：MMKT不会保持每股1美元的稳定净资产价值。

德州资本ETF和基金管理主管Edward Rosenberg表示，自从ETF出现以来，货币市场一直未受到挑战，货币市场基金被视为现金等价物，没有其他ETF具有这种定位。

一些投资者可能会质疑为何选择一种资本保值稳定性较低的工具，对此，德州资本表示，政府货币市场和优质基金的净值浮动，已经越来越被接受。MMKT还为机构投资者提供了比传统货币市场账户更多的日内流动性。

由于美联储此前将基准利率提高到5%以上，近年来货币市场基金的规模激增。投资者被相对可观的收益率所吸引，使货币市场基金的规模在本月达到创纪录的6.3万亿美元。尽管美联储9月开始了降息行动，但德州资本认为仍有机会。

MMKT的年度费用率为20个基点，必须将其99.5%的资产投资于现金或短期政府证券。根据提交给SEC的文件，其持仓期限可以短至隔夜（以回购协议形式），也可以长达13个月。

MMKT与现有的现金类ETF有区别。以资产管理规模达340亿美元的SPDR彭博1-3个月国库券ETF（代码BIL）为例，虽然该基金几乎所有持仓都是短期政府债券，但BIL仅被要求至少80%的资产投资于此类持仓，其费用率为0.14%。