港股开盘，恒生指数、恒生科技指数高开，联想集团、ASMPT、华虹半导体、中芯国际大涨。

ETF方面，恒生港股通科技ETF国联、港股通科技ETF国联安、港股通科技ETF博时、港股通科技ETF平安、港股通科技ETF前海开源、港股通科技ETF广发、港股通科技ETF嘉实涨超2%；恒生科技ETF鹏华、恒生科技ETF摩根、恒生科技ETF华泰柏瑞、港股通恒生科技ETF华安、港股通科技ETF汇添富、恒生科技ETF汇添富、港股通科技ETF南方涨超1.6%。

消息面上，华为25日正式发表“韬（τ）定律”，丰富了全球半导体产业发展路径。昨日A股半导体板块大涨。

对于港股，东吴证券认为，短期港股受海外因素影响承压，但中长期看仍有配置价值：中美元首会晤结束后，投资者选择卖事实。尽管市场认为短期中美会晤没有超预期内容，但我们认为此次中美会面的中长期影响不容忽视，未来需持续观察双方贸易进展；美债收益率飙升，短期影响港股表现。10年期、30年期美债收益率分别突破4.5%、5%，进入警戒线，短期会影响科技成长行情。美国NACHO交易继续，叠加最新美国通胀数据超预期，市场逐步计价长期通胀。5月下旬油价能否回落是关键。尽管我们认为更偏向短期交易，但无论从资本流动还是估值承压角度，港股突破仍需时日；市场此前并未对港股基本面改善形成共识，但最新彭博一致预期提高了港股远期eps，港股基本面支撑；现阶段配置策略：建议短期谨慎观察，以防御为主。短期降低利率敏感方向仓位。

银河证券表示，当前中东紧张局势持续，若战事再起，美国通胀必然走高，将促使债市抛售加剧。综上，在AI硬件基本面利好的同时，美债收益率上行及全球流动性收紧预期，已导致外资持续流出港股市场，科技、成长等外资重仓板块面临集中抛压。这种内部产业基本面与外部流动性的角力，构成了当前港股科技板块的核心矛盾。投资策略上应把握三条主线：（1）科技板块。本周光通信等AI概念股已出现调整，短期波动难免，建议以业绩为锚，关注半导体/硬件设备、存储芯片等盈利确定性强的细分领域。（2）高股息/红利资产（防御底仓）。高股息资产具备防御属性，建议关注煤炭、银行、电信运营商等板块。（3）消费板块。尽管短期仍受制于宏观数据疲弱，但行业底部特征逐步显现，左侧布局的安全边际较高。重点关注白酒龙头和必需消费等相关板块。

华泰证券指出，短期视角，港股在前期调整后情绪接近恐慌区间，下行风险有所释放，配置性价比有所上升。AI链，尤其是半导体仍然是基本面上修趋势偏强的重点配置品种。国产链的积极进展可能带来短期的脉冲式行情，我们认为追涨的性价比不高。若高风偏资金选择内部轮动，可能提供海外映射链的吸筹机会。继续建议关注电新，互联网大厂则仍在左侧。此外，事件驱动角度，需注意境外投资监管趋严的背景下，非通标的或受一定冲击。中期视角，我们建议均衡配置景气加速上行的半导体、电新和机械，以及估值处于低位，业绩期后盈利预期企稳或上修，同时红利属性有所增强的食饮和消费者服务。

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