9月2日，受中东局势骤然升级与美联储加息预期升温双重冲击，亚太股市全线走弱，A股主要指数集体收跌。沪指跌0.97%报3941.39点，深成指跌1.88%，创业板指跌2.39%，科创50跌1.82%。两市成交18202亿元，较上日缩量2316亿元，全市场超3900只个股下跌。盘面上，军工板块逆势爆发，地面兵装、航空装备方向领涨，农业、有色金属、煤炭、影视院线板块领跌。港股方面，恒生指数跌0.07%，恒生科技指数跌0.74%，科网股与金属资源板块同步走弱。

地缘冲突升温叠加外部紧缩，军工卫星逆势爆发，银行护盘，万绿丛中一点红。

隔夜中东局势骤然升级，美军对伊朗境内目标发动打击，伊朗宣布报复，国际油价飙升5%，美债收益率升至4.79%创年内新高，美股三大指数集体收跌。外部风险全面传导至亚太市场，A股缩量调整，但军工板块逆势爆发——内蒙一机、长城军工、建设工业等多股涨停。与军工关联紧密的卫星产业指数（相关ETF：卫星ETF 159218）仅微跌0.22%，盘中一度涨超0.6%。工信部近日正式批复浙江时空道宇科技有限公司卫星物联网业务商用试验，试验期两年，标志着民营企业可合法合规开展卫星物联网试点运营。这是继国电高科之后，又一家民营企业获得卫星物联网商用试验批复，确立了民营企业合规运营标杆，打通了从星座组网、资源使用到商业运营的完整链路。银行AH指数（相关ETF：银行AH优选ETF 517900）微涨0.07%，唯一收红。国有大行权重股午后出现明显护盘资金承接，叠加高股息防御属性，在市场避险情绪升温中逆势收红。

有色与贵金属高位急跌，商品与权益双杀。

有色矿业指数（相关ETF：有色矿业ETF 159690）跌2.39%金价连续第四日下跌，纽约金价1日下挫近3%跌破4400美元关口，日内现货金跌破4300美元至4287美元；铜价大跌1670元/吨至108910元/吨，锡价跌12500元/吨。美联储加息预期升温推动美元走强，美债收益率飙升压制贵金属估值；中东冲突虽利好避险但不敌利率上行压力，铜价此前逼近历史高位后资金兑现利润。

科技成长全面调整，小盘风格相对抗跌。

创业板指跌2.39%，科创50跌1.82%。软件指数（相关ETF：软件ETF 159899）跌2.41%领跌，创业板人工智能指数（相关ETF：创业板人工智能ETF 159243）跌2.27%、云计算指数（相关ETF：云计算ETF 159890）跌1.87%、科创芯片设计指数（相关ETF：科创芯片设计ETF 589390）跌1.63%，AI算力与半导体方向全面承压。外部因素方面，美伊冲突推升油价，美债收益率升至4.8%，隔夜美股科技走弱，英伟达跌1.5%，台积电跌0.3%，直接向亚太科技板块传导。内部来看，前期高位科技仍处于筹码消化阶段，外部波动放大调整幅度。

资金面：中证2000增强ETF获大幅净申购，小盘方向获资金逆势布局。

今日中证2000增强ETF（159552）净申购6795万元遥遥领先，港股科技50ETF（159750）净申购927万元紧随其后，卫星ETF（159218）净申购537万元，创业板人工智能ETF（159243）净申购246万元，红利质量ETF（159209）净申购230万元。净申购呈现明显的结构性特征：中证2000增强ETF的大额流入说明资金在调整中加速布局小盘方向，卫星ETF与港股科技50ETF的持续申购则反映军工扩散与港股科技关注度提升。

机构怎么看？

华泰证券认为，在建军百年目标牵引下，新一代航空航天装备和低成本武器系统有望成为新增长极。瑞银指出，黄金中期基本面未变，预计到2027年9月底金价升至5400美元/盎司，将金价回落至4000美元附近视为增加长期配置的机会。市场分析，今日下跌明显缩量，液冷、光纤方向仍有资金承接，更多是风险偏好扰动下的结构调整；若外部压力边际缓解，叠加高位筹码进一步消化，景气方向仍具备修复基础，结构上继续关注AI硬件、半导体设备材料，同时关注军工等具备独立产业催化的方向。

短期来看，外部地缘风险与美联储加息预期仍是主要压制，但今日缩量调整显示卖出动能边际衰减。AI算力与半导体（相关ETF：159243、159890、589390、561980）在调整中释放了部分估值压力，外部压力缓解后业绩与订单确定性较强的方向仍具备修复基础。小盘增强方向（相关ETF：159552）今日获大幅净申购，在风格切换中展现配置价值。有色方向（相关ETF：159690）短期受利率上行压制，但中长期供需逻辑未变，可等待回调企稳后的左侧机会。红利资产（相关ETF：159209、515080、517900）仍具防御属性，在市场波动放大时发挥组合稳定性作用。

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