长江商报记者沈右荣

曾经的明星企业珍宝岛（603567.SH）业绩股价双承压。

6月18日晚，珍宝岛发布股票交易异常波动公告。过去三个交易日，公司股价不是大涨，而是合计跌逾20%。

实际上，自2015年4月上市11年以来，珍宝岛股价已从初期高点120.31元/股跌至当下的4.68元/股。当初的510亿元市值如今只剩下44亿元。

二级市场上的表现往往是基本面的反映。2015年，公司归母净利润为5.85亿元，为迄今为止的最高点，2022年一度降至1.85亿元，2024年回升至4.38亿元。

2025年，公司归母净利润为-13.67亿元，为上市以来的首次年度亏损。

2026年一季度，公司营业收入降逾60%，仅为1.82亿元，归母净利润为-1.80亿元，同比下降338.99%，仍然未逆转下滑趋势。

2025年及2026年一季度的15个月，公司合计亏损15.47亿元。

珍宝岛解释，产品销售未达预期，产品单价下降，资产减值增加，导致公司业绩增长承压。

珍宝岛还存在明显财务压力。截至2026年一季度末，公司货币资金仅有5412.64万元，而有息负债达31.42亿元。

公司靠什么突围？

视觉中国图

股价大跌股东大幅减持

股价跌跌不休，珍宝岛的拐点尚未显现。

6月18日，二级市场上，珍宝岛高开1.57%，随后震荡，10时25分后，放弃了抵抗，一路下跌，最终收跌7.87%。

当日，珍宝岛的成交金额为2.99亿元，为近两个月来的高位。

此前的6月16日、17日，珍宝岛分别收跌7.43%、7.30%。三个交易日，股价从5.92元/股跌至4.68元/股，合计跌幅为20.95%。

6月18日晚，珍宝岛发布股票交易异常波动公告称，公司连续3个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形。经公司核查，并向公司控股股东黑龙江创达集团有限公司（简称“创达集团”）、实际控制人方同华函证确认，公司及控股股东、实际控制人均不存在应披露而未披露的重大事项。经公司自查，目前公司经营活动、内部生产经营秩序正常；外部市场环境、行业政策未发生重大调整。

长江商报记者发现，连续三个交易日下跌，对于珍宝岛股价的变动K线而言，并不格外突出。

2015年4月24日，珍宝岛通过闯关IPO登陆上交所主板市场，其IPO发行价23.60元/股。

上市之初，珍宝岛在二级市场上表现亮眼。2015年5月28日，是珍宝岛的巅峰之日，盘中股价一度达到120.31元/股。

不过，股价登顶之后，珍宝岛的股价不断下跌，表现越来越差。

如今，公司股价较历史高点下跌了约90%（以后复权后的股价计算）。

巅峰时，珍宝岛的市值达510亿元，如今，市值仅剩下44亿元，蒸发了466亿元。

股价大跌，珍宝岛的重要股东进行了减持。

亳州郡泽方隆股权投资中心（有限合伙）曾是珍宝岛第二大股东，珍宝岛上市之初，其持股比为16.96%。

2021年以来，其多次减持，目前持股比仅为2.60%。

如在2025年9月15日至12月9日，其通过二级市场减持了1595.30万股，套现约1.73亿元。

珍宝岛的实际控制人为方同华家族，目前，其通过黑龙江创达集团有限公司（简称“创达集团”）持有珍宝岛49.95%股权。

上市以来，创达集团并未直接减持套现。但是，创达集团发行了规模为10亿元的可交换债，到目前，这些可交换债已经全部换为珍宝岛的股票。据此可以判断，创达集团变相套现了10亿元。

业绩财务双承压现治理之困

股价大跌，重要股东通过减持不再是持股5%以上股东，这可能与珍宝岛的基本面相关。

珍宝岛曾是中国中药制剂行业的明星企业，其核心产品如“注射用血塞通”“复方芩兰口服液”等在心脑血管、呼吸系统领域占据重要市场份额。

根据米内网数据统计，2025年，珍宝岛注射用血塞通在心脑血管中成药领域临床渠道及市场份额分别排名第十一位和第一位；舒血宁注射液在心脑血管中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第十位和第三位；注射用炎琥宁在呼吸系统疾病用药中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第十四位和第三位；血栓通胶囊市场份额排名第一位。

在财报中，珍宝岛称其具备多重优势，包括营销、技术、产品布局等。

不过，珍宝岛的经营业绩承压。2015年，上市第一年，公司实现的归母净利润为5.85亿元，堪称上市即巅峰。

此后，公司归母净利润呈下滑趋势，一度有所波动，2022年最低为1.85亿元，但整体上还维持在4亿元左右。2024年，公司归母净利润4.38亿元。

然而，2025年，珍宝岛的经营业绩突变。当年，公司实现的营业收入为7.98亿元，同比下降70.51%，较此前2021年、2022年的超过40亿元大幅减少。当年，公司归母净利润为-13.67亿元，罕见大幅亏损。这也是其上市以来首次出现年度亏损。

珍宝岛解释，受国家医药行业政策调整影响，全国中成药集中采购执标时间延后，叠加医保控费力度加大等多重因素，导致公司核心产品销量未达预期，同时前期备货形成的库存出现阶段性积压，公司信用减值损失及存货资产减值损失均增加，业绩出现阶段性亏损。

到2026年，珍宝岛宣称的阶段性亏损依旧在持续。一季度，公司实现的营业收入为1.82亿元，同比下降61.29%；归母净利润-1.80亿元，同比下降338.99%，同比盈转亏。

2025年及2026年一季度的15个月，公司合计亏损15.47亿元。

有分析人士称，珍宝岛当下的经营局面，与其过度依赖传统注射剂，创新药和口服制剂布局迟缓，错失了窗口期有关。

珍宝岛财务承压。截至2026年一季度末，公司货币资金仅5412.64万元，无法覆盖多达31.42亿元的有息负债。

此外，珍宝岛的控股股东资金似乎也不充足。截至2026年一季度，公司控股股东创达集团所持珍宝岛的股权质押率为79%。

来源：长江商报